美股或在今年3季度見頂，四季度下跌

本文來自財經豹社（微信ID：caijingbaoshe）

作者：申雨田

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自從美國在2015年開始加息之後，美股上漲的推動力開始從回購轉換為盈利，在美國加息越來越大的時候，回購會變得越來越不划算，進而市場會越來越看重美國上市公司的盈利情況，也就是每股盈利(EPS)的狀況。因此，在目前美聯儲加息的進程里，市場對未來美股盈利的預測將或多或少的決定未來美股上漲空間。

而根據摩根士丹利的數據，市場認為美股在今年3季度美股的盈利會達到最高位，而在4季度開始出現下滑。另外，根據2016年的數據統計，美股盈利，息稅前利潤，和息稅折舊攤銷前的利潤都呈現同比增長，但在未來12個月，息稅前利潤(EBIT)，和息稅折舊攤銷前的利潤(EBITDA)將會和美股盈利(EPS)出現分化，這或許是因為隨著加息的進程深化，財務費用對公司的負擔會越來越大，而這樣的分化會導致低質量的盈利。因此，在市場越來越看重美股盈利的背景下，如果盈利的下滑開始坐實，標普500或會在今年四季度會初現見頂徵兆。

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