消費品巨頭聯合利華定價能力被削弱 只靠銷量支撐增長

無時尚中文網（微信號：nofashioncn）2018年4月19日：Unilever PLC (ULVR.L)/Unilever NV (UNc.AS) 聯合利華集團一季度在銷量穩健提升的推動下，錄得符合市場預期的銷售表現，管理層亦重申了全年展望。

一季度該全球第二大消費品製造商實現126.22億歐元的收入，略遜市場期望的128.4億歐元，較去年同期133.19億歐元減少5.2%，主要因為匯率浮動造成9.8個百分點的負面影響。撇除匯率、併購和資產剝離等因素後，收入錄得3.4%的基本增長，達到市場期望，然而增長完全由銷量3.4%的增幅支持，價格只有0.1%的微弱升幅，比四季度的0.7%進一步放緩，顯示消費品製造商在越來越多消費者轉向網購和折扣購物的情況下正喪失定價能力。

Dove 多芬、Lux 力士、Vaseline 凡士林和Dermalogica 德美樂嘉、Hourglass 及AHC 所屬的美容及個人護理部門收入同比下滑4.5%至49.08億歐元，而基本增長率為3.9%，銷量同比增加4.0%，延續了四季度的強勁勢頭，售價則微跌0.2%。家居護理部門和最大部門食品飲料分別錄得4.9%和2.3%的基本增長率。

按市場，新興市場繼續以5.1%的增幅領漲，其中拉丁美洲增長2.2%，亞洲、俄羅斯和中東等增速達5.9%，中國銷售繼續獲得強勁電子商務銷售和新品上市的提振，不過空氣凈化業務則因為中國空氣凈化新國標導致瑞典凈化器品牌Blueair 持續放緩而大幅收縮。發達市場增幅為1.1%，北美2.9%的增長被歐洲持平的表現部分抵銷。

Unilever PLC 聯合利華今天同時宣布回購60億歐元的股份，集團股價還是在19日早盤下跌最多2.2%至3,850便士。

Jefferies Group LLC 傑富瑞分析師Martin Deboo 指出Unilever PLC 聯合利華及其在食品業務上的主要競爭對手Nestlé SA (NESN.S) 雀巢今天發表財報都顯示定價能力長期處於劣勢，助長了市場的憂慮。Unilever PLC 聯合利華首席財務官Graeme Pitkethly 在業績電話會議上表示，北美和歐洲的價格仍在下跌，美國、英國和巴西尤其困難，「那裡有Amazon，而且香體劑的促銷強度極大」，他預期定價壓力會在下半財年有所緩解。

去年抵禦了Kraft Heinz Co. (NASDAQ:KHC) 卡夫亨氏集團的1,430億美元合併要約後，Unilever PLC 聯合利華上月作出為簡化企業架構而撤離倫敦、僅保留荷蘭鹿特丹集團總部的決定，觸發英國投資者的不滿。該集團也可能退出倫敦富時100指數，多個大股東都擔心他們將被迫低價拋售股份。上述改革方案需在今年9月底的投票中獲得75%的英國股東和50%的荷蘭股東支持，Graeme Pitkethly 今天對此表明了信心。

Unilever PLC 聯合利華由荷蘭人造黃油製造商Margarine Unie 與英國的香皂生產商Lever Brothers 在1930年合併而成，因此集團決定將美容和個人護理部門以及家居護理部門的總部留在倫敦，食品飲料部門則繼續紮根鹿特丹，此外，集團強調會維持倫敦、阿姆斯特丹和紐約的上市地位。

Unilever PLC 聯合利華維持全年基本銷售增長3%-5%的指引，而季度股息則上調8%，增至每股0.3872歐元。

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