奧佳華迎中國按摩椅市場紅利期

奧佳華（002614）4月25日晚間發布的年報顯示，2017年公司分別實現營業收入與歸母凈利42.94億、3.45億，同比增長 24.41%、37.51%，收入、利潤增速均超出市場預期。自2012年開啟自有品牌轉型戰略後，奧佳華的自有品牌收入佔比從2012年的約5%提升至2017年近45%，毛利率從16.93%上升至37%，經營結構逐年優化，經營業績快速增長。目前，公司收入與利潤已經持續6年保持增長。

2017年以來，共享按摩椅如雨後春筍般在國內的高鐵、機場、影院、KTV等公共場所大量出現。據公司介紹，共享經濟的發展幫助按摩椅行業站上了新「風口」，按摩椅曝光度與滲透度在短時間內爆發性增加，大幅縮短中國按摩椅行業的培育期。年報顯示，天貓、京東兩大線上銷售平台2017年按摩椅銷售額比2016年增長了超100%。品類負責人預測未來3年按摩椅在線上將繼續維持年均100%以上的增長，至2020年按摩椅線上銷售額將突破100億，按摩椅市場進入快速增長期。

根據公司分析，目前中國按摩椅家庭保有率僅1%，對標近幾年新興韓國市場12%的保有率仍有巨大發展空間。通過梳理韓國按摩椅市場的發展歷程發現，韓國居民在2012年人均可支配收入達到7萬元時開始大量消費均價2萬元左右的按摩椅，行業開始快速增長。而《中國統計年鑒-2017》的數據顯示，2016年中國中等收入以上城鎮居民（約1.55億戶家庭）人均可支配收入已近5萬元，基本擁有按摩椅消費能力，如其中10%家庭購買均價6,000元按摩椅，中國按摩椅市場規模就將達到千億級別。

面對中國按摩椅市場紅利期，奧佳華一方面通過核心技術平台打造線下線上系列精品，助推按摩椅業務（家用、商用及專用按摩椅）在2017年快速增長，同比增長了57.46%，其中中國市場按摩椅業務增長達145%。另一方面加大了在品牌營銷上的投入，持續提升奧佳華「OGAWA」的知名度與美譽度。同時公司大力推進渠道開拓，開啟新零售模式，加速奧佳華「OGAWA」品牌及按摩椅業務在中國市場放量。

奧佳華當晚披露的2018年一季報顯示，公司實現收入10.34億，同比增長33.37%，系公司按摩椅業務（家用按摩椅、商用按摩椅及專用按摩椅）大幅增長所致，收入增速已出現加快勢頭。同時，公司預測2018年上半年歸母凈利潤將實現45%-60%的增長。（CIS）

（證券時報）

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