繼阿里加碼東南亞布局後，嘉里物流聞風牽手泰國BTS

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　　軍事上有「不計較一城一地得失」的說法。但是，有一些地區不僅不能放棄，還要不惜一切代價去爭奪。這類地區，就是所謂的「兵家必爭之地」。在經濟上，誰能在一個很有爆發力地區先佔據市場，誰就是最大的贏家。

　　3月，阿里巴巴宣布將向東南亞電商平台Lazada追加20億美元的投資，持股比例高達83%。算上是次投資，阿里對Lazada的總投資額已經達到40億美元。從巨頭阿里重金押注東南亞這件事來看，反映的是一種趨勢：東南亞電商市場會持續走好，「一帶一路」沿線國家的資源布局，需搶佔先機。

　　從事提供物流業務服務的嘉里物流（00636-HK）聞風而來。

(圖：嘉里物流)

　　於2018年4月23日，嘉里物流附屬KLN Logistics (Thailand) Limited及餘下股東作為向VGI Global Media PublicCompany Limited出售Kerry Express (Thailand) Limited 23%的股權，代價約59億泰銖，即約14.75億港元。Kerry Express (Thailand)Limited是嘉里物流在泰國註冊成立的間接非全資附屬公司，主要業務為在泰國進行國內快遞服務。

　　而買家VGI Global Media是泰國最大戶外媒體公司，並於曼谷的公共交通網路、優質寫字樓及公寓擁有獨家配送網路。嘉里物流董事認為，交易為引入強大戰略夥伴的戰略舉措，透過將Kerry Express (Thailand)轉型成泰國的獨特快遞模式以提升其競爭力。

　　戰略夥伴手握運曼谷大眾運輸系統BTS Skytrain

(圖：泰國BTS)

　　是次要入股嘉里物流的泰國的戰略夥伴的背景也不可小覷。買家是Bangkok Mass Transit System Public Company Limited（BTS PLC）的附屬公司，其自90年代起開始營運曼谷大眾運輸系統（BTS Skytrain）。BTS Skytrain 現於曼谷經營2條路線及35個車站，且在持續擴展中。於2023年，BTS Skytrain 將至少營運84條路線及179個車站，並會廣泛覆蓋城市。

　　另外，Kerry Express (Thailand) 將成為BTS PLC及 BTS Skytrain唯一的快遞物流夥伴，也將正式獲授權使用BTS Skytrain進行快遞服務。Kerry Express (Thailand) 將有優先選擇權在所有BTS Skytrain站設立門店、服務亭、櫃檯及任何性質的其他節點以收取及提取包裹。這麼一個合作，無疑是使得嘉里物流得以維持在泰國（尤其於曼谷）的競爭力，同時促進Kerry Express (Thailand) 、買方及 BTSSkytrain 之間的協同效應。

　　隨著電商巨頭的進攻，物流運輸商看來也蓄勢待發了。

　　合作十分契合嘉里物流自身發展策略

　　回顧嘉里物流過去的經營情況，這次合作從戰略層面來看是對的。

　　在環球電子商貿持續強勁、美洲APEX的良好業績以及泰國快遞業務迅速增長的支持下，嘉里物流於2017年的營業額增長28%至307.88億港元，而核心經營溢利則增加13%至21.28億港元。股東應占溢利同比增長13%至21.16億港元。每股基本盈利為1.25港元，擬派發末期股息每股14港仙。

　　在2017年的業績中，亞洲綜合物流業務仍是一大亮點，尤以泰國快遞業務特別亮麗，為綜合物流業務貢獻23%的分部溢利。2017年的亞洲綜合物流分部溢利錄得56%的升幅。

　　此外，在全球營商同步增長及泰國業務取得利潤的支持下，嘉里物流的綜合物流業務於2017年取得12%的分部溢利增長，占其總分部溢利的78%。嘉里物流集團預期香港、台灣及泰國的綜合物流業務將維持增長。

　　其實在2016年的年報中，嘉里物流在「前景展望」中也明確提出，公司綜合物流增長集中於泰國。如今還步步為營與坐擁曼谷大眾運輸系統BTS Skytrain的東家建立合作關係，也算是在「一帶一路」政策帶來爆髮式增長前鋪好了路。

　　此外，於剛過去不久的業績會上，嘉里物流高層也曾表示，泰國的發展非常快，嘉里物流也對未來幾年作了部署，同時希望緬甸也成為公司新的發展動力。嘉里物流前年拿到了緬甸仰光和曼德勒貨運站專營權，其中曼德勒的工程預計在今年第二三季度落成，而仰光的工程會在明年第一季度落成。同時公司也在緬甸發展內陸清關設施，積极參与一帶一路沿線的發展機會，希望這在未來幾年成為公司新的增長動力。

　　值得一提的是，過去幾年嘉里物流無論實在營業額還是在股東應占溢利上，除了2015年受全球經濟繼續受市場波動困擾營業額隨大勢稍有下滑外，都是持續穩定增長的。這為其未來發展打下了堅實的基礎。如下圖所示：

(圖：嘉里物流2012-2016年業績)

　　當前中國的「一帶一路」政策已引起了國際的廣泛關注，大國崛起的背後是無限的商機。基建股、資源股、科技股等已早佔先機，嘉里物流在過去幾年表現穩健，能否在這次世紀大機遇里突圍而出，在物流板塊分得一杯美羹？時間會告訴我們答案。

　　截止4月24日收盤，嘉里物流報11.96港元，升0.08港元，升幅為0.673%，成交81.45萬股，成交額為968萬港元。

　　■ 作者｜張雨娜

　　■ 編輯｜張駿芬 夏雨辰

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