以多品類迎戰細分化市場，三七互娛16億凈利背後的手游新布局

又是一年財報季，各家上市公司的年度「成績單」紛至沓來，那些最賺錢的績優股更是備受關注。而在遊戲行業，三大資本市場最賺錢的基本還是那「御三家」：港股騰訊、美股網易、A股三七互娛。繼騰訊、網易之後，4月23日，三七互娛2017年度報告正式披露。

年報數據顯示，2017年該公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤16.21億元，同比增長51.4%，盈利維持A股同行業第一。同時，作為其業績核心的手機遊戲業務在報告期內取得營業收入32.84億，毛利25.12億元，同比分別增長100.3%、147.7%，最高月流水超過5億元。

從年報披露的信息看來，三七互娛手游業績再度猛增的動力並非單一依賴於長周期產品《永恆紀元》的持續收入貢獻，而2017年順利接棒《永恆紀元》的《大天使之劍H5》《傳奇霸業手游》《仙靈覺醒》《阿瓦隆之王》等新產品不僅體現了該公司在流量購買、轉化以及渠道合作上的能力，也驗證了其「ARPG+多品類」產品策略的可行性。

市場細分化趨勢加劇，多品類布局價值凸顯

2017年以來，國內手游市場細分化趨勢不斷加劇。據中國音數協遊戲工委與伽馬數據《2017年中國遊戲產業報告》顯示，2017年國內多人在線戰術競技類、策略類、射擊類、休閑類等大類目產品銷售收入佔比出現大幅增長。

2017移動遊戲市場各類型遊戲收入佔比

另據伽馬數據《2018年1-3月移動遊戲產業報告》顯示，今年第一季度的移動遊戲市場收入TOP 50產品中，除了作為市場主力的ARPG與MOBA品類之外，回合類、射擊類、卡牌類、戀愛類等細分品類產品的總收入佔比為50.3%。

2018年Q1 TOP 50移動遊戲中各類型收入佔比

2018年的到來也意味著00後「網生代」玩家的成年。隨著用戶的代際更替，加之主流品類長期的同質化洗禮，國內玩家市場的遊戲需求已從原本單一的MMO、ARPG等頭部品類下沉至更為多元的二次元、女性向等細分品類。

同時，人口紅利緊縮之下，競品扎堆的頭部品類市場競爭成本陡增，細分品類市場反而成為突圍難度相對較低的新出路。綜合細分化趨勢加劇的市場前提，具備一定利潤規模與技術、資源積累的廠商自然會迅速切入以爭取先發優勢，特別是三七互娛這一類上市公司中的績優股。

在2017年報中，三七互娛重點提及了《擇天記》《仙靈覺醒》《靈諭》《劍與輪迴》等多款涵蓋仙俠類、卡牌類、二次元、女性向的手游產品，雖然其中大部分為2018年的儲備新品，但無論如何，這家一直以ARPG遊戲為經營核心的公司正在擁抱蓄勢待發的細分品類市場，其手游業務上的多品類布局現已浮出水面。

在玩家需求側與廠商供給側的合力推進下，細分品類手游產品的商業價值也已日漸凸顯。據三七互娛在3月7日CIGC大會上公布的數據，其自研仙俠手游新品《擇天記》目前已在騰訊平台成功發行，最高月流水超1.7億，為2018年的手游多品類布局開了好頭。

以核心優勢培育未來多元化造血能力

在發力多品類布局的同時，ARPG這一最強吸金品類依然是三七互娛遊戲業務的核心。報告期內，其自研產品《永恆紀元》斬獲全球單月流水超過3.5億元；《大天使之劍H5》單月流水超1.8億元。《傳奇霸業手游》在騰訊平台發行，上線30天流水即突破1億元。

在多元化的新產品、新業務形成穩定的自造血能力之前，堅守多年經營中形成的核心優勢依然是關鍵。從企業整體來看，三七互娛的主營業務雖已輻射至影視、動漫、音樂、文學、AR/VR等板塊，但遊戲仍然所有業務的核心。

報告期內，公司間接持股的新線索影視投資出品了國產科幻電影《逆時營救》等電影；截至年報報出日，公司投資的南廣影視聯合出品《無問西東》，獲得超過7億票房；同時公司投資的宸銘傳媒出品的《南極之戀》收穫良好的口碑，票房超過2億；報告期內，公司參股的絕厲文化製作的動畫《拳皇命運》也順利上線。

泛娛樂業務利好頻傳，而另一方面，年報顯示其2017年網路遊戲營業收入為56.29億元，其中手機遊戲業務取得營收32.84億元，同比增長100.3%。作為目前泛娛樂板塊變現最強的細分領域，遊戲、特別是手游業務在三七互娛整體業務中的核心地位穩固、增長速度迅猛。

無論是「遊戲+泛娛樂」的戰略規劃還是「ARPG+多品類」的產品布局，從三七互娛連年翻番的凈利潤看來，「核心+多元化」思路已然對企業整體的高速成長產生了積極作用。另外，「一超多強」的業務結構也提高了企業經營過程的抗風險能力，使企業能夠靈活應對未來外部市場環境的新變化。

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