一邊是海水，一邊是火焰

有人辭官歸故里，有人星夜趕考場。

證券市場上，中美貿易摩擦直接導致股市震蕩加劇，投資者信心也不斷的受到打擊。

據智通財經APP了解，因中美貿易爭端及對中國宏觀經濟放緩的擔憂，參與相關機構調查的八位基金經理建議本月A股股票配比為69.4%，創下了19個月新低。

美國對中興通訊執行為期七年的出口禁令進一步引發市場對貿易戰的擔憂。據相關媒體報道，華南一基金經理指出：「中興事件加劇了市場對中美貿易戰的擔憂，另外，即便政策針對性地出現微調，以及部分宏觀經濟數據向好，也未能減弱市場對全年經濟放緩的擔憂。」

為應對當前的最新形勢，中國保持開放的態度應對美國刁難，並陸續採取一些措施來提振經濟。比如，中國央行4月中宣布降低存款準備金率1個百分點，置換中期借貸便利(MLF)同時向市場釋放增量資金約4000億元人民幣；另外，國務院近日決定再推出七項減稅措施，支持創業創新和小微企業發展。

不過機構普遍認為市場估值處於歷史偏低水平，不宜過度悲觀。中金公司就表示，儘管當前市場悲觀情緒瀰漫，對增長、市場前景偏謹慎的觀點佔主導，但當前位置情緒已經較為悲觀，往後看機會大於風險。

中金就認為，首先，當前經濟增長韌性仍在，財政政策仍有積極作為的空間。其次，市場整體估值不貴。偏藍籌的滬深300指數及非金融部分前向12個月市盈率分別為10.6倍、14.9倍，已經創下兩年來新低，接近2016年初時期的位置;代表中小市值的創業板指數以朝陽永續提供的盈利一致預期估算，前向12個月市盈率為23.6倍，也明顯低於歷史均值。即使考慮盈利一致預期可能的高估，目前市盈率估值可能也回到了30倍以下。A股下行空間不大，安全邊際價高。

值得注意的是，A股即將納入MSCI，機構和投資者均期待海外增量資金的進場能給股市帶來提振。

實際上，近期滬深港通北向資金持續凈買入，海外資金顯現 「抄底」跡象，而中國的資產經理人也在抓緊推出指數追蹤基金，積極為中國股票即將被正式納入MSCI明晟股指做準備。

據智通財經APP獲悉，根據分階段納入的計劃，MSCI明晟今年將把一些人民幣計價的中國A股納入其新興市場指數，6月1日開始接納一批，然後在9月1日再接納一些。

相關媒體報道，專業分析師估計最初將觸發200億美元的外資流入，主要來自被動投資者，這類投資者需要調整投資組合以避免偏離基準指標。

景順長城基金管理公司的基金經理就對相關媒體表示，一開始流入的新資金規模可能很小，但會提升人氣，並帶來樂觀的預期。

景順長城和其他中國基金管理公司單是本月就通過一批追蹤MSCI明晟A股指數的基金，籌集了近100億元人民幣(15.8億美元)，使他們的投資者定向接觸到可望自MSCI納入A股中受益的股票。

當然，還有更多的投資機會在籌備中，包括由華泰柏瑞基金、華安基金、平安大華基金等管理公司所提供的產品。

至於散戶應該配置什麼類型的股？當前基金經理仍傾向於防禦策略，但是認為藍籌股估值已至底部，正醞釀反彈。

國聯證券則表示，MSCI雖然帶來的外資增量規模不大，但潛在成分股的投資機會仍然值得關注。整體上，成分股以大盤藍籌為主，結合行業基本面，建議關注銀行、券商、保險等。

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