愛奇藝高管解讀財報 未來在線視頻市場將是寡頭壟斷

騰訊科技訊 北京時間4月27日，愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的第一季度未經審計的財務報告。本季度內，愛奇藝總收入為49億元人民幣(7.78億美元)，同比增長57%。運營虧損為11億元人民幣(1.69億美元)，運營虧損率為22%，相較去年同期的運營虧損為10億元人民幣，運營虧損率為34%。歸屬愛奇藝的凈虧損為3.96億元人民幣(6310萬美元)，低於去年同期的11億元人民幣。

財報發布後，愛奇藝創始人、CEO龔宇以及CFO王曉東等公司管理層等出席了隨後召開的分析師電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。

以下為本次電話會議分析師問答環節主要內容：

瑞士信貸分析師：我有三個問題。首先，關於會員服務業務，管理層能否介紹一下付費用戶市場的整體規模以及競爭格局？愛奇藝的利潤率和市場份額是否比競爭對手要高？

第二，管理層任務原創內容的商業化潛力有多大？愛奇藝的原創內容的貨幣化是否比預期要好？

第三，關於這個網路視頻行業的競爭格局，管理層如何看待競爭格局未來的發展趨勢，尤其是內容成本方面的情況？

龔宇：關於付費用戶和會員業務的競爭情況，現在主要是愛奇藝與騰訊之間的競爭。我感覺這方面比廣告業務的競爭門檻更高一些，要求更多一些，不但是頭部的內容，也就是優選的、好的內容要多，而且要有合適的技術產品構成的一種體系，包括流量的來源，包括用戶對自己擁有的特權，也就是用戶除內容外，對自己享有的其他特權的感覺和滿意度等等，是由許多非常複雜的因素構成的。

趨勢上看，用戶會購買一個以上不同企業的會員服務，我們看到的這種趨勢還是很明顯的。所以，未來，總的會員數可能會繼續快速增加，而且隨著每家網站之間原創內容比例的增加，因為原創內容基本上都是獨家的，那麼用戶購買多家會員服務的可能性會進一步增加。

所以，對愛奇藝來講，要進一步加大原創內容的比例。

關於原創內容的貨幣化能力，肯定要比採購的內容強很多，對於廣告業務來講，因為現在會員數的不斷增加，貼片廣告投放送達的用戶會越來越少，但是，植入型的廣告和創意中間型的廣告，付費會員也可以看到。原創內容在初期策劃和製作過程中，可以把廣告主的營銷目的轉化為內容創意植入進去，所以它在廣告方面的貨幣化能力也會更強。

在播出方式上，貨幣化能力也會變強。舉例說，現在的原創網劇分成三個窗口期播放，第一個窗口期是給會員看，第二個窗口期是給免費用戶看，第三個窗口期，再恢復到給付費會員看。這種三個窗口期的播放方式，對於會員收入和廣告收入來說，肯定是增加的。

另外，原創內容由於我們擁有全部的版權，我們可以以合適的方式截成短視頻，短視頻可以在信息流服務中得到體現，也可以增加信息流的流量和廣告庫存，增加信息流廣告的收入。

關於視頻行業整體格局，現在的市場主要由三家公司組成，我們認為未來這個市場不是一家獨大，而是寡頭壟斷，也就是三家公司共存的情況會長期持續地存在下來。這個市場就像美國的電視市場一樣，有多家電視網路，他們之間的內容差異化很大，因為大部分內容是各自原創的，現在中國網路視頻市場的大部分內容還是採購的，所以相同內容的比例比較高。而且，在採購會過程中，大家會形成競價，內容成本也比較高。

但是，隨著原創內容比例的增加，用戶可以看到自己喜歡看的內容，而且也是在各自網站上是獨家的。這樣各家網站之間都有各自的發展方向，各家網站之間採購內容的競爭會緩解，這是第一點。其次，原創節目比例增加，也會緩解這種競爭，讓用戶有多個選擇。

第二，過去的時間，市場在高速增長，無論從流量端還是收入端，各家為了獲得大的市場份額，都會投入大量資金和大量資源去爭奪市場份額。但是，隨著網路視頻行業增長放緩，以後大家會更加註重投資效率問題，注重自己的優勢發展問題，所以我們預計這種廣泛性的競爭趨勢會降低，這是很重要的一點。

第三點，因為現在網路視頻行業的貨幣化模式主要是品牌廣告和會員收入，隨著市場發展逐漸成熟以及各家網站發展方向的逐漸明確，未來的業務重心可能會有更多的差異化，不再是現在三家公司幾乎是一樣的商業模式的狀態。未來，這種差異化也會將競爭激烈程度降低。

（更新中）

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