10年3180億美元，中國資本在歐洲！

編譯|易界

十多年來，中國企業憑藉手中看似數不盡的預算在全球範圍內搜索可買入和投資的資產。從亞洲到非洲，美國到拉丁美洲。然而在這背後很少有人發現中國企業已經通過投資收購在歐洲邁開了擴張的腳步。

Bloomberg對這些數據進行了仔細研究，以編製迄今為止中國在歐洲的最全面的投資併購報告。報告表明中國在過去10年中在歐洲併購或投資了至少3180億美元的資產。據現有數據顯示，歐洲在此期間與中國有關的投資活動金額較美國多出45％。

這些投資包括遍布東歐和南歐的關鍵基礎設施和西歐的高科技公司，目前已在歐盟層面引起了高度關注。包括德國總理默克爾和法國總統馬克龍在內的領導人正在敦促採取共同戰略，處理中國在歐洲的不斷收購，但此舉遭到歐盟外圍地區的反對。儘管如此，對中資參與的交易進行篩選審查已經提上了歐洲多國的議程表。

2008-2018年中資投資者在歐各國交易統計

（註：7宗交易因跨歐洲多國被重複統計）

我們分析了自2008年以來歐洲30個國家已完成或未完成的678項交易的數據，並發現中國國有企業和私營企業在整個歐洲大陸的交易價值至少達到2,550億美元。包括義大利輪胎製造商Pirelli＆C. SpA和愛爾蘭飛機租賃公司Avolon Holdings Ltd.在內，中國投資者收購了大約360家公司，同時中國公司部分或全部擁有至少4個機場，6個海港，9個國家的風力發電場和13支職業足球隊。

現有數據低估了中國在歐洲的真實規模和範圍。其中排除了355起併購，投資和合資企業以及一些條款沒有披露的交易。Bloomberg估計這些交易總額達133億美元。

中國投資者在歐投資的實物資產

中國投資者在英國倫敦的收購熱潮最為明顯，倫敦金融城和金絲雀碼頭的金融區附近中國投資者投資收購了十幾座辦公大樓。

中資在泰晤士河沿岸地產

2016年是迄今為止中國在歐洲進行交易規模最大的年份，當時中國化工集團宣布將以463億美元收購瑞士農藥製造商Syngenta AG。（交易以公告日為準）

即使除去先正達交易帶來的大幅金額增長，近年中資在歐的交易金額仍有明顯的上升趨勢，2014年之前相關投資每年少於200億美元，但此後每年增多。然而，披露交易金額的交易中平均金額下降。在2008年和2009年，平均交易金額將近7.4億美元，而2016年和2017年略高於2.9億美元。今年迄今為止，平均交易金額為1.27億美元。

（註：6宗金額達7.74億美元的交易因跨歐洲多國被重複統計）

已知投資總額的一半以上集中在歐洲五大經濟體中：僅英國交易金額就達700億美元。 中國還參與歐洲多國基礎設施項目的投資，包括收購希臘最大的港口Piraeus。以上這些巨額交易也因此導致德國，法國和義大利推動歐盟範圍對投資進行甄別機制，然而希臘，葡萄牙和塞普勒斯政府則對此舉持懷疑態度，稱這將阻礙其國家吸引資本流入。

直到歐洲像美國和澳洲一樣擁有一個審查機制前，它都將是中國資金最受歡迎的目的地。

Derek Scissors，美國企業研究院中國方向研究員

中資在哪些領域瘋狂買買買？

無論是購買倫敦商業地產，德國工業機器人製造商Kuka AG，汽車製造商VolvoPersonvagnar AB，還是瑞士Addax石油公司這樣的能源生產商，經過對中國投資多年分析，發現標的資產多集中在以下幾個關鍵行業。

（註：14宗金額約為45億美元的交易因跨多行業被重複統計）

其中部分行業大型交易包括：

金融

復星國際參與葡萄牙歷史上最大的私有化交易之一，2014年收購了Caixa Geralde Depositos S.A.保險公司的80％股權。

傳統能源

2013年，中國石油天然氣集團斥資40多億美元收購義大利能源巨頭Eni SpA東非子公司的少數股權。

基礎設施

中國海航集團有限公司支付了28億美元收購機場維修服務供應商SwissportInternational Ltd.。

食品與飲料

光明食品集團有限公司於2012年為英國穀物公司WeetabixLtd.支付了12億美元

誰是併購投資交易主要參與者？

總體而言，自2008年以來，超過670家中國和香港實體已在歐洲進行投資（這項分析排除了與中國大陸沒有密切關係的香港實體的投資）。其中，近100家政府支持的公司或投資基金，這些公司或團體完成的交易金額至少達到1620億美元，占統計交易總金額的63％。

然而，國有企業與私營企業之間的界限在中國比歐洲要模糊得多，我們確定的10家最大的收購者中有8家是國有或有國資背景的，其中包括中國投資公司（一家主權財富基金），中國鋁業股份有限公司和絲路基金公司（一家主權財富基金）。另有30個以上的交易實體目前由中國省或直轄市政府擁有。

沒有一家獨大，而是各方平等參與；沒有暗箱操作，而是堅持公開透明；沒有贏者通吃，而是謀求互利共贏。

中國外交部長--王毅

此外，中國在歐洲的投資不單單是投資與併購，其他金融活動還包括在公開市場購買大量股票，例如中國平安保險集團在滙豐銀行的100億美元股權投資，以及在未開發土地上的新建項目。

Bloomberg基於美國企業研究所中國方向專家Derek Scissors的數據分析，至少有9個大型首建項目有中方參與，主要在倫敦地區。此外還有中國房地產開發商大連萬達集團公司與法國超市連鎖公司Auchan Holding一起建設的價值34億美元的大型購物中心；以及投資價值240億美元的Hinkley Point C核電站（其中中國資金佔三分之一）。

展望未來，基於彭博數據和最近的ECFR報告，中國企業已表示有興趣參與尚未正式宣布的大量歐洲交易。其中包括在羅馬尼亞和保加利亞建造核反應堆，購買克羅埃西亞集裝箱碼頭和建設瑞典港口，接管捷克汽車製造商斯柯達運輸公司和一家總部位於愛爾蘭的石油和天然氣生產商，投資法國滑雪纜車公司Compagnie des Alpes和德國電網運營商，為克羅埃西亞的一座橋樑和位布達佩斯-貝爾格萊德鐵路提供融資。

易界分析：

根據易界最新發布的《2018中國企業跨境併購特別報告》統計，中資企業2017年在歐洲的交易為116 宗，較 2016 年下降了21%，較2015 年上升了45%，而披露的交易金額依舊較 2016 年下降 65%，但總體依舊較 2015 年高出36%。

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