美國經濟正走向衰退？關注這四大警告信號
隨著美國接近有史以來最長的經濟擴張，人們不禁要問：美國何時將陷入衰退，我們如何知道？
據聖路易斯聯儲，美國經濟陷入衰退前通常會發生這些：幾乎在戰後每一次經濟衰退之前，油價都飆升；最近兩次經濟衰退前，資產泡沫膨脹；自1960年以來的所有衰退之前，收益率曲線出現倒掛。
美國財經網站Marketwatch將所有這些歸入四個圖表，包括油價、收益率曲線、股市的簡單估值工具及房地產。從中可以看出美國經濟似乎已出現危機信號。
油價
目前，因OPEC實施減產協議，油價處於上升趨勢。下圖給出了三個時期的油價，分別是美國互聯網泡沫時期、美國大衰退（2006年到2010年金融危機）時期以及過去5年的石油價格。從圖中可以看出，2008年金融危機爆發前夕，油價曾一度觸及130美元/桶的高位，此後油價回落，一度跌至30美元下方。而近期油價再次反彈，曾一度觸及三年半新高。
收益率曲線
收益率曲線是指10年期美國國債收益率減去2年期美國國債收益率。好消息是，儘管收益率曲線顯著趨平，但尚未出現倒掛（也就是兩年期美債收益率高於10年期美債收益率）。
下圖給出了美國互聯網泡沫時期、美國大衰退時期以及過去5年的收益率曲線：
為何收益率曲線倒掛是經濟衰退的先行指標仍是存在爭議，舊金山聯儲在3月的報告中給出了這樣的解釋：「長期利率反映了市場對未來經濟狀況的預期。儘管在經濟擴張的早期，長期利率隨著短期利率上升，一旦投資者對經濟前景變得越來越悲觀，長期利率傾向於停止上升。收益率曲線趨平也使銀行短期借款和長期貸款的利潤下降，這可能會抑制貸款供給，並收緊信貸狀況。儘管如此，利率與宏觀經濟之間的複雜關係，導致很難確定收益率曲線倒掛與經濟放緩之間聯繫的確切機制。」
標普500指數錄得十年最長修正時間
標普500指數從2月8日進入修正區間，現在已經過去57個交易日，為2008年5月1日以來最長修正時間。
2月8日，標普500指數和道瓊斯指數一起跌入回調區間。此後，標普500指數就一直處於修正區間，因其從未突破1月26日創下的紀錄高位。
截至5月1日，標普500指數從近期高點下跌了約8.5%，而道指從1月底的紀錄高點下跌了10.4%，納斯達克指數從近期創紀錄高點下跌7.7%。
據《華爾街日報》的數據，自1950年以來，美股平均修正時間為61個交易日，而過去五次的修正時間僅為37個交易日。
下圖使用的是托賓的Q比率(Tobin"s Q Ratio)，是公司的市場價值/資產重置成本，由諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯·托賓（James Tobin）於1969年提出。Tobin"s Q可以反映市場對於公司未來利潤的預期，並對公司投資產生影響。 根據這一原理，當股票價格上揚時， Tobin"s Q值會隨之增加，企業將會更多的在資本市場上發行股票來進行融資，投資新設備也將會增加，從而帶來產出的增加。
從下圖看出，股市似乎並沒有像互聯網泡沫期間那樣被高估。
房價
下圖為房價與房租的比率。與次貸危機期間相比，美國房地產市場似乎並沒有估值過高，但近期美國房價再次處於升勢。
轉載自:匯通網
