愛奇藝：中國的奈飛未來表現如何？

編者註：作為國內視頻網站的領導者，百度旗下的愛奇藝在今年3月IPO，文章由華盛學院胖虎編譯，為您介紹這家「中國的奈飛」。

中概科技股歷史數據良好

從2015年5月到2018年2月，公司付費用戶數量從500萬增至6000萬；2017年收入增長55%，公司市銷率僅為4倍。公司增速強勁，但是因為公司互聯網的性質，收入的波動也會較大，雖然過去10年以來，奈飛的股價一直是在增長，但是期間也有多次波動，因此投資者需要承受相應的股價回落的風險。

但是，如果從以往中概科技股的表現來看，絕大部分都取得了巨大的成就，通過下表可以看出，在過去5年里，以騰訊、阿里等為首的科技公司股價在市場上的表現可謂出色。

行業地位穩固

目前公司的主要對手為騰訊視頻，以及阿里的優酷土豆，其餘的還有搜狐、樂視、嗶哩嗶哩等，隨著行業的逐漸成熟，關鍵還是得看用戶規模以及背後的巨頭資本，圍繞三巨頭將展開進一步的兼并重組。

通過下圖可以看出，愛奇藝以及其競爭對手之一的騰訊視頻在手機APP客戶端中的下載量以及訂閱收入都是排名靠前。

行業發展迅速

由於中國近幾年來網路、電信的發展，我國在線視頻以及視頻廣告行業發展迅速，越來越多的人傾向於在線娛樂消費。

市場的發展將帶來大量的用戶增長，有機構統計，未來5年內會有2億付費用戶的增長，加快從目前的廣告模式向付費訂閱模式的轉變。

而且公司致力於我國網路在線電影的專業化製作，並為優秀的作品提供誘人的分成收入，提高公司在內容製作上面的話語權，建立平台與內容提供商的統一激勵體制。

類似奈飛在投資新內容時利用大數據和演算法，愛奇藝擁有百度在此能力上的支持。作為我國人工智慧的領先者，百度通過內容過濾、語義識別等技術幫助愛奇藝，提高視頻廣告的回報率，增加網站運營效率，更好地理解用戶偏好，實現個性化精準推送。

估值品質有望提高

截止2017年年底，公司已擁有5100萬付費用戶，1.26億移動日活用戶，4.22億月活用戶；雖然公司在近兩年付費用戶有著極大的增長，銷售增長率達55%，但是與奈飛相比仍處於增長的早期階段。

從上表可以看出，公司與奈飛付費用戶、營業額以及市值方面的差距，目前，奈飛的營收是愛奇藝的4倍，用戶是2倍，估值更達到了10倍的差距。奈飛目前的市銷率達到了12倍，但是奈飛是一家全球性公司，與聚焦中國市場的公司相比，造成了估值品質方面的差異。

隨著行業市場的發展，愛奇藝未來有望獲得強勁增長，有分析師認為，公司在IPO之後的2-6個月內會出現高度波動，可以採用成本平均法來降低持股的成本，並做好3-5內長期持有的計劃。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！