打破行業下滑趨勢，老闆電器2018凈利持續增長20％

「廚電行業進入增速換擋期」，成為了近幾個月機構評述的主要內容。

一方面，據奧維雲網(AVC)全渠道推總數據顯示，2018年第一季度廚房大家電市場零售額規模為128億元，同比下滑6.1%;零售量為1366.9萬台，同比下滑3.3%，整體量額齊跌，整個廚電行業遇冷;另一方面，專業廚電巨頭老闆電器(002508.SZ)4月25日晚發布2018年一季報，報告期內，公司實現營業收入15.92億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤為3.02億元，比去年同期分別增長16.89%、20.05%，其中扣非凈利潤同比增長22%，這與行業形成鮮明對比。

針對老闆電器一季度表現，稱得上是「逆寒攀爬」。宏觀環境的多變性、不確定性導致企業承受巨大壓力，內生增長對於企業而言尤其重要，其中依靠創新驅動內生增長成為了企業的制勝法寶。

老闆電器一直專註高端廚電，深度挖掘了客戶需求，高設專利與創新技術門檻，憑藉近幾年創新路徑與友商拉開了身位，還保持了較行業而言非常不錯的銷售成績。在老闆電器身上，瞄準技術驅動型公司轉型的同時，也逐漸顯露出其創新的基因，這是在大環境不利的情況下讓其處於不敗之地的重要前提。

(老闆電器數字化智能製造基地)

營收9年保持超20%增長，一季度業績符合預期

從業績以及投資價值上看，老闆電器是行業里非常優秀的企業。

2月份，老闆電器公布一季度業績預告，業績會同向上升，歸屬上市公司股東的凈利潤比去年同比預計增上10~30個百分點，盈利區間預計會在2.767-3.270億元，而在上年同期，這一數據為2.516億。

對比業績預告，老闆電器一季度較好地完成了業績增長，得益於其在創新層面的多年積累，穩固了其在消費者心目中的高端品牌位置。

在此之前，老闆電器2017年年報顯示，營業收入70.17億元，同比增長21.10%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤14.61億元，同比增長21.08%;基本每股收益1.54元。尤其是股東分紅上，48%的分紅比例，向全體股東每10股派發現金紅利7.5元，維持較高的分紅派息比率。

據中怡康數據顯示，2017年老闆電器吸油煙機零售量與零售額、燃氣灶零售量與零售額、消毒櫃零售額均持續保持行業第一。除此之外，老闆電器嵌入式產品市場份額大放異彩，嵌入式蒸汽爐、嵌入式微波爐排在首位。

奧維雲網(AVC)副總裁郭梅德表示，嵌入式廚電最近幾年增速維持在30%以上，即使地產限購仍然高速增長，「裝修過程中將廚房改造為開放式越來越多，地產精裝修、互聯網家裝等也會助力該品類快速增長;目前年輕消費者是主要人群，他們對微蒸烤跨界產品和洗碗機等產品非常喜歡。」

(用戶體驗老闆電器嵌入式蒸箱)

創新力度逐年提升，技術驅動打開市場新增長點

儘管行業整體市場在一季度表現欠佳，但中怡康與奧維雲網等相關數據研究機構仍然看好廚電未來發展，五一將會迎來新一波增長。

郭梅德認為，廚電行業的規模未來3-5年仍然會保持增長，但增速會逐年下降，主要是一二級市場地產限購的影響和市場的高飽和度，「市場覆蓋全面的品牌會逐漸成長，品類單一、市場覆蓋狹窄的企業會越來越減少。」

老闆電器近幾年在新品類的發展上表現突出。僅僅專註廚房領域，老闆電器就從傳統三件套產品到嵌入式蒸烤微的發展上進行突破，推出凈水器、洗碗機、專業級農殘凈化水槽等市場新品，進一步角逐廚電市場。

根據2017年年報顯示，老闆電器繼續貫徹技術驅動戰略，加大研發投入，總計投入2.33 億元，年度合計開發各類產品75款，技術專利申報數量高達373項。

據了解，老闆電器組建成立加州創新研究院和深圳創新研究院，加州創新研究院主要完成收集前沿技術的任務;深圳創新研究院，主要開展新材料新工藝基礎研究和應用研究。老闆電器對技術研發方面的投入尤為重視，研發人員達到662名，研發人員佔比16.75%。

老闆電器還積極地尋找市場的新增長點，同樣是瞄準「2B」市場，老闆電器推出了顛覆性的創新產品中央吸油煙機。據了解，這款產品主攻市場包括舊樓、精裝、毛坯與別墅，瞄準綠色、品質人居生活的消費升級。

(老闆電器中央吸油煙機)

家電產業分析師劉步塵認為，中央吸油煙機的問世，對老闆電器的傳統煙機銷售也會形成支撐。「消費者會認為，能發明中央煙機產品的企業，其傳統煙機產品技術一定是先進的，這一觀念會反過來刺激老闆電器傳統煙機的銷售。」除此之外，中央吸油煙機除了面對「2B」市場大力發展以外，還拓展了京東電商渠道，針對C端進行延伸，這進一步為行業提供了廚電發展新增長的案例。

在大吸力的四代升級、中央吸油煙機的研發以及智能烹飪系統ROKI等創新技術表現來看，老闆電器顯然已經大步向技術驅動型公司邁步。正因如此，老闆電器才能在寒風中屹立不倒，遇強愈強，尋找屬於自己在專註度極高領域裡的一套「百年企業」發展計劃。

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