前1000員工成千萬富翁？這篇小米上市全攻略提前收好了！

5月3日，小米提交招股書，正式申請在香港上市，中信里昂證券、高盛、摩根士丹利擔任聯席保薦人。

4月30日，同股不同權制度正式在香港生效，並即刻接受上市申請。這是繼1989年後，港交所重新啟動「同股不同權」機制，小米也成為了這一制度重啟後的首批獲益企業。

小米到底賺不賺錢？

在小米半年多的上市傳聞里，一個最大的分歧點是小米到底值多少錢？此前外界曾傳出多個版本，最高的達到2000億美元，最低的650億美元左右，兩者之間相差甚大。所以小米到底賺不賺錢？

創立至今，小米曾獲得多輪融資。公開資料顯示，2011年7月，小米完成4100萬美元A輪融資，投資方包括雷軍、IDG資本、啟明創投、順為資本、晨興資本；2011年12月，完成9000萬美元B輪融資，投資方在A輪基礎上增加了Temasek淡馬錫和高通Qualcomm Ventures；2012年6月，完成2.16億美元的C輪融資，2013年完成上億美元D輪融資，2014年12月，小米完成迄今為止最後一輪E輪融資，金額為11億美元，當時其估值達到了450億美元。

但外界的關注點一致停留在小米是否盈利還是虧損的漩渦中，實際上，這是由於不同上市規則下出現的計算差別。美股上市公司財報一般採用公認的會計原則GAAP，可轉換、可贖回優先股是需要納入負債中的。而小米的招股書採用的是香港股市要求的國際財務報告準則IFRS，不需要將上述優先股計入資產。所以，通俗的來講小米的投資人越多，投資金額越高，那麼，在IFRS準則下，招股書顯示的虧損額會越高。相應的，估值也會越高。所以，綜合來看，小米盈利能力還是很不錯的。

港股「同股不同權」第一股

根據公開信息，小米公司成為港股今年集資額最大新股，也是2010年友邦以來最大型新股。友邦2010年10月招股集資1383億元，凍資1100億元，較公開發售金額138億元超購約7倍。

此前報道稱，小米最快可以6月底至7月初掛牌，亦即約6月中招股。小米為「同股不同權」新股打頭陣。

自4月30日起，港交所新制定的《新興及創新產業公司上市制度諮詢總結》正式生效，在原有的制度基礎上，「同股不同權」的公司將可以在港交所申請上市。

什麼是同股不同權

招股書顯示，小米正建議採用不同投票權架構。根據該架構，公司股本將分為A類股份和B類股份。對於提呈公司股東大會的任何決議案，A類股份持有人每股可投10票，而B類股份持有人則每股可投1票，唯有極少數保留事項有關的決議案投票除外，在此情況下，每股股份享有1票投票權。

雷軍作為公司執行董事、董事會主席兼首席執行官，其持股比例為31.4%，如計入總股本ESOP員工持股計劃的期權池，則他的持股比例為28%。通過雙重股權架構，雷軍的表決權比例超過50%，為小米集團控股股東。

A股投資者只能眼饞？

小米的股權架構類似於阿里巴巴，是VIE架構。除了小米科技外，小米公司旗下還包括小米通訊、小米電子軟體、小米支付、小米移動軟體、小米軟體技術、小米數碼科技等至少7家子公司。如不特批，鑒於小米的VIE結構，小米A+H的結構幾乎是不可能的。此前，關於小米的上市地點也有諸多傳聞。業內人士預計，在港上市後，小米將可能以CDR形式回歸A股。

3月底，證監會曾發布《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見》，將CDR明確為獨角獸上市的支持路徑。意見雖然明確了「獨角獸」的門檻，但諸如營收快速增長、國際領先技術等條件仍然規定得較為模糊。小米之所以會優先在H股上市，是因為中證監尚未公布推行CDR(中國存托憑證)的細則，隨著監管層後續將推出更加細化的實施細則，小米很可能會選擇在香港上市後，再以CDR形式「回A」上市。

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