資產新規來了！專家強調投資的適當性原則

獨角金融訊 資產新規終於落地。

4月27日，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會和國家外匯管理局聯合發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（銀髮〔2018〕106號，以下簡稱《意見》），自發布之日起施行。

《意見》提出規範金融機構資產管理業務遵循的五大原則，對資產管理業務、資產管理產品作出具體說明，並將資產管理產品的投資者做出分類。

明確資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構不得在表內開展資產管理業務。

資產管理產品按照投資性質的不同，分為固定收益類產品、權益類產品、商品及金融衍生品類產品和混合類產品。固定收益類產品投資於存款、債券等債權類資產的比例不低於80%，權益類產品投資於股票、未上市企業股權等權益類資產的比例不低於80%，商品及金融衍生品類產品投資於商品及金融衍生品的比例不低於80%，混合類產品投資於債權類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類資產且任一資產的投資比例未達到前三類產品標準。

此外，《意見》對金融機構發行和銷售資產管理產品、開展資產管理業務、運用受託資金進行投資、代理銷售其他金融機構發行的資產管理產品做出要求。

值得注意的是，《意見》還要求金融機構應當按照資產管理產品管理費收入的10%計提風險準備金，或者按照規定計量操作風險資本或相應風險資本準備。風險準備金餘額達到產品餘額的1%時可以不再提取。

近期監管動作不斷。4月初，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室發布《關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知》對網貸機構的資管業務進行了特別規定。

早前在中央財經會議上，高層指出，要統籌協調，形成工作合力，把握好出台政策的節奏和力度。要分類施策，根據不同領域、不同市場金融風險情況，採取差異化、有針對性的辦法。

中央財經大學中國互聯網經濟研究院副院長歐陽日輝對獨角金融表示，「從一系列的監管措施看，金融風險監管正在加碼。」

另外，北京互聯網金融行業協會秘書長郭大剛此前還對獨角金融強調了投資者適當性原則的重要性。在2015年，他就強烈反對一些傳統金融通過分層，向公眾拋售劣後資產，這嚴重違背了投資的適當性原則。

回歸到本次《意見》的發布，則是按照立足主業、分類監管，防範風險；規範市場秩序與激發市場活力並重的原則。中國人民銀行有關負責人就《意見》答記者問時指出，在充分考慮市場影響的基礎上，按照「新老劃斷」原則，對新發生的非金融企業投資金融機構行為，嚴格按照新的監管要求執行；對《意見》發布前，涉及以非自有資金投資、通過不正當關聯交易投資等行為，進行規範。對於不符合要求、確需市場退出的，依法積極穩妥實施市場化退出。

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