日本剛剛突然向「病態美元」亮劍，美元資產已經領略了這種威力

在周四、周五的日本央行貨幣會議召開之前，日本央行行長黑田東彥剛剛在接受CNBC採訪時強調：「日本維持超寬鬆貨幣政策是必需的。」，他表示，在通脹沒有達到2%的目標前，央行必須將超級寬鬆政策維持一段時間，考慮將在2019年4月開始的新財年中收緊政策」。

按照黑田東彥的說法，日本經濟表現非常好，物價穩步攀升，但剔除生鮮食品和能源的通脹指標依然徘徊在0.5%-1%間，遠不及央行2%的目標，按照歷史經驗，全球央行會把2%的通脹目標視作為貨幣政策的分水嶺，這也是美聯儲一邊加息一邊又在維持美國核心通脹數據上升的原因之一。

美聯儲的「加息縮表剪刀」難敵美國可怕的債務赤字窟窿/ 圖片來源The Sheepeater

要知道，當全球央行資產負債表都停止增長開始萎縮並漸進加息時，日本央行此舉無疑將成為最後的「剩者」，特別是在美元進入加息通道，以及美國製造業迴流計劃後，美國需要全世界為其高估的資產接盤，而日元繼續貶值無疑會阻止相當一部分日本資本流向美國，換句話說，日本央行無疑是在向「變態美元」亮劍，特別是最近一年裡，美元越來越不正常，比如，在美聯儲不斷釋放今年可能加息三至四次的信號後，美元兌主要貨幣卻不升反降。

比如，日元在今年三月末一度因為貿易問題而明顯走高，升破105關口，但隨著貿易摩擦逐漸降溫，日元再度出現貶值。巴克萊銀行發布報告稱，日元再度出現了較大的貶值傾向，比如，美日的前景DI指數從-13滑落至-31.8，顯示出日元有貶值的傾向，而投資者對日元走勢的預期從持平變成了貶值，此前預期貶值的人為34.8%，目前為50%。這不僅僅是因為市場美債收益率上漲的預期，還可能因為市場對貿易摩擦擔憂的回落。

與此同時，我們根據日本財務省2月11日披露，因大量發行國債，日本國家債務去年年末達到約1085萬億日元(約合人民幣63萬億元)，創歷史新高，若以截止1月1日的日本總人口計算，日本人均負債額約為857萬日元（約50萬人民幣）。也就是說，日本政府承擔的債務佔GDP的275%，遠遠超過了世界上其他國家，成為世界上最大的債務負擔國。

圖片來源time

這裡就產生了一個問題？我們知道，美國是因債務問題不得不選擇緊縮貨幣，壓制高估值的資產價格，釋放經濟生產力和活力，而作為世界上最大的債務負擔國日本為何還敢繼續開啟印鈔機狂印鈔票模式，事實上，近幾十年來，日本也一直在努力解決其債務問題，市場對日本債務問題倒是非常「淡定」，穆迪對日本最新的評級為A1，標普為A+，展望均為穩定。關鍵是惠譽還將日本展望評級從負面調整到穩定，彷彿仍然在鼓勵日本繼續發債。

因為，龐大的海外資產構成了日本國家債務一個十分強大的後援力量。在「失去的二十年」間，日本企業不斷通過海外投資和併購打造了一個「海外日本」，日元可自由兌換的國際貨幣地位，也給日企創造了在日元升值時區海外併購的有利條件，同時，日本央行已經開始實施世界上最激進的貨幣政策，包括幾十年來接近零的利率，以及世界上最大的資產購買計劃，這也是日本區別於美國債務經濟的不同之處。

圖片來源Breaking Defense

而同時，日本央行向「病態美元」亮劍的行動一直在進行中，根據美國財政部最新數據顯示，今年2月份繼續減持了63億美債，持債規模降至1.0595萬億美元，其7.9%的份額至少是18年以來最低水平。同時，據路透社報道，日本政府4月9日發布的數據顯示，包括央行在內的日本投資者2月共拋售創紀錄數量的美元債券，拋售價值約合366.8億美元，併購買了約合80.6億的歐元債券。

也就是說，日本央行可能比美聯儲更加值得關注，日元也一直被認為是」硬通貨「之一，事實上，許多經濟市場趨勢都來源日本，但投資者顯然沒有給日元足夠的關注，也就是說，日本雖小，但總是在低調準備之後震懾美元世界，全球市場最後的導演或是擅長偷襲的這個表面上與世無爭的日本央行。

圖片來源Tokyo Weekender

比如，日元的這種貪婪和偷襲行動，我們在1月10日，美元資產投資者已經領略了日本的這種威力，當時，日本央行出人意料地減少購買長期日本政府債券購買量，導致美國國債收益率暴漲走高，美元急跌，金融市場一片驚魂。所以看似被動「被逼無奈」的日元，實際上掌握了巨大的主動權，此時別人手中的牌都已經亮完了，卻沒有人知道日本央行在接下去的一年裡（2019年4月後，通脹如能實現2%之際），手裡究竟是什麼牌，接下來會怎麼出，事實上，這也是日前日本向美元亮劍後，美國財政部要繼續把日本作為外匯監控對象，警惕日元貶值的根本原因，雖然日本的通脹情況正在改善。（完）

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