中國錢漲勢增懸念，創近兩個月新低，或正在快速切入另一個階段

人民幣兌美元即期周五連續六日收跌創下近兩個月新低，周跌幅高達0.85%低於美指升幅，但仍創下逾七個月最低周跌幅。人民幣承壓是因近日美債收益率持續暴漲帶動美元指數連續強勢，但一些投資者未放棄區間思維，逢高結匯仍不少。值得一提的是，人民幣雖在美元強勢時下跌，但相對於其它非美元主要貨幣依然偏強。

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美債收益率一度突破3%後，今天（4月28日）10年期美債收益率已經連跌二天，目前跌至2.96%，同時被外媒形容為「世界上最恐慌數據」的兩年期美債收益率也下跌了1個基點，至2.48%，這就意昧著，在美國經濟增速放緩（低於前一季度）影響下，投資者會進一步降低對美元的吸引力。

當天，美國商務部公布的初次數據顯示，今年第一季度美國國內生產總值按年率計算增長2.3％，低於前一季度２.9％的增速。

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我們注意到，在二周前（4月16日）境內人民幣相對美元今年一季度已經升值逾3.9%，用於追蹤美元兌六種國際主要貨幣匯率變動的洲際交易所（ICE）美元指數，也累計下跌了2%左右，這說明，美元在今年第一季度的表現依然慘烈（下跌2.6%），和2017年全年相比，人民幣升值幅度8.12%為九年最大年度漲幅，而此時的美元指數已跌逾13.3%，可能創2003年以來最大年度跌幅。

事實上，在中國央行4月17日意外宣布降准後，市場對央行將進一步寬鬆的預期升溫，經濟學家管清友更是直言現在像2014年的翻版，貨幣開始寬鬆，有點拐點的意思。不過，也有分析認為，現在從內外環境看都不是2014年重演，因為，國內金融監管和國外貨幣緊縮的環境都不允許大幅寬鬆。

但是，我們又不得不正視的現實企業困境是，人民幣持續升值，已經給中國的出口企業帶來壓力，外貿企業陷入了前所未有的迷茫。稍早前，一項針對中國出口企業的調查顯示，超6成企業主認為，人民幣兌美元匯率若升值2%或以上將對他們的業務帶來負面影響。

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從中美經濟數據、利差、經濟政策的相對變化及以上這些背景下，再結合當前美元指數反彈仍在延續，人民幣或將考驗6.35元支撐。所以，總的來看，基於美元階段性上行幾率在加大，這在美國金融網站《零對沖》看來，中國錢（人民幣）漲勢增懸念，或正在快速切入另一個階段，同時，《中國證券報》也發表文章認為，「人民幣匯率短期存在一定調整壓力，不過，受經濟和市場預期的影響，短期內人民幣並不存在較大的貶值壓力，雙向波動的運行邏輯並未改變」。比如，外資仍在加速布局中國在岸債券市場，德銀估計，2018年流入中國內地債券市場的外資將達7000億元人民幣。（完）

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