英國央行被爆今年將2次加息！對英鎊匯率有什麼影響？

經歷了一周多以前的破9高峰之後，最近的英鎊兌人民幣匯率又開始了一輪迴落，不過今天又小幅攀升了一點，截至發稿前約在￥8.8324水平。

（圖片由Infinox英諾投研部提供）

之前圈哥的分析里就已經明確提到，全球各大投行外匯策略師都對2018年英鎊表現非常樂觀，原因之一就是英格蘭銀行（Bank of England，簡稱BoE）提升基礎利率的可能性非常高。

不少英媒新聞中都提到，被很多小夥伴稱之為「英國央行」的BoE今年5月加息雖然沒有正式宣布，但業內普遍認為已成定局。

「英國央行」Bank of England。

不過上周，英格蘭銀行行長馬克·卡尼（Mark Carney）在接受媒體採訪時宣稱，5月加息並不是「板上釘釘」的，這樣模糊的態度，讓業內對央行加息的預期程度有所冷卻。

正是在這樣的背景下，周日（22日）BBC新聞報道稱，著名國際會計事務所安永/EY旗下的金融預測機構Spring Forecast對央行加息的樂觀程度不降反升，強勢爆料稱英格蘭銀行將在今年兩次提升利率！

（以上2圖來自BBC News）

英國金融理財類專業網站Professional Advisor也報道了這一消息，並表示根據其預測，英格蘭銀行下屬的貨幣政策委員會（Monetary Policy Committee）今年年底前兩次加息都至少將利率提高25個點。

也就是說，在目前英國基本利率0.5%的情況下，如果預測準確，那麼年底前利率將跨過1%的門檻。

（圖片截取自Professional Advisor）

Spring Forecast在研究報告中提到，他們之所以對BoE加息這樣樂觀，是因為英格蘭銀行內部對英國通脹率降至2%以下信心十足。目前，英國通脹率已經在3月降到了一年以來最低水平的2.5%，所以這樣的預測很有底氣。

無論英格蘭銀行是否真的會在即將到來的5月宣布提升利率，隔著英吉利海峽的歐盟各國，也在加息問題上持觀望狀態。

倫敦時間26日12:45，歐洲央行將公布最新的利率決議及貨幣政策聲明。由於歐洲2018年第一季度通脹水平嚴重下滑，市場此前對於本次歐洲央行會議紛紛看衰，並預測歐洲央行行長德拉吉將表示：推遲宣布退出量化寬鬆的決定至今年三季度。

「歐洲央行」Banque Centrale Européenne（圖片來自Le Monde）

不過Infinox英諾投研部分析認為，從長期表現來看，歐洲央行在收緊貨幣政策時所擔憂低通脹現象勢必隨著時間的推移而得到解決，那麼即使短期內收緊貨幣政策受阻，也不會阻礙歐洲央行最終步入到正利率的行列之中。

問題來了：當歐元區進入到經濟持續回暖，收緊貨幣政策只是時間問題的當下，與歐元緊密相連的英鎊在未來又將何去何從？

（圖片來自Exchange Rates UK）

在這裡，Infinox英諾投研部從利差和「脫歐談判」兩個角度來談談歐元區經濟走強對於英鎊走勢的影響。

首先，從利差的角度考慮，倘若歐洲央行在不久之後考慮逐步收緊貨幣政策，甚至直接進入到加息周期，那麼從收益的角度出發，投資者勢必會熱捧歐元並大量買入。

在這種情況之下，受地緣因素影響，英鎊在短期之內或將受到大量拋售，從而出現被動貶值現象。在財政政策捉襟見肘的英國，通過收緊貨幣政策去變向提升英鎊價值也就將成唯一途徑，這也解釋了為何市場如此關心5月10日的英國央行利率決議並對10年來的第二次加息充滿希望。

（圖片來自旗幟晚報）

另一方面，從「脫歐談判」的角度來看，無論是歐盟首席談判官巴尼爾還是英國首相特雷莎·梅，目前最難達成一致的問題或許就在於「分手費」方面。

截止本交易日，雙方仍然未對此前所提出的「400億歐元分手費」達成統一。鑒於歐盟僅允許英國享有2年的談判過渡期，也就是說在2019年之前，雙方必須在談判桌上「握手言和」。一旦歐元在貨幣政策得到持續收緊之後而出現升值，則將意味著英國將需要付出更大的代價去支付費用。

因此，從這一角度來看，英國政府同樣希望利用英鎊升值來抵消掉脫歐成本的隱形增加。

（圖片來自每日快報）

短短不到15個工作日之內，市場或許將迎來整個歐洲大陸貨幣政策的一次大變革。

但無論歐盟與英國雙方會否在今年二季度完成對貨幣政策的收緊，未來「加息」或許都將成為無法繞過的話題。長期來看，英鎊或許會隨著歐元的升值而被動升值，那麼今日的歐銀會議或許將給予英國央行及英鎊投資者更多的思考。

（圖片來自獨立報）

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JR畢業於歐洲頂尖商學院巴黎歐洲高等商學院（ESCP Europe）和倫敦城市大學卡斯商學院（CassBusiness School），擁有超過10年的金融市場從業經驗。在加入INFINOX之前，JR在法興銀行（Société Générale）駐倫敦金屬交易所（LME）負責機構外匯、大宗商品及衍生產品的定價及買賣。此外，JR還曾在瑞士銀行（UBS）投資銀行部負責兼并購業務（M&A）。

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