小米上市估值1000億美金，那格力該值多少錢

2006年年中，董明珠對小米是這樣評價的：「我不是搞金融的，但我認一個死理，很多股票炒得很高，市值是幾十倍上百倍，大家都知道它沒有，不值。我今天舉一個例子，雷軍為例，小米為例，曾經估值是四百五十億美金，今天還敢估值四百五十億美金嗎？」

兩年過後，小米香港上市，估值1000億美金，比當時董明珠都覺得超貴的估值翻了近一倍。那麼反過來，如果小米真的估值1000億美金，那麼格力會值多少錢？

1、從業務內容來看

小米：從小米的業務模式來看，可謂是「鐵三角」，主要分為硬體、互聯網以及新零售三大板塊！其中硬體部分包括智能手機、筆記本電腦、智能電視、人工智慧音箱、智能路由器等！此外，高效的全渠道新零售平台是其增長策略的核心組成部分，2015年以來，其通過自營的小米之家門店擴大了線下零售直銷網路，截至2017年，數據顯示，小米之家店面的每平米平均營業收入在全球零售連鎖店中排名第二！互聯網業務則包括內容、娛樂、金融服務以及效能工具！

格力：基本業務都很熟悉，公司擁有格力、TOSOT兩大品牌,主營家用空調、中央空調、空氣能熱水器、生活電器、工業製品、手機等產品。同時也進軍智能製造以及物聯網，還有格力手機等等。

點評：一個是具有實體製造業基因的空調公司，一個是具有互聯網基因的手機公司，兩者都可以圍繞自己的主營業務展開上下游延伸以及多元化，比如物聯網，比如開直銷店，比如智能製造。

2、盈利對比

小米：據了解，小米成立於2010年，2012年其營收首次突破10億美元，2014年成為中國大陸市場出貨量排名第一智能手機品牌，並且年度銷售額突破了100億美元，2015年MIUI系統月活用戶超過了1億！2017年成為全球最大的消費類IOT平台，並且2017年第四季度成為印度市場出貨量第一的智能手機品牌，此外，2017年全球營收超過了1000億元！去年盈利約為75億元。

格力：從格力的財務報告來看，2017年無疑是高增長的一年，今年預計主營業務增長33%，營業例如年增長38%，凈利潤增長36%。主營業務收入超過1400億，凈利潤210億元。

點評：從盈利情況看，小米顯然是不如格力的，只有小米的1/3，當然發展型公司不一定非要看利潤，但是看營收，小米也不如格力。營收只有格力的近2/3。

3.行業對比

手機：在小米的招股說明書中明確指出，「倘我們不能按預期擴大收入來源，則可能繼續高度依賴智能手機銷售賺取大部分收入。智能手機銷量減少或價格下跌、用戶喜好轉變或智能手機出現嚴重質量問題可能重大不利影響我們的業務及經營業績。」中國智能手機出貨量首次跌破1億部，手機天花板明顯。

空調：據統計，空調在我國的市場滲透率已經達到84%，未來的成長率大概只有每年5%左右，受房地產銷售影響，增長率恐怕進一步降低。但是，一戶多機以及更新換代的到來有可能開啟空調業務的超預期。

點評：手機市場和空調市場類似，已經過了成長紅利期，進入了存量搏殺階段。難以指望有高成長出現。雷軍寄希望於小米轉型成為真正的互聯網以及物聯網公司，但是這還是願景。大禹君認為，相比於競爭激烈的手機市場，空調市場相對來講還好那麼一點。

4、商業模式對比

小米是平台型公司，是圍繞著手機打造生態，特別是物聯網生態，而顯然格力的空調不具備這種能力。另外，小米是靠互聯網起家，天生具有互聯網基因，同時產品質量，製造工藝也是相當突出。格力相較之下，互聯網基因比較少。所以小米除了看到它的利潤之外，還應該關注它的流量。

點評：關於生態，關於互聯網，能不能成功，不清楚，成功的有騰訊與阿里巴巴，不成功的有樂視，投資人看好，可能是因為看好它的商業模式，畢竟互聯網時代，流量很重要，入口很重要。

5、估值對比

蘋果估值17倍，格力電器估值12倍，格力電器市值2700億，小米如果是1000美金市值的話，估值達到85 倍，而且是在香港上市，雷軍說小米不可以比蘋果，要比亞馬遜，因為小米是互聯網公司。

點評：不管什麼公司，最重要的還是發展與估值，未來發展會怎樣，現在估值與價格怎麼樣，才是值不值得買的標準。現在這估值，要不就是格力太低，要不就是小米太貴。

以上，不怕不識貨，就怕貨比貨，雖然小米看起來商業模式比格力好一點（自帶流量與入口），但是盈利能力和估值，格力的性價比遠遠高於小米。

大禹認為市值的發展方向，未來只有一種可能，小米向格力靠攏，格力向小米靠攏。

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