知道什麼是光刻膠嗎

最新 04-30

國金證券：政策支持疊加需求爆發，光刻膠企業任重道遠！

光刻膠是半導體工藝中最核心的材料，直接決定晶元製程，國內光刻膠產業和國外先進產品相差三四代。未來我國大力發展晶元事業，如果在光刻膠環節被國外企業「掐脖子」，那麼花費近千億的半導體產業投資都會受到極大的阻礙。所以半導體產業的發展離不開上游材料的配到，尤其是光刻膠這種關鍵材料，技術一定要自主研發才會不受制於人。

1. 光刻膠簡介。

《國家集成電路產業發展推進綱要》，提出「研發光刻機、刻蝕機、離子注入機等關鍵設備，開發光刻膠、大尺英寸矽片等關鍵材料」；

國家重點支持的高新技術領域（2015）中提到「高解析度光刻膠及配套化學品作為精細化學品重要組成部分，是重點發展的新材料技術」；

光刻技術（包括光刻膠）是《中國製造2025》重點領域。

光刻膠被廣泛應用於光電信息產業的微細圖形線路的加工製作，主要分三大塊：印刷電路板領域、平面顯示器領域和半導體領域。

為了實現7nm、5nm製程，傳統光刻技術遇到瓶頸，EUV 13.5 nm光刻技術呼之欲出，台積電、三星也在相關領域進行布局。EUV光刻光路基於反射設計，不同於上一代的折射，其所需光刻膠主要以無機光刻膠為主，如金屬氧化物光刻膠。上游的國外大型化工公司早已布局了EUV光刻膠產業，而我國在這一領域仍然空白。

2. 光刻膠產業鏈及市場空間。

我國化工產品原料品種齊全，可以為光刻膠產業提供充足和價格低廉的基礎原料供給，但是由於資金和技術的差距，生產光刻膠的原料如引發劑、增感光刻膠樹脂等被外資壟斷導致光刻膠自給能力不足。當下電子產業鏈已經主要被日本、韓國、台灣地區的大公司控制，我國電子化學品供應商要突破現有的產業格局需要在研發、市場開拓方面付出巨大的努力。

全球光刻膠市場擴增，對光刻膠的總需求不斷提升。據估計，2015 年國際光刻膠市場達 73.6 億美元，其中 PCB 光刻膠佔比 24.5 %，LCD 光刻膠佔26.6 %，半導體光刻膠佔比 24.1%。2010 年到 2015 年期間，國際光刻膠市場年複合增長率約為 5.8%；據中國產業信息網數據，2015 年，PCB 光刻膠、LCD 光刻膠和半導體光刻膠的國際市場增速均在 5%左右。在下游產業的帶動下，中經先略數據中心預計國際光刻膠市場規模在 2022 年可能突破 100 億美元。

我國光刻膠市場規模 2015 年已達 51.7 億元，同比增長 11%，高於國際市場增速，但全球佔比仍不足 15%，發展空間巨大。2015 年我國光刻膠產量為9.75 萬噸，而需求量為 10.12 萬噸，依照需求量及產量增速預計，未來仍將保持供不應求的局面。據智研諮詢估計，得益於我國平面顯示和半導體產業的發展，我國光刻膠市場需求，在 2022 年可能突破 27.2 萬噸。在光刻膠生產種類上，我國光刻膠廠商主要生產 PCB 光刻膠，而 LCD 光刻膠和半導體光刻膠生產規模較小，相關光刻膠主要依賴進口。放眼國際市場，光刻膠也主要被日本合成橡膠（JSR）、東京應化（TOK）、住友化學、美國杜邦、德國巴斯夫等化工寡頭壟斷。

3. 下游需求增長助推上游光刻膠國產化進程加速。

1）半導體及集成電路保持增長，國產半導體光刻膠成長空間巨大。中國半導體產業穩定增長，全球半導體產業向中國轉移。據WSTS和SIA統計數據，2016年中國半導體市場規模為1659.0億美元，增速達9.2%，大於全球增長速度（1.1%）。半導體應用廣泛，需求增長持續性強。

2016 年中國半導體製造用光刻膠市場規模為 19.55 億元，其配套材料市場規模為 20.24 億元。預計 2017和 2018 年半導體製造用光刻膠市場規模將分別達到 19.76 億元和 23.15 億元，其配套材料市場規模將分別達到 22.64 億元和 29.36 億元。

在 28nm 生產線產能尚未得到釋放之前，ArF 光刻膠仍是市場主流半導體應用廣泛，需求增長持續性強。近些年來，全球半導體廠商在中國大陸投設多家工廠，如台積電南京廠、聯電廈門廠、英特爾大連廠、三星電子西安廠、力晶合肥廠等。諸多半導體工廠的設立，也拉動了國內半導體光刻膠市場需求增長。

現階段，日美企業壟斷國內半導體光刻膠市場，但隨著國內企業持續加大研發投入和創新，如蘇州瑞紅、北京科華等，他們有望持續引領半導體光刻膠國產化進程，逐漸降低我國對半導體光刻膠的進口依賴程度。

2）LCD面板產能增加，拉動國內LCD光刻膠增長。雖然近三年國際LCD廠商面板出貨量有所下降，但是由於大屏顯示的市場擴增，LCD整體出貨面積變大，2016年出貨總面積達到1.7億平方米，同比增長4.6%。隨著LCD出貨面積的持續增長，未來幾年全球LCD光刻膠的需求量增長速度為4%~6%。隨著國內廠商佔據LCD市場比重越來越大，國內LCD光刻膠需求也會持續增長。

3）PCB產業穩定，光刻膠剛需強勁。2016年，全球PCB市場規模達542.1億美元。國外研究機構預測，PCB市場年複合增長率可達3%，到2020年，PCB全球市場規模將達到610億美元；中國在2020年PCB產值有望達到311億美元。

4. 相關公司簡介

1）晶瑞股份（300655）：公司是一家專業從事微電子化學品的產品研發、生產和銷售的高新技術企業，主要生產超凈高純試劑、光刻膠、功能性材料和鋰電池粘結劑微電子化學品。

我國 80%左右的微電子化學品產品依賴進口，公司微電子化學品年產能 4.8 萬噸，其中雙氧水已經突破 G5 級別技術，2016 年國內市場佔有率 7.3%，內資企業領先，爭取進口替代空間是公司的發展方向。公司產品應用於五大新興並處於快速發展期行業。公司產品廣泛應用於半導體、光伏太陽能電池、LED、平板顯示和鋰電池等五大新興行業，具體應用到下游電子信息產品的清洗、光刻、顯影、蝕刻、去膜、漿料製備等工藝環節。

2）上海新陽（300236）：公司是目前國內唯一可以生產 12 寸大矽片的企業，月產能 2 萬片，2016 年已經獲得了台積電供貨商資質，目前還在等待生產線驗證。一期設計產能 15 萬片/月，預計 18 年 6 月達產。公司目前計劃投資 2 億元用於 193nm 干法高端光刻膠的研發和生產，項目達產後年可實現營業收入 5000 萬元，有望打破國外專業公司的壟斷，填補國內空白。

3）南大光電（300346）：公司是國內唯一的半導體前驅供應商，作為電子氣體的龍頭，在全球 MO 源的市場份額中位居第一。公司1.2 億元入股北京科華，佔有 31.39%股權，切入光刻膠領域。公司的 248nm 產品已經通過中芯國際認證並獲得訂單，邁出了國產半導體光刻膠關鍵的一步。

4）強力新材（300429）：公司主要從事光刻膠專用化學品的研發、生產和銷售，主要生產光刻膠引發劑和光刻膠樹脂兩大系列的產品。經過多年研發積累，在 PCB 光刻膠、LCD 光刻膠以及半導體光刻膠等光刻膠產品里所需的各類光引發劑、感光樹脂等電子化學品領域形成了豐富的產品體系和技術儲備。2016 年公司凈利潤達到 1.16 億元，同比增長 34.10%。