小米有望成為四年來全球最大新股，雷軍身價將漲多高？

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5月3日周四，小米向港交所遞交申請版本招股書，正式申請在香港上市。

4月30日，同股不同權制度正式在香港生效，並即刻接受上市申請。這是繼1989年後，港交所重新啟動「同股不同權」機制，小米也成為了這一制度重啟後的首批獲益企業。

值得關注的是，上市前夕，小米對管理團隊進行了一番調整。4月27日深夜，小米CEO雷軍發布內部郵件宣布，任命小米CFO周受資為公司高級副總裁，小米聯合創始人周光平、黃江吉則辭去公司職務。雷軍稱，期待周受資接下來在財務、投資、HR等方面發揮的更大作用。這一舉措也被認為是在為IPO做準備。

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小米上市後，雷軍身價有多高？

按照申請版本招股書披露，小米的前五大股東分別是小米創始人雷軍、晨興資本、小米聯合創始人、總裁林斌、DST和啟明創投。

如果不計入員工持股計劃期權池，前五大股東持股超總股本七成，其中，雷軍持股超三成（31.4124%），晨興資本持股約17%，林斌持股約13%，DST和啟明創投持股合計約11%。

如將員工期權池計算在內，小米的前五大股東持股比例受到一定稀釋。雷軍持股比例降至28%，晨興資本和林斌持股比例分別降至15.35%和11.9%，DST和啟明創投合計持股比例不足10%。

小米被認為是2018年全球最大規模的上市計劃。至於該公司的估值，從680億美元，800億美元到2000億美元，各種說法紛紛揚揚。

此前，全天候科技從接近交易的投行人士處獲悉，小米期望的估值鎖定在900-1100億美元，即1000億美元左右。

而第一財經援引接近小米IPO中介方人士消息稱，保薦人、投行、潛在投資人普遍接受當前估值至少在700億美元，IPO之後短期內小米市值超過1000億美元把握很大。

以700億美元計，雷軍31.4124%的持股，對應至少219.89億美元的身價；如果小米市值超過1000億美元，雷軍的身價至少有314.12億美元。（只計算雷軍在小米所佔股份，未包含其它投資）

對比福布斯實時富豪排行榜的數據，219億美元的身價在目前的榜單上，能進入前50，與軟銀集團創始人孫正義（目前為218億美元）相當，高於美的創始人何享健。

而314億美元的身價，則會讓雷軍在富豪榜上排在第26位，超過李兆基（303億美元）、萬達王健林（302億美元）、碧桂園楊惠妍（258億美元），略次於李嘉誠（341億美元）、許家印（358億美元）。

不過，交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝對騰訊《一線》表示，若700億美元估值屬實，小米將成為中國最大的科技公司之一。這個估值太高了，高過很多同類型的公司。

在洪灝看來，當下宏觀流動性緊縮的情況下，對於小米這種巨型的IPO，可能市場很難消化。

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與長和組全球策略聯盟

小米昨天也宣布，與香港首富李嘉誠持有的長和集團合組全球策略聯盟，建立戰略合作關係。長和將在全球逾1.7萬家門店銷售小米手機及智能硬體等產品，潛在接觸1.4億名客戶，幫助小米加速擴展國際銷售網路。

長和聯席董事總經理霍建寧表示，相信集團的全球零售及電訊版圖，可以幫助小米聯繫數以億計的用戶，對兩家公司都是雙贏。

他說，對入股小米有興趣，但目前不能透露相關事宜。他並強調小米是一家好公司。

不過，交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝認為，小米上市的估值過高，高於很多同類型的公司。他舉例說，與小米同類型的蘋果公司的估值才13倍左右，「在目前宏觀流動性緊縮的情況下，對於小米這種巨型的IPO，市場可能很難消化」。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑則相信，小米是近期市場焦點股，招股反應會頗為理想，但未必能夠打破平安好醫生早前超額認購的紀錄。

他提醒說，小米是以「同股不同權」形式上市，投資者要留意上市後公司政策轉變會否不利小股東。

中國科網巨企阿里巴巴早年有意以「同股不同權」方式在香港上市，但由於香港市場反對，最後選擇前赴美國上市。有鑒於此，港交所上個月底推出「同股不同權」制度。小米若能順利上市，將成為首家赴港上市的「同股不同權」公司。

香港財經事務及庫務局局長劉怡翔昨天指出，截至今年3月底，共有逾220家廣東企業在香港上市，市值達7.3萬億港元（1.2萬億新元）。他期望港交所上市制度改革後，在充份保護投資者的同時，也可以吸引新經濟企業，特別是深圳的獨角獸企業來港上市。

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1000人財富自由 北京樓市或成最大贏家？

根據招股書，小米一共14000多員工，有5500多人擁有公司期權激勵，這個比例還是很大的。

據雷軍公開表示，小米提供可選擇的報酬，邀請任何人加入時會給三個選擇條件。你可以選擇和跨國公司一樣的報酬，可以選擇2/3的報酬+股權，也可以選擇1/3的報酬+股權。提供股權激勵的門檻並沒有設置得很高，如，客服人員只要工作半年以上，工作表現得好，就給期權。

最終，10%的人選擇了不要工資或者1/3的工資，80%選擇了2/3工資，剩下10%的人選擇選擇跟跨國公司一樣的報酬。

好吧，看來這10%的小米員工真是有眼光。

在這10%的贏家裡面，還有一個更傳奇的故事。

據說小米公司剛成立的時候，就推行了全員持股、全員投資的計劃。小米最初的56個員工，自掏腰包總共投資了1100萬美元。

作為小米早期的14人之一，當時唯一的女員工小管聽說公司要推全員持股，為投資小米賣掉了自己的嫁妝。

如果真是如此，如今小管得到的回報，恐怕抵得上1萬套嫁妝都不止。

據坊間傳聞，小米上市以後，前100名員工身家過億，前1000名員工身家過千萬，妥妥達到財富自由的門檻。

有人戲稱，小米上市後北京房價又要漲了，最大贏家還是北京樓市啊。

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中國軍團佔領印度:小米佔3成以上市場份額

根據IDC數據，2017年印度智能手機市場出貨量為1.24億部，年增長率14%，為全球前20大智能手機市場中增長最快的市場。

人口紅利、網路更新、換機大潮所帶來的機會自然不會被敏銳的中國廠商錯過。2014年國內手機廠商就陸續進入了印度市場並快速崛起。除了佔據印度智能機市場半壁江山，一季度印度市場增長最快的三大智能手機品牌也來自國內廠商，榮耀、小米和一加分別同比增長146%、134%和112%。

經歷了業績慘淡的2016年後，小米在2017年復甦勢頭強勁，其中印度市場功不可沒。Counterpoint的分析師認為，小米的表現主要得益於它在網路渠道中的強大影響力，在該渠道中，它贏得了創紀錄的57%的份額。

5月3日，手機中國聯盟秘書長老杳向21世紀經濟報道記者分析認為，小米的產品定位與印度市場非常契合，賣的最好的紅米系列的最大賣點就是性價比。在印度，大部分紅米產品定價都在15000盧比（約合1400元人民幣）以下，在該價位段內，紅米手機在配置上有著明顯的優勢，這吸引了看重性價比的印度消費者。

當前，小米還是印度市場活躍的風險投資人，公司承諾在2017年至2022年期間向100家印度初創公司投入至少10億美元。據悉，小米目前還在印度市場銷售智能電視機、健康手環和充電寶等產品。

2017年，小米印度營收達到10億美元。小米創始人雷軍將今年在印度市場的營收目標定為超過20億美元。

焦點1丨A股投資者如何參與？

目前尚不確定小米何時加入深滬港通標的，也不確定何時將以CDR形式在A股上市，目前A股投資者參與小米只能通過A股概念股進行投資。

焦點2丨A股和港交所歡迎新經濟

獨角獸不必再赴海外上市

在對新經濟企業的爭奪上，港交所和A股有著競爭趨勢。港交所觸發了過去25年來最重大的上市改革，A股也在積極為迎接「獨角獸」準備，發布了CDR，吸引新經濟企業來A股上市。

而此前，由於種種特殊因素，中國互聯網公司上市的選擇空間十分有限。

比如採用VIE架構，如果要在A股上市就必須先拆除VIE，再加上審核排隊，需要耗費較長的時間；再比如採用雙重股權架構，由於此前港交所對同股不同權公司的限制，導致這類公司只能放棄香港而轉向美國。

一個明顯的例子就是阿里巴巴。2013年7月，市場傳聞阿里巴巴集團將選擇港交所上市；9月，阿里巴巴集團董事局主席馬雲以內部郵件形式正式公布了阿里巴巴集團的合伙人制度。

該制度將允許包括馬雲在內的合伙人在上市後提名半數以上的董事，以保證對公司的控制權；不過由於港交所對同股同權原則的堅持，10月份阿里正式表態放棄香港上市，並於次年3月宣布啟動赴美上市。錯失阿里被認為是港交所此次推出上市規則改革的重要原因。

「所有規則不是一成不變的，監管規則都需要和特定時代相適應。」創新工場董事長兼首席執行官李開復表示，目前雙重股權結構已被新興的創業公司廣泛運用，主要是為了支持創業團隊能夠長遠地規劃公司發展方向，讓公司實現更大的長遠價值。而且經過美國股市運行多年，已經證明了只要監管得當，整體利大於弊。

A股和港股對新經濟的歡迎態度，以及上市制度的改革，讓許多優秀的中國本土公司不必再遠赴海外上市，制度改革到位之後，國內的獨角獸們，尤其是第一梯隊的螞蟻金服、小米、滴滴、美團等將迎來重大機會。

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