Telegram 的破紀錄 ICO 亂成一鍋粥

圖片：Carl Court / Getty Images

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消息應用 Telegram 的 ICO打破了行業紀錄。該公司開發了平台，將去中心化的互聯網帶到日常生活中。然而，這場 ICO 正陷入混亂。由於早期投資方拋售 Telegram 代幣以獲得高額回報，原本應當受到嚴格控制的融資過程變成了一團糟。

《華爾街日報》本周報道稱，Telegram 近期已取消了 ICO 過程中的公開銷售環節。美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，通過非公開的代幣發售，Telegram 此前已經完成了 17 億美元融資。不過，Telegram ICO 的問題還可以追溯到更遠的地方。

Telegram 的目標是建設 TON（Telegram 開放網路），這是個基於區塊鏈的平台，將有著2 億活躍用戶的 Telegram 消息應用拓展至其他一系列服務，包括支付、文件存儲、無障礙瀏覽，以及在平台上提供去中心化應用。根據最初的白皮書，Telegram 的計劃是通過非公開和公開銷售代幣，融資 12 億美元。

隨後，Telegram 將融資目標上調至 17 億美元。不過該公司目前取消了全部的代幣公開發售。幾乎可以肯定，這是由於該公司已經獲得了足夠的投資，以開發 TON。此外，如果取消代幣的公開發售，Telegram 也可以避免SEC 對該公司 ICO 展開調查。

Telegram 此舉的結果是，普通投資者將無法購買 Telegram 的 Gram 代幣，直到這種代幣在交易所上市交易。不過，後者目前並沒有時間表。另一方面，由於 Telegram 的用戶量很大，而早期投資者拿到了很高的折扣，因此買賣 Gram 代幣的二級市場已經出現，且某些投資者已獲得可觀的回報。

消息人士表示，一名早期投資者以每個 0.37 美元的價格買到了一批代幣，目前正尋求以每個 1.30 美元的價格賣出，漲幅達到了 3.5 倍。TechCrunch 還了解到，其他投資者也在以不同的價格達成交易，而許多中間商也在關注這個領域。多家「經紀公司」正在利用這個機會，幫助買家賣家牽線搭橋。

通過這樣的非官方途徑交易，獲得 Gram 代幣的早期投資者正在利用市場需求大發其財。而 Telegram 宣布取消 ICO 的公開發售環節進一步刺激了需求。此外，高達 50% 的代幣折扣導致早期投資者很容易獲得翻幾倍的回報。

考慮到比特幣、以太坊和其他加密貨幣的價格今年正在趨冷，沒有風險的 3 倍回報顯得很有吸引力。

另一名消息人士對 TechCrunch 表示，Telegram 知曉這些非官方的買賣活動。由於 ICO 尚未被納入監管，這樣的活動並不違法，因此 Telegram 對此也無能為力，只能觀望。這類買賣活動的問題在於，市場可以干預，甚至設定代幣的價格，導致未來代幣上市的定價，或者說 ICO 完後後的代幣定價變得更複雜。

此外，Telegram 在這個早期階段無法控制資本流動，這樣的情況看起來不太好。

到目前為止，Telegram 的 ICO 融資已超過了其他任何項目。最接近的一起 ICO 來自 Filecoin，融資額為超過 2.5 億美元。

除了銷售過程混亂之外，這個項目還由於許多不夠明晰之處而飽受批評。Pantera Capital 的查爾斯·諾耶斯（Charles Noyes）稱其為「機會主義」活動，而 Telegram 的白皮書「本質上是他們的願望清單，以及假定這些願望不會失敗那麼要如何運作」。《麻省理工科技評論》將這次 ICO稱作「大膽但缺乏創意」。另一些人則指出，文件中列出的許多技術理論都是借鑒自其他項目。

目前，Telegram 面臨的挑戰不僅僅是 ICO。俄羅斯政府正在對 Telegram 發起大規模的審查，影響了多達 1900 萬個 IP 地址，受到殃及的服務包括 Twitch、Slack、Soundcloud、Viber、Spotify、Fifa 和任天堂等。

Telegram CEO 帕維爾·杜羅夫（Pavel Durov）尚未對此做出回應。

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