小米憑什麼估值1000億美元？蘋果表示不服！

全文1659個字，預計閱讀時間5分鐘

小米的上市計劃已經進入最後階段了。

據悉，小米本周將在香港申請 IPO，6月底至7月初掛牌，預計融資至少100億美元，可能會是港股首個「同股不同權」的上市公司。

至於估值，按照主流的說法，在600-1000億美元之間，又是一頭巨無霸。

只是小米憑什麼值1000億美元？

同是手機製造商，蘋果去年賺了484億美元，目前市值8580億美元，小米去年凈利潤才10億美元左右，就估值這麼高，蘋果看了都想打人。

前些天的小米 6X 發布會上，雷軍道出了真相：

「整體硬體業務的綜合凈利潤率，永遠不會超過5%」，這是一項了不起的承諾。

但這可不是小米發善心，要去感動中國；而是小米不想自己在上市時候，還被認作是一家硬體公司，影響市值。

硬體公司大都低利潤率、惡性價格戰多，消費者品牌忠誠度也相對要低。基金經理們大都不看好。

就算做到蘋果那個地步，市值8580億美元，去年凈利潤484億美元，市盈率（市盈率=股價/每股收益）才18倍左右；

參考下騰訊，市盈率43倍左右；

更恐怖的亞馬遜，現在市值7678億美元，然而去年只賺了30億美元，市盈率256倍，蘋果看了會流淚。

要是按照蘋果的市盈率計算，小米估值也就180億美元。

我們不是一家純粹的硬體公司，我們是一家互聯網公司，這或許才是雷軍真正的想法。

所以，小米早已不只是一家手機公司。

經過8年的發展，小米已經成了硬體+互聯網+新零售的「鐵人三項公司」。

手機只是「鐵人三項」中硬體的一部分。

圖源：騰訊信息可視化實驗室

硬體是小米生態圈的底層，通過高性價比的硬體搶佔市場，為互聯網服務提供龐大入口，為新零售提供豐富貨源。

同時，互聯網服務提升了硬體體驗，新零售為硬體提供銷售渠道。三者相輔相成，形成生態閉環。

舉個例子：

基哥買了一個小米監控攝像頭，覺得挺不錯；如果再買一個小米路由器，監控數據就可以保存在路由器的硬碟上；

如果再買個小米電視，打開家裡的電視，就可以監控辦公室的情況；如果基哥還有個小米手機，旅行中拍的照片，家裡人電視上就能實時看到……

MIUI 讓冰冷的硬體產生了互聯，而硬體互聯，會影響用戶購買的連帶率（新零售）。

這些硬體除了小米自家的，還有生態鏈里的。

如：做移動電源的紫米、做智能手環的華米、做空氣凈化器的智米、做平衡車的納恩博等。

它們屬於小米生態鏈，卻不是小米全資子公司，所以在小米電商平台上賣，是要交「保護費」的。

再說說小米生態系統的核心——MIUI，2017年底小米公布了數據：MIUI的用戶量超過3億；

其中日活1.32億，月活1.65億，日均用戶使用時間為5.2小時，超過微信；單看數據妥妥的互聯網巨頭。

除了鏈接硬體，MIUI 還培育各類增值服務，如：

在小米應用商店裡下載遊戲、充錢，這個小米可是有分成的；

用小米的金融服務，不管是貸款還是理財，小米都能賺不少；

以及廣大米粉深惡痛絕的廣告，更是小米重要的收入來源。

在小米2016年的收入組成中，79%來自於硬體，21%來自互聯網服務，前者凈利潤率僅2.8%，後者則超過4成。

所以小米正拚命擴大互聯網服務收入比例，預計2019年，互聯網服務的收入佔比將超過硬體收入。

怎麼判定一家公司是不是互聯網公司呢？大概有這幾個方面。

首先，要有成規模的互聯網業務，如果互聯網業務基本規模都沒有，那就根本無從談起。

第二，互聯網業務是主要盈利來源；

舉個例子，單看App store、Apple Music等互聯網屬性業務，賺的錢超過不少互聯網公司，但蘋果的利潤仍然主要來自硬體，所以蘋果還是家硬體公司。

第三，互聯網屬性的業務收入要呈現出快速增長屬性，要有海量用戶基礎，用戶粘性越高越好，使用時長越長越好，獲客成本越低越好。

這麼來看，小米離互聯網公司似乎還差一點兒，可能不值1000億美元這個價。

不過小米生態體系已經建立，在其創新的商業模式，和互聯網思維的支持下，依靠巨大的用戶基礎和增長服務，依然有潛力可挖。

如今，小米早已不是傳統意義的手機廠商，商業模式涵蓋新零售、互聯網、科技界等方方面面。

如此複雜、綜合的模式，和BAT比也根本不虛。

所以，小魚已經準備好買小米的股票了，坐等上市。

有一起的嗎？

——END——

iPhone隱藏八倍鏡！

吃雞竟然這麼容易

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！