工業機器人國產化 民族品牌迎來黃金時代

2015年前，工業機器人行業迎來一輪黃金時代，但之前受益的，主要是以ABB、庫卡、發那科、安川電機為代表的機器人行業全球四大家族等外資品牌。

近年來，隨著機器人本體及核心零部件國產化的推進，成本降低(投資回收期縮短)、人工替代、進口替代的加速，中國工業機器人行業民族品牌龍頭正在迎來黃金時代！

近年來，隨著國內勞動力成本不斷上漲，工業機器人投資回收周期不斷縮短，目前僅2年左右。2016年中國機器人密度為每萬名工人68台，在全球排名第23位，仍有很大提升空間。

隨著工業機器人投資回收期不斷縮短，以及超越人力的負載、效率、可靠性、精度等全方位提升，工業機器人將持續替代人力，未來5年持續高速增長。

國家統計局公布2017年中國工業機器人產量達13萬台，同比大增81%。根據GGII數據，預計2017年中國機器人銷量達13.6萬台，同比增長56%；對應本體及集成市場約855億元，同比增長37%。我們預計未來3年機器人市場複合增長率達20%左右，到2020年有望達1511億元。

自2016年起，由於移動應用、物聯網、AI、5G等技術革新共同推動，半導體產業持續向上。由於國家戰略聚焦、產業資本支持，使得半導體產業向大陸轉移，帶來較大的潔凈機器人等需求。半導體、消費電子等領域對工業機器人需求在逐步擴大。

工業機器人四大家族ABB、庫卡、發那科、安川電機，目前在全球範圍內市場佔有率達到60%。控制器、伺服電機、減速機被視為機器人的三大核心零部件，佔到機器人成本的70%。我國工業機器人三大核心零部件進口依賴嚴重，這也是制約中國機器人產業的主要瓶頸。

近年來，國內機器人廠商逐步崛起，正在迅速放量；在部分核心零部件(伺服電機、控制器等)方面實現了自主研發和市場推廣，不斷實現國產化突圍。

重點推薦：新松機器人；看好上海機電、匯川技術、埃斯頓、美的集團等。

重點推薦機器人行業民族品牌龍頭——新松機器人(工業互聯網標杆、半導體設備新星，業績將提速！)！關註上海機電(與全球減速器排名第一的日本納博合資，大股東上海電氣與日本第一大機器人公司發那科合資)、匯川技術(工控自動化龍頭，伺服電機進口替代空間大)、埃斯頓(自主研發核心零部件，收購揚州曙光進軍軍工自動化)、中大力德(減速器、伺服電機民族品牌)、美的集團(收購了機器人四大家族之一德國KUKA)、克來機電、拓斯達。

(中泰證券)

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