特斯拉值得投資嗎？

概要：

特斯拉的財務狀況在2018和2019年繼續惡化

電動車在未來幾年還是小市場

Model 3的產量在推遲6個月之後終於到了2000輛/周

特斯拉自稱今年不需要通過增發股票或債券來融資

介紹：

近來特斯拉（TSLA）在市場上交易的價格起伏很大，從歷史高點$389.61下滑到近期低點$244.59。市場上對特斯拉的未來也有很大爭議，本文試圖通過對各方觀點的分析為投資者梳理特斯拉的投資策略。

特斯拉的財務狀況在2018和2019年繼續惡化

特斯拉在2017年的財報中顯示，虧損19.6億美元，該數字是2016年虧損的3倍。

該公司目前還有77億美元在2018年的到期債務，依據目前公司的現金儲備，如果要履約這些債務需要籌措至少40億美元。

目前公司的總體債務是240億美元，占公司資產的84%，所以未來兩年公司的現金流是否可以支撐運營關鍵看是否可以生產出足夠的Model 3。

電動車在未來幾年還是小市場

電動車目前還存在以下二個問題，所以未來電動車市場還是小眾市場。1.電動車的價格很高。Model 3的均價是4500美元，同等的混合動力車只要18000美元；2.電動車的駕車體驗提升相對於傳統汽車並沒有明顯進步。

Model 3的產量在推遲6個月之後終於到了2000輛/周

儘管特斯拉並沒有兌現她的承諾2500輛/周，但終於過了2000輛，如果可以保持這樣的增長速度，我們還是可以看到勝利的曙光。

In the past seven days, Tesla produced 2,020 Model 3 vehicles. In the next seven days, we expect to produce 2,000 Model S and X vehicles and 2,000 Model 3 vehicles.

Model 3. Photo byCarl Quinn.

特斯拉自稱今年不需要通過增發股票或債券來融資

Tesla continues to target a production rate of approximately 5,000 units per week in about three months, laying the groundwork for Q3 to have the long-sought ideal combination of high volume, good gross margin and strong positive operating cash flow. As a result, Tesla does not require an equity or debt raise this year, apart from standard credit lines.

如果真像特斯拉說的實現5000輛/周的產量，那麼未來2年她的確不需要再融資。這對資本市場是一個重大的利好，大家已經被這個燒錢的巨大火爐嚇怕了。在當下的所有汽車品牌中，特斯拉是唯一一個不愁賣的，而且她也不需要太多的廣告費用，馬斯克本身就是一個巨大的IP，他在YouTube上受歡迎的程度超過了大部分的一線影星，他的每一次表演都是當下最熱的話題。難怪特斯拉董事會通過那個天價的獎勵決議。

結論：

雖然針對特斯拉未來的爭議很大，但特斯拉的產量還在穩步提升，每輛車的毛利潤還是很高，所以我認為在市場企穩的情況下還是可以繼續投資特斯拉的。

信息紕漏：本人目前沒有持有特斯拉。

編輯於 2018-04-05，最早發表在《知乎》上。

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