花錢「大手大腳」的阿里巴巴，市值竟然蒸發了馬化騰一個半的身家

2018年僅開始4個月，阿里的投資「花費」就逼近700億。

5月4日，彭博社消息指出，阿里巴巴市值近期瞬間蒸發了610億美元，要知道，馬化騰的身價才460億美元，阿里幾乎蒸發掉了一個半的馬化騰。

而對於這一市值變動的原因，分析人士指出，是因為阿里花錢太過「大手大腳」，支出過多又無法保證公司利潤，投資者不滿其行為，大量拋售股票導致的。

與「輕資產」背道而行

阿里越來越「重」

在阿里巴巴2018年Q1財報即將公布之際，這一消息的對阿里並不有利。對此，瑞銀集團分析師Jerry Liu就預言：利潤率滑坡的趨勢將持續到未來一個財年。

其實在大公司曲折前進的道路上，市值蒸發的現象早已司空見慣。

但是馬雲最近的「大手大腳」確實引起了投資人乃至公眾的關注。甚至有業內人士指出，馬雲的舉動與最初堅持的「輕資產」商業運營理念開始背道而馳。

輕資產，又稱輕資產運營模式，是一種以價值驅動為導向的資本戰略，指企業僅僅抓住核心業務，將非核心業務（物流、生產、流媒體服務等）外包出去。在經濟迅猛發展的當下，「變輕」不僅僅是一種選擇，也是一種必然。這一點已成為共識。

而在近期旗下虧損業務菜鳥物流和優酷視頻的負面影響下，阿里巴巴不僅重金收購「餓了么」與騰訊大打價格戰，為了力挺國內晶元產業，甚至還收購中天微。

阿里，其實是越來越「重」。

爭奪戰加劇，為打通線上線下數據生態

阿里壕擲百億美元

在2016年10月的阿里雲棲大會上，馬雲在演講中首次提出了新零售這一概念：「未來的十年、二十年，沒有電子商務這一說，只有新零售。」

雖然如此，其實得益於互聯網社交的騰訊，包括新進的電商京東在內，受迫於各自傳統核心業務營收的飽和，都開始紛紛布局線下（包括物流、外賣等），其實在某種程度上，無論是騰訊站隊京東物流對標菜鳥物流，還是阿里收購餓了么對陣美團，大家其實早已在新零售領域開始了自己的布局。

不可避免，生態建設相互輻射的領域（物流、外賣）內會有一場爭奪戰。

不惜虧損，重金打造物流骨架

提起電商與物流兩個關鍵詞，不得不提的就是阿里和京東。

阿里、京東同為電商起家，最初，兩家的模式截然不同。阿里注重平台化運營，自己不賣貨，利用收取平台廣告費與服務費賺錢，即始終堅持著「輕資產」的運營方式。

而京東的模式卻被業內嘲笑「又笨又重」。一直以來，物流虧損是京東的財務包袱，直到京東物流宣布獨立發展，其虧損的大帽子才被摘掉。

但從「菜鳥」開始，阿里就正式陷入了物流這個「坑」。

2013年，阿里巴巴集團、銀泰集團聯合復星集團、富春集團、順豐集團、三通一達(申通、圓通、中通、韻達)，以及相關金融機構共同宣布，「中國智能物流骨幹網」(簡稱CSN)項目正式啟動，合作各方共同組建的「菜鳥網路科技有限公司」正式成立。

然而在菜鳥持續虧損的情況下，2017年底，阿里巴巴集團仍然宣布投資51億元，並增持菜鳥網路股份至51%。

隨後，在今年4月中旬，為了進一步實現物流產業的深度融合，阿里巴巴投資匯通達45億元。

不僅如此，阿里還表示，除了農村淘寶，阿里巴巴的天貓、菜鳥、阿里雲、釘釘、普惠金融，甚至健康、旅行、文娛等各種資源都將與匯通達進行協作。

無疑，在投資者看來，輕資產物流是不存在的，阿里用核心的資源服務於物流體系的打造，此舉不僅是步早年京東的「後塵」，更是有「本末倒置」之疑。

線下大數據的入口：外賣

在新零售的大方向之下，隨著在線外賣和即時配送體系的成熟，餓了么前CEO張旭豪就指出：外賣之爭已經不僅僅是燒錢這麼簡單，未來會逐漸演進為一場「線下資源戰」。

這一點，在上個月阿里巴巴以95億美元全資收購餓了么，開始全面對標美團後就尤為明顯的被突出。因為一直以來，在新零售的布局過程中，阿里通常採取大比例持股，像全資收購這樣的動作，其重要性不言而喻。

業內人士就點評道，阿里巴巴收購餓了么、美團收購摩拜單車，是阿里巴巴集團與騰訊集團圈地新零售市場的角逐之舉。現在，佔有市場的第一步是增加市場勞動力人員數量。使用「比拼收購勞動力快慢」這一技能，也已然成功開啟了新零售的物流配送資源炫耀之戰。

為打通線上大數據，準備虧損80億

如果說在物流和外賣服務上的布局是阿里巴巴線下生態的延伸，那麼收購優酷，進一步打造文娛行業則是阿里為了打通線上大數據生態，而做的舒筋活絡。

阿里指出，包括淘寶、天貓大數據，也包括阿里文學的IP數據、優酷的視頻數據、淘票票、大麥的演出數據等，這將構成阿里大數據具體的數據維度。其中，將淘系購物車、收藏數據與明星有關的詞條、欄位結合，這些都可以打造擁有強購買意向的數據。

然而優酷表示，視頻行業普遍燒錢，2018年已做好虧損80億的預算。

儘管如此，在投入上，2017年底，阿里巴巴文化娛樂集團董事長俞永福仍然堅持對優酷的持續投入。「下一年度的投入『只會上升，不會下降』，投入無上限。」

從以上阿里的幾個大動作看，2018年僅開始4個月，阿里的「花費」就已高達700億元。而過去的2017年一整年，阿里投資總額才900億元。顯然，為了全面打通經脈，阿里巴巴為求轉型，在布局線上線下大數據方面，血本已下。

結語

作為中國互聯網領域最成功的公司之一，利用高超的財技和豐厚的資源儲備，通過投資其生態布局上的初創成為阿里巴巴攻城略地的慣用手法，這也就是國內眾多互聯網新貴背後都站著這位電商巨頭的原因。

據Crunchbase數據，2017年，阿里在海外投資數為12筆，涉及的地區為東南亞、美國，主要的投資領域還在電商、新零售行業。

綜合來看，一方面，阿里積極布局國內的新零售生態；另一方面，隨著全球化發展，其也在持續拓寬國際市場。例如，最近阿里巴巴集團就正在洽談收購Rocket Internet在巴基斯坦的下屬零售電商，這就是其搶佔國際市場佐證之一。

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