138.78億！論虧損，樂視網饒過誰？

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截至4月30日，滬深兩市共有3522家上市公司披露了2017年年報。

其中，樂視網巨虧138.78億元，是2017年虧損最大的A股上市公司。

2017年虧損最大的10家上市公司

樂視網自2010年8月12日上市以來，到2016年底，過去7年的凈利潤才21億元。

2017年就虧了138億元，是過去7年凈利潤的6.5倍。

如今，樂視網的凈資產僅剩6.63億元，較2016年減少95.63億元，同比減少93.52%。

A股「虧損王」年年有。

樂視網，作為年度「虧損王」的新科得主，如果放在最近十年（2008年-2017年）來看，它在年度「虧損王」的排名，卻只能名列第四，還進入不前三甲。

2008年-2017年年度「虧損王」

註：樂視網股價統計區間：20180101-20180503

長航油運股價統計區間：20140101-20140605，之後退市

但樂視網確實是「不一樣的煙火」。

從上表中，我們很清楚地看到，樂視網是惟一以民營控股身份摘得年度「虧損王」的上市公司，除它之外，歷年「虧損王」都是鋼鐵、航運航空等國有控股的周期股。

對於樂視網的股民來說，上表還有另外一項統計數據值得警惕。

過去10年中，A股上市公司成為年度「虧損王」後的次年，除東方航空一家股價上漲外，其餘的公司股價悉數下跌。

「真正的勇士，敢於直面慘淡的人生。」

就讓我們勇敢地回顧過去十年A股「虧損王」的血淚史吧。

2008年 抱團虧損

東方航空

2008年的虧損王是東方航空（600115），當年虧損139.82億元。

這也不是東方航空第一次成為虧損王。

2006年，東方航空就以-27.80億元登頂。詭異的是，東方航空是當年唯一虧損的民航類上市公司。

到了2008年，除了東方航空奪冠外，中國國航（601111）和南方航空（600029）也同時登上十大虧損公司榜單，三大航空公司累計虧損額高達279億元。

2008年十大虧損公司

巨虧原因也大體相同，均是由於原油期貨市場價格在2008年下半年大幅下降，導致原油期權合約產生了巨大的公允價值變動損失。

2009、2011、2012年三次上榜

中遠海控（原中國遠洋）

中國遠洋（601919）在2009年、2011年、2012年三次成為年度虧損王。

中國遠洋自帶國字型大小光環，是中遠集團六家上市公司之一，被定位為資本旗艦，也是國內最大的集裝箱運輸企業。

2007年6月26日上交所上市，上市初期良好的行業態勢，也讓公司大賺一筆。

2008年凈利潤108.3億元，在當年A股最賺錢公司中，排名第14位。

然而好景不長。

2009年金融危機、2011-2012年航運費用持續上漲、國際競爭慘烈，讓這家集裝箱企業遭受重擊。

2009年歸母公司凈利潤：-75.41億元

2011年：-104.49億元

2012年：-95.59億元

因連續虧損兩年，2013年3月29日，中國遠洋被實施退市風險警示，帶帽成「*ST遠洋」。

4月，因「不符合恒生AH指數系列」，被踢出恒生AH成分股及恒生A股500強指數。

面對巨虧，中國遠洋用盡渾身解數，更換董事長，並三度變賣旗下資產，終於在2013年扭虧(凈利潤2.35億元)。

2014年4月3日，摘除ST的帽子。

之後的2013-2015年，連續三年實現盈利。

2016年，中國遠洋重組，成立中國遠洋海運集團，股票更名為「中遠海控」。當年，中遠海控又遭遇巨額虧損（-99.06億元）。

好在2017年扭虧為盈，凈利潤26.62億元，也坐上了世界第四大航運企業寶座。

但是，連續多年虧損讓公司元氣大傷。

市值從2007年的4900億元，萎縮到現在的500多億元，相當於蒸發了一個交通銀行(市值4000多億)。

2010年 年度第一熊股

華菱鋼鐵

2010年,華菱鋼鐵（000932）以26.44億元的虧損額,名列A股虧損榜第一名。受其業績拖累，公司股價2010年全年下跌52%，成為年度第一熊股。

2005年底，全球最大鋼鐵製造集團安賽樂米塔成為華菱鋼鐵股東之一。

之後，華菱鋼鐵被市場普遍寄予厚望，認為「背靠大樹好乘涼」。

然而，自2007年以來，華菱鋼鐵的業績卻一路滑落。

2008年，凈利潤為9.53億元，比2007年大幅下滑40.9%；

2009年，凈利潤為1.02億元，比2008年進一步下滑87.4%；

2010年更是發生質的變化，業績由盈變虧，成為當年「虧損王」。

2012年、2015年的虧損也在30億元左右，令人捏了一把汗。

2017年，受益鋼鐵行業復甦，華菱鋼鐵扭虧為盈，實現凈利潤41.21億元。

2013年 首家虧損退市央企

長航油運

長航油運（600087），A股退市的第一隻央企上市公司、也是2013年虧損王。

作為「國油國運」的四大國有船東之一，長航油運1997年6月12日在上交所上市。上市初期不差錢，還曾因為業績優異，被機構投資者青睞。

然而在擴張中，資金鏈吃緊。加上金融危機影響，長航油運在2010年、2011年和2012年已經三連虧，並於2013年5月14日起暫停上市。

2013年底，長油航運資不抵債，凈資產為-20億元。

2013年年報出爐，公司再度虧損59.22億元，成為當年的A股虧損王。

從2010年至2013年，4年虧損合計已達79.33億元。

2014年6月5日，公司從A股摘牌退市，結束17年的A股生涯。

不過，長航油運並沒有銷聲匿跡。

2015年底，長航油運的上級——中外運集團整體併入招商局集團。

2018年4月13日，退市後連續三年盈利的長航油運發布《2017年度股東大會會議材料》公告稱，擬於4月20日召開股東大會，商討公司重新上市議案。

公告顯示，2017年度，長航油運實現營收37.29億元，歸屬母公司所有者凈利潤為4.11億元。

2014年 A股虧損之王

中國鋁業

2014年，中國鋁業（601600）虧損162.17億元，成為A股史上虧損最大的上市公司。

中國鋁業是中國最大的氧化鋁和原鋁生產商，同時也是全球第二大氧化鋁生產商，2007年4月30日上交所上市。

中國鋁業也曾輝煌過。

2007年，A股上市的第一個年頭，凈利潤為102.25億元。

2008年至2017年的11年里，出現了三次巨額虧損；11年的凈利潤總和為-150億元。

即便是盈利的年份，凈利潤也僅有一次超過10億元。

中國鋁業凈利潤表 2007年-2017年

2014年成為A股史上最大虧損王后，2015年，通過政府補貼和變賣資產，當年凈利潤為2.06億元；

2016年鋁價大漲，且中國鋁業繼續變賣資產，最終盈利4.02億元。

2017年受益於供給側結構性改革，公司主要產品毛利大幅增加，盈利13.78億元。

2017年9月12日，中國鋁業公告稱，正在籌劃重大事項，可能構成重大資產重組，即日起停牌。

復牌前，公布重組方案，擬採用發行股份購買資產方式，向8名交易對方購買其合計持有的包頭鋁業等4家公司股權。

2018年2月26日，在停牌5個多月後，中國鋁業復牌，隨後遭遇三個跌停。

截至5月2日，中國鋁業復牌後44個交易日股價已下跌44%，市值蒸發400億元。

2015年 重組退市

武鋼股份

2015年武鋼股份（600005）巨虧75.15億元，成為當年虧損王。這也是1999年上市以來，武鋼股份的首次虧損。

2016年，在央企改革和去產能的背景之下，兩大鋼鐵巨頭寶鋼集團與武鋼集團實施戰略重組。

兩大集團旗下的上市公司寶鋼股份及武鋼股份，通過寶鋼股份換股吸收合併武鋼股份的方式，實施聯合重組。

武鋼股份與寶鋼股份的換股比例為1：0.56，即每1股武鋼股份的股票換0.56股寶鋼股份的股票。

2017年2月14日，武鋼股份退市，結束18年的A股生涯。

由寶鋼和武鋼重組而成的中國寶武鋼鐵集團，資產總額約7300億元，年產粗鋼規模將位居全球第二。

2016年 上市就變臉

石化油服

石化油服（600871）是中石化旗下公司，主營業務為油氣勘探開發的工程與技術服務，2014年借殼儀征化纖在香港和上海上市。

完成上市後，石化油服業績就出現大幅波動。

2014年，實現凈利潤12.3億元。

2015年，實現凈利潤2431.9萬元。

2016年，虧損161億元，成為年度業績虧損王。

2017年，繼續巨虧105.83億元

2018年3月29日，實施「退市風險警示」。帶帽後，股票簡稱*ST油服。

石化油服凈利潤表 2014-2017年

2018年1季報顯示，*ST油服1季度實現凈利潤3012.9萬元。其中包括政府補貼(3.6億元)和債務重組收益(1.2億元)。

2017年 為夢想窒息

樂視網

4月27日，卡在年報披露截止日期前一天，樂視網（300104）終於扯下了遮羞布：巨虧138.78億元，成為A股2017年「最敗家」公司，比原先預報虧損的116億元還多了20幾億。

此外，立信會計師事務所對樂視網出具的「無法表示意見」的審計報告，也備受矚目。

與此同時，樂視網2018年1季報顯示，今年1季度仍虧損逾3億元。

已經「千瘡百孔」的樂視網，會何去何從呢？

樂視網今年以來走勢圖

統計時間：20180101-20180503

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以上數據來源：Wind、公司年報

上述個股僅作列舉之用，不代表本公司管理的基金的投資標的。個股歷史走勢並不代表未來業績。

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