特斯拉本季度虧損繼續擴大，馬斯克電話會議上嗆了三個分析師

特斯拉日前公布了上季度財報，簡單的說，汽車產量接近但沒達到預期目標，同時燒掉了更多的錢。在財報後的電話會議上，馬斯克還對至少三個提問者出言不遜。

特斯拉第一季度營收 34.1 億美元，同比增長 26%，也是歷史最高季度營收；凈虧損 7.85 億美元，同比去年 3.97 億虧損擴大近 100%，是歷史最高季度凈虧損，也是連續第五個季度財報錄得凈虧。主要生產指標汽車產量中，Model 3 沒有達到調降後的每周 2500 台，但增長至 2270 台每周。

特斯拉本季度賣出了更多的車。4 月初公司公布本季度總產量 34494 台，同比增 40%。Model 3 為 9766 台，Model S 與 Model X 的產量基本不變。基於汽車銷售，特斯拉本季度毛利潤 4.57 億美元，同比 6.68 億美元有下降。

總的來說，是 Model 3 的生產繼續快速消耗特斯拉的現金儲備，同時單車的分攤成本正在上升。上季度結束時，特斯拉持有 34 億美元流動資金，本季度消耗至 27 億美元。馬斯克再次承認，公司在追求高度自動化生產上太過激進，目前已經改變了策略，會結束燒錢的狀況。

這個財報對特斯拉來說並不算壞，這家公司一直都是燒錢擴張，新車產能也確實取得了增長。但在財報電話會議上馬斯克的態度從沒這麼差過。

財報電話會議上，馬斯克全程顯得都不耐煩。在伯恩斯坦的分析師 Toni Sacconaghi 提問關於 Model 3 毛利率的問題：「Model 3 是否能達到之前承諾的 25% 利潤率？」時，馬斯克在首席財務官回答之後接話說，「這隻差 3% 到 5% 的毛利率，而且這是 3 到 6 個月之後要解決的問題。所以不要大驚小怪（So don』t make a federal case out of it.）」

Toni Sacconaghi 接下來再次提問，問到特斯拉計劃今年將資本支出降到 30 億美元以下，會對產能有什麼影響。這個問題還是 CFO 先回答，他說公司將縮減自動化和設備的開支。在 Sacconaghi 追問有沒有詳細計劃時，直接被馬斯克切斷了音頻：「不好意思，下一個下一個。」馬斯克丟下一句「無聊，蠢蛋問題（Boring, Bonehead Questions）一點也不酷，下一個」之後結束了 Toni Sacconaghi 的發問。

這不是唯一一個被懟的與會者。

RBC Capital Markets 的分析師 Joseph Spak 提問，他想知道之前預定的 Model 3 進展如何，多少人可以開始選配置了。

馬斯克停頓了一會，什麼具體內容也沒說，只說了一句：「我們要去回答 YouTube 上的問題了，你的問題太枯燥了，問得我想死（They』re killing me）。

接下來，Robert W. Baird & Co. 的分析師 Ben Kallo 提問，說讓馬斯克透露更多關於 Model 3 的生產情況，以便穩定股價。Ben Kallo 對特斯拉其實是看好的，他對特斯拉打出的是「買入」評級。但馬斯克的回答是，如果擔心特斯拉股票的波動性，就別買。

馬斯克本人並非不願回答問題，在切斷分析師電話之後，他轉向去回答 YouTube 上網友的提問，第一個問題就聊了超過 30 分鐘。這些預定問題的特斯拉股票散戶集中詢問關於車型功能、自動駕駛等等，和投資人關注的產能、現金流幾乎毫無關係。

當散戶們問到關於自動駕駛的問題說，馬斯克藉機嘲諷批評特斯拉的媒體。他說，這些「不負責任」的媒體都「無恥」，如果這些記者都寫文章說無人駕駛車輛很危險，那麼駕駛員可能會把這功能關掉，結果就是撞死。

顯然，馬斯克逃避的 Model 3 的毛利率非常關鍵，它決定在生產擴大之後，能否為公司帶來正向的現金流，從而讓公司結束燒錢，步入正軌。

在 Model 3 投產之前，馬斯克曾說這台車的毛利率至少要 25%，公司未來的願景也是基於這個指標判斷的。在馬斯克發的全員信中，他說弗里蒙特總裝廠將會全天運行，增加僱員、輪班、和加班費。也就是說隨著在 Model 3 上燒的錢越來越多，每台車就會攤薄利潤。

在財報後特斯拉致股東信中，公司稱如果 Model 3 產量可以達到每周 5000 台，並且 Model 3 的毛利率在第二季度可以接近收支平衡，在第三和第四季度實現盈利就會「高度可能」。同時，馬斯克說特斯拉目前不需要繼續融資新錢，也就是說馬斯克得在這 20 多億美元花完之前讓生產步入正軌。

在財報發布，馬斯克主持電話會議之後一路暴跌，5 月 3 日盤前已經跌了近 8%。

股價漲跌作為數字決定了持股員工的薪資。如果特斯拉接下來需要募資、借債，股價還會影響它獲得資金的成本。

當然，並不是說上市公司 CEO 都得迎合投資人或者在電話會議上取悅分析師。CEO 可以不參加電話會議，比如喬布斯就不參加、拉里·佩奇也是如此、貝索斯極其偶爾會出現一下、戴爾直接讓公司退市了（當然現在又想上市募資了）。馬斯克這樣還是比較特別的。

另外也有一點新消息。

馬斯克在電話會議上透露，未來將投產的小型 SUV Model Y 將不在現有的弗里蒙特總裝廠生產，新工廠地址將之後發布。另外，特斯拉也會在今年晚些時候公布中國工廠的選址，這家工廠將整合生產電池的「千兆工廠」和總裝廠的功能。而目前，特斯拉在美國的工廠，電池生產和汽車總裝是在兩個地方。

題圖/NASA

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