貿易爭端進展仍是5月行情最不確定因素：談判雖開啟，結果難預料！
儘管美方已經宣佈於5月3號啟程前往中國進行貿易談判的美國代表團名單。美國財政也表示了對結果所謂的「樂觀態度」，中方對此也表示歡迎，但貿易爭端能否達成談判協議，懸念仍然非常大。
我們認為，對於A股市場而言，貿易爭端進展仍是5月最不確定因素：談判雖開啟，結果難預料！
首先，此次赴華談判的美方代表團是以「強硬派」為主的，恐怕在態度上，就已經給談判蒙上了陰影。
據悉，美國白宮在官網上公布了於5月3號啟程前往中國進行貿易談判的美國代表團名單。其中包括：
美國駐華大使特里·布蘭斯塔德（Terry Branstad）;
美國財政部長斯蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）;
美國商務部長威爾伯·羅斯（Wilbur Ross）；
美國貿易代表羅伯特·萊特希澤（Robert Lighthizer）；
美國國家經濟委員會主任拉里·庫德洛（Larry Kudlow）；
白宮貿易顧問彼得·納瓦羅（Peter Navarro）；
美國總統國際經濟事務副顧問埃弗雷特·埃森斯塔特（Everett Eissenstat）
萊特希澤是對華貿易鷹派代表人物，一手主導了此次對中國的301調查。他曾在美國參議院金融委員會供職，里根政府時期擔任美國副貿易代表，處理了數十起貿易糾紛；並因和日本的貿易戰而成名，迫使得日本全面妥協，為美國創造了大量就業機會。
代表團中還包括了鼓吹中國威脅論的納瓦羅。納瓦羅一直認為美國同意中國加入WTO是最大的錯誤之一，為了應對中國的威脅，他主張徵收關稅，拒絕貿易協定。
庫德洛雖然是自由貿易支持者，但他對華持強硬態度。他聲稱中美之間貿易衝突的根源是中國不遵守貿易規則。
也就是說，三大鷹派都來了，這讓人難以對所謂「樂觀結果」有正面解讀。
稍令人意外的是，此前被認為由於對華態度不夠強硬，而不被安排赴華參加談判的美國商務部長羅斯也赫然在列。
據華爾街日報報道，去年羅斯曾代表美國政府與中國就鋼鐵生產問題進行談判，但特朗普對羅斯作出的讓步感到不滿，並命令他停止談判。
羅斯曾是特朗普政府貿易政策中「打前鋒」的人，與中國頗有淵源。他讚賞中國五年經濟計劃，愛收藏中國藝術品，還幫助汶川災後重建，但也曾怒批中國是貿易保護最嚴重的國家。
不過，目前特朗普對羅斯的信任正在逐步減弱，貿易代表萊特希澤被認為是此次談判的美方核心人物。
因此，國內機構普遍的共識是，總體來看，本次美國談判團隊以對華鷹派佔據主導，談判核心之一的萊特希澤更是「身經百戰」，而納瓦羅則是異常強硬。預計談判的過程將是曲折而艱難，對談判的結果持謹慎態度。
不過，由於中美關於市場開放的利益訴求並無根本矛盾，雙方在汽車關稅削減、金融開放等領域達成階段性共識是大概率事件。在貿易摩擦方面的談判依舊困難較大，中國繼續堅持在WTO框架下解決問題，也不排除中美在談判期間「以戰促談」的可能性。
當然，美國代表團中的姆努欽對華貿易態度偏溫和。自中美貿易摩擦升級以來，姆努欽多次釋放溫和言論，稱中美之間沒有貿易戰，美國的目的也不是發動貿易戰。
美國媒體分析認為，如果姆努欽參與中美貿易談判有助於緩解目前的中美經貿緊張局勢——這也是市場對談判能夠達成一定成果的唯一一個關鍵希望人物所在。
其次，涉及中國核心利益，我們也不可能輕易讓步。
實際上，就在輿論披露中美開啟貿易談判的同事，中美之間的摩擦還在繼續：美國貿易代表辦公室4月27日發布《特別301報告》，批評中國知識產權保護不力，而中國商務部條法司負責人28日回應表示，美方罔顧客觀事實，繼續將中國列入「重點觀察國家」名單，中方對此表示反對。
條法司負責人說，已經注意到長期以來，美方單方面對其他國家的知識產權狀況進行評判和指責，缺乏客觀標準和公正性，受到有關國家的普遍反對。
該負責人表示，中方敦促美方認真履行中美雙邊承諾，尊重事實，客觀、公正、善意地評價包括中國在內的外國政府在知識產權方面付出的努力和取得的成效。
可見，此次貿易談判變數還是非常大的。
事實上，美國環球電視台CNBC於4月30日刊發《中國對特朗普的貿易要求採取強硬立場》一文認為，在美國談判人員本周抵達北京時，中國將拒絕討論特朗普提出的最強硬的貿易要求。
即，中國每年對美國出口3750億美元的商品中，削弱1000億美元的貿易順差；限制中國政府的3000億美元產業計劃；該計劃為中國的工業升級提供資金，用於人工智慧、半導體、電動汽車和商用飛機等先進技術。
原因是:中國的經濟已經足夠強大，有足夠的韌性來平衡美國。
文章披露，在周一上午結束的為期三天的研討會上，六位中國高級官員和20多位有影響力的顧問詳細闡述了中國政府的立場。
中國和美國的立場分歧如此之大，以至於中方在本周結束時達成協議持懷疑態度。他們已經提出了一種可能性，即中方可能會在一個月後飛往華盛頓進行進一步會談。
中國國際問題研究所的執行副所長阮宗澤說：「我不認為會有全面的協議。我覺得這裡有很多遊戲」。（部分觀點綜合華爾街見聞、券商等）
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