雷軍，你「食言」了！

「您好！感謝您對小米的關注和支持。當您打開這份文件時，看到的不僅僅是一家風華正茂、勃勃向上的公司，更是一份由勇氣和信任所支撐的新商業藍圖。」

今天早上，小米正式向港交所提交IPO申請文件。傳聞已久的小米上市消息終於靴子落地。在招股書中，小米董事長雷軍發布了公開信。

市場估計其將於6月底或7月初正式掛牌，繼之考慮以CDR（中國預托證券）形式在內地上市。

小米董事長雷軍在公開信中表示，小米不是單純的硬體公司，而是創新驅動的互聯網公司，具體而言，小米是一家以手機、智能硬體和IoT平台為何核心的互聯網公司。

雷軍認為，小米之所以能夠突圍出一條求生之路，主要源於其商業模式，儘管硬體是小米重要的用戶入口，但並不期望它成為小米利潤的主要來源，通過打通上下游產業鏈，更多以參股方式入局沒有品牌效應的智能硬體公司，通過資源整合以及小米的品牌的溢價，切掉其中不必要的成本，進而通過自有或直供的高效線上線下的新零售渠道直接交付到用戶手中。

從經營數據來看，小米的總收入由2015年的人民幣668億元增至2016年的人民幣684億元，再增至2017年的人民幣1146億元。與此同時，2015年到2017年，小米集團分別虧損人民幣76億元，獲得491.6百萬元利潤及虧損439億元。

其中，2017年的虧損是由於港交所對於優先股權益的計算規則所致，並非實際虧損。

值得一提的是，小米在海外市場的增速非常強勁。招股書顯示，2015年、2016年、2017年，小米的海外市場收入分別為40.5億元、91.5億元、320.8億元，其中2017年海外市場收入更是同比暴漲了250%。

雷軍希望引導市場將公司定位為互聯網公司，而非只做智能手機等硬體的企業。小米互聯網服務和新零售的佔比在逐年提高。2015年小米的智能手機業務收入佔比仍在80.4%。兩年的時間，智能手機給互聯網服務和新零售服務「讓」出了超過10% 的份額。

這讓小米更像是一家互聯網公司了。互聯網服務決定了小米和其他手機公司的不同。而小米的互聯網收入主要來自於遊戲聯運和 MIUI 廣告。

招股書顯示：最新的小米軟體界面——MIUI 用戶月活達到了1.9 億。MIUI 不僅做聯運，還擁有自己的遊戲開發者介面，包括帳戶體系、支付體系，在小米遊戲中心，不少遊戲還會專門標出「小米版」。

這樣龐大的用戶量也讓MIUI 獲得了可觀的廣告收入。路透社此前的報道說：MIUI 的廣告為小米的互聯網業務貢獻了接近1/3 的收入。而loT(Internet of things)業務現在被小米冠以了「新零售」的時髦稱謂——它離不開小米生態鏈企業。

它讓小米成為了一家電商公司——電商平台「小米網」以及2017年以來小米主推的線下體驗店——「小米之家」承載了小米的智能硬體和物聯網業務——無論線上還是線下，小米都走低價和多品類的模式。在小米網上，從小米配件到其它智能數碼產品，再到非數碼類的生活消費品牌，總共有數百個產品品類，在線下零售店小米之家，長期銷售的品類也超過400個。

小米官方數據顯示：小米的(年)坪效已經達到了27 萬元/平米，僅次於蘋果專賣店的40 萬/平米，是其他手機專賣店的很多倍。按照8% 的毛利來計算，現存的超過180 家小米之家，其毛利足以覆蓋運營成本。

雖然各家手機廠商都會在官方商城和線下店賣配件，但是小米的優勢是投資了十幾家小米生態鏈企業，並掌握了設計和定價的主導權。依託於「生態鏈模式」，小米不需要自己生產上百種產品。

截至2018年1月13日，小米之家全國範圍內門店數突破300 家。雷軍在深圳小米之家旗艦店開業時表示，預計2018年年底將開到500 家，2019年達到1000 家，真正形成銷售規模。

據招股書介紹，小米還建成了世界上最大的消費級IoT平台，連接了超過1億台智能設備（不含手機和筆記本電腦）。2017年按連接數量計算，小米的消費級IoT硬體全球市場份額為1.7%，身後是蘋果0.9%，亞馬遜0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%。

當然，小米收入的「大頭」還是在智能手機上。在披露的招股說明書中頗值得圈點的是小米手機的平均售價：2015 年的平均售價是807.2 元，2016年是879.9 元，2017年是881.3 元。增長幅度很小——如果它是一家只靠賣手機才能賺錢的公司，這樣的情況是難以為繼的。

有消息稱小米IPO集資至少100億美元(785億港元)，成為今年集資額最大新股，也是2010年友邦保險以來最大型新股。

小米計劃將30%的IPO募集資金用於研發及開發智能手機、電視、筆記本電腦、人工智慧音響等核心產品；30%用於擴大投資及強化生活消費品與移動互聯網產業鏈；30%用於全球擴展；10%用作一般營運用途。

小米的首家同股不同權公司標籤，讓雷軍的持股和表決權備受關注。根據招股說明書，小米採用同股不同權，分為兩類股份權利，A類股份美股可投10票，B類股份每股投一票。A類股份受益人為雷軍和林斌。

按照目前小米上市招股書來看，雷軍持股比例為31.4%、林斌持有13.3286%、黎萬強持3.2375%、黃江吉持3.2375%、洪鋒持3.2207%、許達來持2.9312%、劉德持1.5494%、周光平持1.4317%、王川持1.1149%、晨興集團持股17.1931%，其他投資者持有21.3430%。

據第一財經報道，小米此次IPO最少估值700億美元，如果按此計算，那麼創始人們的財富至少是：

雷軍所持31.4%股份至少值219.8億美元

林斌所持13.3286%股份至少值93.3億美元

黎萬強所持3.2375%股份至少值22.66億美元

黃江吉所持3.2375%股份至少值22.66億美元

洪鋒所持3.2207%股份至少值22.5億美元

許達來所持2.9312%股份至少值20.5億美元

劉德所持1.5494%股份至少值10.85億美元

周光平所持1.4317%股份至少值10億美元

王川所持1.1149%股份至少值7.8億美元。

事實上，雷軍曾在2016年3月的時候非常肯定地表示，小米在5年內不會上市。但在2017年11月的時候談及上市時，雷軍又表示，「會在業務比較舒服的時候IPO。」

如今看來，比較舒服的時間到了。

近段時間，小米完成了絕對的「逆襲」。2017年年初發布的小米6令市場驚喜，下半年發布的小米MIX2也受到眾多讚譽。數據顯示小米正在逆勢回升，2017年一季度小米手機銷量環比大增21.6%。

今年一季度，中國手機市場排名前四的手機製造商分別是華為、OPPO、vivo、小米，這也表明，小米已經將第四的位置從蘋果手中搶了過來。而受益於中國和印度市場出貨量大增的推動，小米第一季度是全球增速最快的品牌之一，出貨量同比增長了101%。

此外，小米於近日還做出了人事調整。4月底，小米CEO雷軍發布內部郵件，宣布任命小米CFO周受資為公司高級副總裁。雷軍稱，期待周受資在財務、投資、HR等方面發揮更大作用。

對於未來公司的發展，在4月25日於武漢大學舉行的新品發布會上，雷軍表示，從2018年起，小米每年整體硬體業務（包括手機及IoT和生活消費產品）綜合稅後凈利率不會超過5%，如有超出的部分，將全部返還予用戶。

「厚道的人運氣不會太差。請和我們一起，永遠相信美好的事情即將發生。」

在公開信的結尾，雷軍如是說。

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