華夏人壽萬能險佔比仍過半 資本運作投資收益近300億
近日，華夏人壽披露2017年年報，公開數據顯示，其投資收益高達294.34億元，持有可供出售金融資產賬麵價值高達2274.62億元。值得關注的是，2014年才實現扭虧為盈的華夏人壽在資本市場一路「風生水起」，一度成為中國平安A股、哈爾濱銀行H 股第二大股東，並能對民生銀行產生重大影響。
回顧來看，2009年至2015年期間，華夏人壽八次增資將其註冊資本從4億元大幅提高到153億元，而在多次增資擴股事項後，其原有的六家發起股東目前只剩三家，佔比僅餘5.66%，隨著中天金融收購事項的推進，華夏人壽或再度「易主」。
萬能險助推華夏人壽保費爆發，雖轉型去年佔比仍過半
年報數據顯示，去年華夏人壽保險業務收入893.5億元，而在2016年，這一數字為473.23億元，同比上漲88.81%。細分來看，為華夏人壽個險業務中普通壽險和健康險增幅較大所致，其中普通壽險業務收入從2016年的407.56億元上升為786.28億元，漲幅92.92%；健康險業務則從50.24億元上漲為87.78億元，同比上漲74.73%。
根據原保監會披露的數據顯示，2017年華夏人壽規模保費收入達1752.93億元，其中萬能險保費收入883.35億元，佔比50.39%，超過原保險保費收入，也成為去年萬能險保費收入占規模保費「半壁江山」的七家險企之一。
回顧來看，根據原保監會要求單獨公布萬能險、投連險後歷年數據顯示，萬能險多為華夏人壽規模保費中的「主力軍」。2013年，華夏人壽保費收入爆髮式增長，規模保費收入369.62億元，其中，萬能險佔比高達89.82%。
此後兩年，華夏人壽萬能險業務或持續加碼，2014年、2015年萬能險占規模保費的比重分別為95.51%、96.68%，2016年佔比稍有下降，但也達到75.19%，綜合來看，得益於萬能險業務的推動，華夏人壽保費規模步入快速擴張期。
由於萬能險等中短期存續業務過快發展，潛藏了較大的風險隱患，監管層從2016年開始加嚴監管，去年5月，保監會更是出台《關於規範人身保險公司產品開發設計行為的通知》，從源頭加緊治理，在此大勢之下，萬能險風光不再，各壽險公司均有調整。
與部分中小企業受萬能險業務滑落導致規模保費收入波動較大不一樣的是，華夏人壽去年規模保費雖然略有下滑，但變動幅度較小，同比下降4.3%。這背後是原保險保費收入近倍增的支撐，對於華夏人壽的業務模式，業內也提出了看法。近日， 21世紀經濟報道指出，華夏人壽的轉型或只從銀保渠道換到個險渠道，並表示其個險渠道得益於高費用支撐，如若不能保持高速發展則易出現問題。
8次增資149億，華夏人壽發起股東遭「清洗」佔比僅餘5.66%
公開信息顯示，2006年12月30日，京安信保等六家公司共同出資組建華夏人壽，註冊資本4億元，而在2009年至2015年期間的8次增資擴股後，2015年華夏人壽註冊資本已達153億元，成為少有註冊資本超百億的險企。而多次增次擴股之後，華夏人壽的股東構成也發生了較大變化，截止去年末，華夏人壽共有十二家股東，原有的六家股東已有三家退出，剩餘三家發起股東共計持股比例僅為5.66%。
值得關注的是，華夏人壽股東或再生變。2017年末，上市公司中天金融分別與華夏人壽股東千禧世豪、中勝世紀簽署協議，擬支付現金購買兩公司合計持有的華夏人壽21%-25%股權，標的股權定價約310億元。據悉，中天金融目前正多方募集購買華夏人壽股權所需資金，一旦收購事項落定，華夏人壽將再次「易主」。
與多次增次步伐一致的還有華夏人壽的「發債」計劃。回顧來看，2011年6月，華夏人壽完成定向發行共一期、面值總額為人民幣3億元的十年期可贖回定期次級債務；2014年6月，完成定向發行共一期、面值總額為人民幣22億元的十年期可贖回定期次級債務；2015年9月發行2015年第一期資本補充債券，發行規模為80億元，綜合來看，2011年至2015四年期間，華夏人壽共計發債規模高達105億元。
增資與發債並舉，那麼華夏人壽凈利潤情況如何？與大體量的發債規模不符的是，歷年年報數據顯示，2009年至2013年，華夏人壽均處於虧損狀態，並於2013年達到最大虧損值16.77億元，2014年，華夏人壽首次實現盈利8.51億元。
此後三年，華夏人壽凈利潤則是一路上揚，去年實現凈利潤43.06億元，同比上漲170.07%，實現歸屬母公司股東凈利潤40.74億元。
「熱衷」資本市場，華夏人壽去年投資收益近300億元
華夏人壽增資擴股、發債募資不停歇，那麼資金流向何處？藍鯨財經查看歷年報發現，資本市場投資或為去向之一。根據2017年年報顯示，目前華夏人壽持有12家公司股權。
截止去年末，華夏人壽持有中國平安4.12億股，為中國平安的第七大股東，「公司通過中國平安董事會成員參與其經營決策並構成重大影響」；為哈爾濱銀行H股的第二大股東，向其派有董事，參與其經營決策併產生重大影響；與東方集團股份有限公司簽訂一致行動人協議，通過一致行動對民生銀行經營決策實施重大影響；對中民嘉業派有董事，參與其經營決策併產生重大影響，為其第二大股東；對深圳前海基礎設施投資基金管理有限公司、國核投資有限公司均派有董事，「參與被投資企業的經決策併產生重大影響」。
根據目前公開可得的華夏人壽近七年年報信息顯示，在2012年8月，華夏人壽或才首次持有聯營企業金正公司股權，而四年後，華夏人壽長期股權投資項已增至15家投資單位，成為中國平安A股第二大股東、哈爾濱銀行H股第二大股東。
年報信息顯示，去年華夏人壽投資收益高達294.34億元，其中出售中國平安股份的轉讓單項收益就達96億元，在2016年，華夏人壽投資收益也達280.86億元。除了處置長期股權投資產生的收益較豐厚之外，可供出售金融資產在持有期間的投資收益也超百億，包括取得基金、股票、理財產品紅利收入77.08億元，債券持有期間的利息收入21.00億元，股權投資分紅收入6.21億元，不動產投資基金紅利收入1.85億元。
值得一提的是，截止2017年末，華夏人壽共計持有可供出售金融資產賬麵價值高達2274.62億元，相較2016年的1372.66億元同比上漲65.71%，不難看出，無論是長期股權投資還是可出售金融資產，均在近年為華夏人壽帶來豐厚收益。
旗下資管公司兩高管借款998萬買房，資金來源未細化披露
近日，藍鯨財經也關注到兩則關聯交易公告。4月24日、25日，華夏人壽旗下資管公司華夏久盈接連發布關於向高級管理人員、向董事長提供借款的關聯交易信息披露公告。
經查看發現，華夏久盈表示近期組織公司全體員工團購國韻村住房，「為協助員工快速完成團購住房首付款籌集，公司向購買房屋的二級部門負責人及以上員工提供短期周轉借款」，其中，向董事長提供借款499萬元、向副總經理提供借款499萬元。根據公告內容顯示，兩筆借款期限均為兩年，首年利率5%，次年利率6.5%。
綜合來看，險企資管公司資金構成較為複雜，除自有資金外還涉及險資等多重資金成分，但對於出藉資金來源，公告並未做進一步細化說明，目前兩筆共計998萬元的借款事項已由華夏久盈關聯交易控制委員會審議通過並生效。
由公司使用自有資金向員工提供無息或低息購房貸款並不少見，多家上市公司都曾出台員工購房借款計劃，以期「建立和完善良好的激勵機制」、「幫助員工解決基本的住房需求」、「減輕員工購房負擔，同時幫助公司更好地留住人才」。
但對於險企而言，向高管出藉資金用於個人住房購買並不多見，是否利息較低？藍鯨財經查詢發現，目前央行對商業銀行出具的2年期貸款基準年利率為4.75%，假設存在20%的上調幅度，年利率或為5.7%，而華夏久盈對高管給出的首年利率5%、次年利率6.5%，或並不處於低息範圍內。
非低息、且構成關聯交易需披露借款信息，為何華夏人壽旗下資管公司高管卻伸手借款？對此，藍鯨財經採訪了中央財經大學教授郝演蘇，其表示未聽聞先例。郝演蘇指出，從金融機構的高管角度而言，其收入水平每年大致在100-200萬元左右或者更高，500萬元的貸款需求，「通過正常的商業機構貸款即可」。但郝演蘇多次強調，當前的監管環境下，險企關聯交易應當非常謹慎，或為信息披露不完全，若監管部門了解情況，能得到較好解釋。
縱觀行業，關聯交易因易滋生利益輸送、利益侵佔等問題，一直以來都成為監管關注重點，事實上，此前，行業內因存在股東、高管及關聯方利用特殊地位，通過關聯交易侵犯險企或投保人利益等行為頻頻被監管點名。而監管也有所加碼，此前原保監會印發《關於進一步加強保險公司關聯交易管理有關事項的通知》劍指股東、高管及關聯方利用特殊地位，通過關聯交易侵犯險企或投保人利益行為。（藍鯨財經 李丹萍）
（藍鯨財經）
轉載自:中國經濟網
