中航證券 張郁峰：五月市場或將震蕩上行

根據目前已公布的各項經濟數據及各大機構預測均值，結合國際、國內經濟環境最新變化，結合2018年新的經濟目標和政策導向，預計2018年5月大盤將以震蕩上行為主，現將主要經濟預測及操作策略總結如下：

一、基本面經濟數據分析及預期：

GDP：2018年全年GDP目標為6.5%左右，2018年一季度GDP為6.8%。預計二季度GDP或小幅回落，經濟整體將由高速度向高質量繼續轉化，大盤結構性分化凸顯。

CPI：3月份CIP為2.1%，較上月回落明顯；各大機構預測4月均值為2.5%，或將有所回升，相對於2018年3%的控制目標，仍處可控水平，對貨幣政策影響有限。

PPI：3月份PPI為3.1%，較前期略有回落，各大機構預測4月均值為3.1%，應較為平穩。

出口： 3月出口為-2.7%，各大機構預測4月均值為12.1%，受外圍因素影響，預計短期或有回落。

社會消費品零售：3月為10.1%，較上期有所回升，預計將保持穩定發展。

固定資產投資：3月為7.5%，預計相關政策將保持穩定。

二、政策面分析：

貨幣政策：中國央行4月25日開始定向降准，預計向市場凈投放4000億元左右，證券市場影響偏多。

經濟政策：外圍不確定因素增多，5月底中美貿易摩擦或有結果，中國經濟仍將保持自身運行規律，不會偏離太大，對A股影響是，短期或有波動，中長期保持震蕩上行。

三、技術面分析：

預計滬指5月月K線收陽，整體表現為震蕩上行格局，主要支撐位：3000點增速關口附近，壓力位：滬指120日均線附近。

四、操作策略：

操作上建議以調倉換股為主，倉位控制在7成左右，鑒於藍籌白馬股調整較為充分，可逢低中線布局，同時建議可重點關注以中小創為代表的中小市值公司，選擇符合國家產業政策方向，業績優良、成長性好的個股，進行逢低布局。選股策略：根據已公布的年報、一季報及預期，從業績（每股收益等）、成長性（凈利潤增長率等）、持股集中度（股東戶數減少等）等方面進行個股篩選。交易策略：遵循價值兼顧成長性原則，尋找低估值品種，逢低吸納，中長線持有。

資料來源：Wind,中航證券金融研究所

投資有風險，入市需謹慎

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