什麼樣的互聯網公司是好公司？
互聯網好公司的「好」，該如何定義呢？每個人品味不一樣，我只講一個標準吧：能持續做大，獲得源源不斷利潤，不斷推高股價的，為股東創造價值的，就是好公司。相反，身陷激烈競爭，把利潤耗費在公司運營，股東賺不到錢的，就是壞公司。
請注意，這裡的好壞，純粹是從股票投資和股東利益的角度來說：能做大，能賺錢的公司，就是好公司。那麼在互聯網行業，什麼公司能夠持續做大呢？
方三文是雪球網站創始人，還是著名的投資人。他以投資互聯網公司著名。像百度、騰訊和微博，都曾是他的投資標的。方三文寫過一本很有意思的書，《老二非死不可》，談投資互聯網的心得。他認為，能以極低成本獲得新用戶，留住新用戶，倘若這種成本幾乎為零，就是好公司。也就是說，好公司的邊際獲客成本，是非常低的，低到為零。
好公司的首要特點是，產品有獨特功能體驗，能使用戶反覆訪問。它的用戶具有黏性。這種用戶黏性還要有個能力，那就是：把用戶身邊所有人捲入產品之中，最後誰也離不開。
換句話說，這是一種產品無需做廣告，用戶會自動幫你推廣的產品。
最典型的是微信。今天我們生活已經很難離開微信這款軟體。社交是人類基本的生活需求，它的特性就是捲入，無論主動還是被動。別人在哪，我只好在哪，不然就會很不方便。為了社交，每個用戶幾乎就是自覺的推銷員。微信獲得用戶的成本，幾乎低到零。
一旦你身邊朋友都用微信，你就難以擺脫。遷移放棄的成本如此之高，以至於絕大多數人都選擇安居。這也是一旦微信拔得頭籌，其他社交軟體幾無機會的原因。微信佔據城頭，用戶還在不斷增長，而用戶遷移成本如此之高，這足以讓其他軟體畏而卻步。
除了微信，類似產品還有電話通信錄，前些年的QQ。當年幾乎所有人都把QQ寫在名片上，見面就說「要不加個QQ吧」，這多像今天人們很多人見面就談「加個微信吧」。你看，QQ和微信在獲取用戶的成本上，幾乎都是低到0。用戶來了之後，流失成本又是無窮大。
提供基礎服務的社交產品，邊際成本極低，這是我們前面所說。此外，還有哪些產品的獲客成本，是非常低的呢？方三文認為，用戶生產內容，也就是UGC。
還是以微信為例。基於社交關係，微信用戶很難遷移。他們不願遷移的主要原因，是朋友圈。用戶在朋友圈寫一段留言，上傳一張照片，轉發一篇文章。隨著時間流逝，用戶內容沉澱越多，越離不開朋友圈。這相當於用戶在微信上放置了一筆固定資產。這些固定資產是帶不走的，它可以幫助產品鎖定用戶。
類似還是QQ。這是騰訊最偉大的兩款產品，它們的成功邏輯是相似的，微信贏在朋友圈，QQ則贏在空間。QQ空間幫助騰訊沉澱了大量用戶。
一家獨大時代的微博，也有這種屬性。它的通訊功能弱一些，UGC功能更強大一些。只要稍微有些文化，對資訊有興趣，對表達有慾望的人，首選的社交軟體就是微博。
用戶生產內容的廣場，越是熱鬧，越可以吸引更多人前來。人們對於信息的渴求，從來都是越豐富越好。由用戶生產內容，內容本身就聚集人；內容越多，平台價值越大，從而會吸引到更多人加入，促進用戶生產內容。這種聚集效應一旦形成，就會變成自發的滾雪球。
微博是這樣，知乎也是這樣，甚至連百度也是這樣。百度知道，百度百科是官方干預之下的用戶生產內容平台，上面的內容越多，用戶就更加聚集生產，從而吸引到越多人。一旦趨勢形成，產品獲得用戶的成本就會變得極低。
今天的互聯網時代，一切戰爭的本質是對用戶的爭奪。基於社交和用戶生產內容，騰訊把握住用戶海洋，這是它成為「中國互聯網基礎設施」的前提。相對而言，百度和阿里在市場統治力方面，就弱於騰訊。不過由於內容搜索和商品展示也具有UGC（用戶生產內容）特點。用的人越多，用戶就會給產品注入更多有價值信息，他們獲得用戶的邊際成本，也是相當低的。
方三文寫《老二非死不可》這本書時，還沒有如火如荼的滴滴出行。用他的標準來說，滴滴算是好公司嗎？我深表懷疑。因為滴滴的獲客成本極高，基本只靠補貼。它想留住用戶（司機和乘客），也非常困難。用戶和產品之間，離心離德，隨時要被競爭對手更優厚的條件吸引過去。這樣的公司，成長過程一定是激戰，守成之時，一定是膽戰心驚的防守。我自己猜測，如果將來滴滴上市，方三文應該不看好它的股價吧。互聯網界，靠燒錢來開拓市場，鞏固市場的互聯網公司，其實還有很多。
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