華夏幸福不幸福

最新 04-30

山頂凍人

華夏幸福的一路高歌的「幸福故事」，在今年年初迎來劇情大逆轉。

在碧桂園強「高周轉」文件引發的一片吐槽風暴中，華夏幸福一次被上交所嚴厲的問詢，巧妙的躲過了輿論視野。

4月14日，華夏幸福公告收到上交所對公司2017年年報的事後審核問詢函。問詢函提出18項問題，涉及公司的產業新城業務、房地產開發業務、融資及資金情況等三大方面，以及部分其他事項。

躲過了輿論聚焦的華夏幸福，卻沒有躲過資本市場一記耳光。4月16日，華夏幸福周一開盤之後股價迅速下挫，最終一路下探，截至收盤，華夏幸福報29.35元/股，股價創下一年內新低，市值一日內蒸發96.17億元。

面對低迷的股價，華夏幸福迅速展開「自救」。4月16日晚間，華夏幸福公告，其部分董事和高級管理人員擬以自有資金增持公司股份，共計5500萬元。增持的股份種類為無限售流通股 A 股股票，實施期限為2018年4月17日起的3個月內。根據公告，增持主體為51歲的華夏幸福董事兼總裁孟驚、40歲的董事兼副總裁趙鴻靖、42歲的副總裁兼財務總監吳中兵，以及30歲的董事會秘書林成紅。

從優質白馬網紅股，到淪落到高管自掏腰包自持，華夏幸福只用了一個跌停板。而4月14日，上交所18問對華夏幸福財報風險點進行全覆蓋，其涉及面之廣、問詢力度之大，問題直指華夏幸福模式。

「一個北京城，N個孔雀城」、「國貿正東30公里，CBD的工業區」，這樣簡單直接的廣告，成為不少人對華夏幸福最初的認識，左手「產業新城運營商」，右手以「孔雀城」為代表的房地產開發的發展模式，加上環京樓市的「風口」，讓華夏幸福從2015年開始一躍成為房地產TOP10企業。

華夏幸福的一路高歌的「幸福故事」，在今年年初迎來劇情大逆轉。

華夏幸福主營業務毛利率狀況

3月29日晚,華夏幸福基業股份有限公司發布2017年年度報告。2017年報顯示，公司主營的房地產開發業務收入下降18.22%，現金流凈額近三年首次為負為-162.28億元；同時，公司計入「其他權益-永續債」類別的可續期委託貸款金額為90億元，較上年增長近8倍，短期應付債券以及應付票據等規模也大幅度增加。

在年報發布後兩周，4月14日，華夏幸福公告收到上交所對公司2017年年報的事後審核問詢函。

上交所質疑華夏幸福的理由

在產業新城部分，上交所問詢函稱，2017年華夏幸福應收賬款餘額較上年同期增長約 99.04%，其中約 185.33 億為應收政府園區結算款，且相關應收款項未計提減值準備；產業新城業務收入重要集中於固安、大廠等廊坊市地區，其他區域產業園區未形成主要收入和利潤來源。

上交所據此要求，華夏幸福應披露結算周期或回款周期超過 1 年的項目情況；說明不計提減值準備的合理性；並說明產業新城模式是否具有可複製性和推廣性。

在房地產開發業務方面，去年華夏幸福該項收入289.31億元，同比下降18.22%，報告期末公司存貨周轉率較上年同期下降約45%。

上交所要求，一是結合房地產開發業務的區域分布、行業可比公司情況，說明房地產開發業務收入下降的原因；二是結合區域房地產政策及房地產開發業務的預售情況，說明收入下降是否存在持續性，並充分提示風險。

對於華夏幸福出現的困境，一位業內人士表示，華夏幸福地產開發板塊一直以高周轉開發模式獲得現金流，再反哺華夏幸福的產業地產。但受2017年環京市場限購政策影響，環京市場整體低迷影響，孔雀城業績出現大幅下滑，這不僅影響了華夏幸福在行業內的排名，也使得向產城輸血的模式受到拖累。

2017年末，環北京區域房地產調控加強，華夏幸福被輿論認為是受影響最大的企業之一。

在房地產開發業務方面，去年，華夏幸福該項收入289.31億元，下降18.22%，報告期末公司存貨周轉率較上年同期下降約45%。

今年3月，隨著霸州孔雀城「一次性付款降至8500元」的消息甚囂塵上，被推上了風口浪尖華夏幸福開始展開以價換量舉措，挽救業績的頹勢。

然而，降價殺手鐧並沒有換來業績的回暖，華夏幸福最新業績數據顯示，1-3月華夏幸福在京津冀區域的銷售面積為152.11萬平方米，佔總銷售面積的比例為44%；而在去年同期，這兩個數字分別為205.58萬平方米和85%。房地產開發簽約銷售額僅增加3.58%。

附問詢函公告原文

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