美國針對中興通訊禁售令帶給我們的思考！

近期美國對中興通訊的禁售令如一記重拳打在了中國製造最痛的部位，國內新聞媒體和行業專家紛紛出來點評，朋友圈被鋪天蓋地的報道刷屏。

「中興事件」從產業角度再次給我們敲響了警鐘：我們在集成電路上仍未解決核心技術問題。國外晶元行業已經到了大整合階段，初創企業機會已經非常小，大公司已經在進行深度併購整合，大的產業資本、PE投資機構和金融機構都在參與。中國晶元行業的發展需要政府的大力支持，需要政策環境、產業環境、人才環境的配合，更需要藉助資本的力量。

2018年4月3日晚，美國政府發布徵稅建議清單的1300個稅號產品中，涉及了10大領域包括：新一代新興技術產業、高檔數控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術船舶、先進軌道交通裝備、節能與新能源汽車、電力裝備、農機裝備、新材料、生物醫藥及高性能醫療器械。此清單針對「中國製造2025」的打壓和遏制非常明顯，直指中國製造業轉型升級的咽喉！這已經不僅僅是貿易不平衡的問題，而是兩個大國之間的產業較量，是對中國科技崛起的全面遏制！其實中興通訊只是中美貿易戰的一隻替罪羊而已。

2017年5月12日，特朗普內閣請出了70多歲的鷹派人物萊特希澤，此人正是1985年「廣場協議」的幕後推手,正是這一協議導致日本從巔峰沉寂了三十多年。特朗普政府通過以下幾個方面有預謀的針對中國製造2025打了一套漂亮的組合拳：

1.清除鴿派人選，請出重量級鷹派人物；

2.改善美國的投資營商環境並通過稅改大幅降低企業成本，吸引跨國企業去美國開廠；

3.不斷提高利率讓資本迴流美國；

4.大幅讓美元貶值（從2017年1月匯率從6.9降到6.3，貶值近10%），大大增加了美國產品的出口競爭力！

5.聯合歐盟和日本分別向WTO遞交文件投訴中國知產權問題。

中國經濟雖然總量上已經是美國的2/3,但是GDP中有不少泡沫成分，2017年中國居民貸款高達8萬億，占整個GDP的10%，房價一路被推高，看上去好像中國人很有錢，其實這種高房價類似之前的日本，只是在國內自娛自樂而已。中國很多創一代富豪，包括無數地產和鋼鐵企業老闆，許多沒有受過高等教育，也並不需要多少專業知識，大部分靠銀行貸款發財，有了更多的貸款就可以買更多的地、蓋更多的房、建更多工業園區或廠房，財富不斷增值，但這樣的日子已經一去不復返了。隨著房價的高企，連華為都直呼壓力不堪重負，已將部分製造搬出了深圳。以銀行為主的債務融資模式的確在過去在中國工業化進程中起到了很大作用，但這種靠舉債投資的模式不可持續，這也是為什麼最近兩年國家對房地產嚴格實施的限購、限貸、限價、去庫存，化解金融風險的原因。

我們對2007年全球估值前10公司排名和2017年全球估值前10公司排名進行了對比，發現10年前上榜的企業裡面只有微軟一家科技公司，而10年後，榜單中的其他9家傳統企業已經全部被擠出榜單，取而代之的是新興科技類和投資類企業，其中我國的騰訊和阿里巴巴榜上有名！

近20年以來，中國見證了兩股力量的崛起：信息革命和金融創新。信息革命極大地提高了全要素生產率，金融創新解放了財富驅動力。但中國經濟要轉型升級,要實現新型工業化,還是要靠做強中國製造，製造業才是立國強國之根本！

據統計，全世界有3000多家隱形冠軍公司，它們都是在某個細分領域絕對領先的中小企業，雖然是世界前三甲，但因為位於產業鏈上游，沒有與消費者產生直接聯繫，知名度比較低。這些企業掌握著行業核心技術，關鍵部件或關鍵材料，有不可替代的地方，是產業鏈條中真正的幕後控制者。在這3000家企業中，僅德國就佔了1307家，其次是日本，而中國雖是製造業大國卻只有68家。據專業人士透露：我國的金融市場還不夠發達，風投、VC、PE、股票等多層次的融資渠道還不夠完善，企業、特別是中小企業獲得資金相對較難。現階段中小企業想成為「冠軍」企業的確是個挑戰。

驅動新經濟的發展必須藉助資本市場，在國家出台資管新規，去金融槓桿的背景下，債權融資不合時宜，而股權融資可以幫助企業實現跨越式發展，對企業降低財務風險、優化商業模式、提高企業知名度、吸引人才有很大幫助，如果引入有實力的風投機構，不僅僅解決了資金問題還可以帶來豐富的客戶資源、政府資源、人脈、人才資源等等，並幫助企業提升公司管理體制，優化治理結構，降低企業的決策風險。美國的google、facebook、亞馬遜、特斯拉，中國的阿里巴巴、騰訊、小米、京東、海康威視無不通過股權融資大大推動了企業的發展。近年來政府在下決心去槓桿、補短板上下功夫，一方面管住貨幣超發和信貸投向，抑制房地產泡沫，讓金融反哺實體經濟；另一方面放開資本市場，鼓勵產業資本、私募基金參與投資代表中國製造2025的創新型企業，從而激活了中小型企業發展的積極性，但這還遠遠不夠。

中國製造業要形成全產業鏈條的良性互動循環，必須從源頭抓起，引導產業資本或股權投資支持企業的發展，讓製造企業專註於核心技術和關鍵材料的研發，把核心部件和上游產品做到極致，鼓勵促進中小民營企業的發展，培育專註於細分領域的隱形冠軍企業。同時需要加強知識產權保護並建立更合理的財富分配體制，讓社會財富傾向於對中國製造2025領域做出貢獻的人才，這樣才能讓高端技術人才沉下心來專心研究技術並突破！

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