凱悅CEO：既要輕資產化也要當資產收割機 瞄準中國中產階級

（新旅界葉星平編譯）5月3日，凱悅酒店集團（Hyatt Hotels Corporation，紐交所代碼：H）發布了2018年第一季度業績報告。

財報顯示，該季度內凱悅營收11.09億美元，同比下降1.5%；但凈利潤達4.11億美元，同比增長643.6%，這主要是由於該季度內凱悅出售資產帶來5.29億美元利得；因此，調整後的凈利潤僅為4000萬美元，雖然超出了華爾街的預期，但與去年同期的8900萬美元相比，下降了一半以上。

凱悅酒店集團總裁兼首席執行官Mark s.Hoplamazian說：「今年我們實現了一個良好的開端，由於住宿基礎好於預期，以及出售三家酒店套現10億美元。這筆交易的成交金額凸顯了凱悅資產的價值，也反映出了我們解鎖股東財富的承諾。」

2018年第一季度凱悅業績亮點如下：

由於資產的出售，凈利潤同比增長了643.6%，至4.11億美元。調整後的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）同比下降7.3%，至202萬美元；調整後的息稅折舊攤銷前利潤率下降30個基點，至30.7%。

受入住率和平均每日房價增長推動，全系統範圍的客房RevPAR增長了4.3%，其中自營和出租酒店客房RevPAR同比增長率為1.6%，美國地區酒店RevPAR增長2.7%；全服務和精選服務酒店RevPAR分別增長了2.7%和2.8%。

客房數同比增長了7.2%。自營和出租酒店營業利潤率提高了80個基點，達24.3%。

Hoplamazian表示：「基於我們的商業趨勢和鼓舞人心的團體預訂模式，我們仍然對2018年的收支持謹慎而又樂觀態度。我們期望在『輕資產化』的過程中，全系統範圍內的RevPAR和客房數量將持續增長，以支持管理和特許經營費用的增長勢頭。」

當談到增長發展時，凱悅或多或少地正在跟著酒店同行的腳步走。

在電話會議上，Hoplamazian詳細介紹了凱悅未來增長的計劃，指出凱悅將繼續實施「輕資產」戰略，在2019年之前出售共計15億美元的資產，並在中國旅遊市場加大投資力度。

既要輕資產化也要抓住收購機遇

去年秋季，當Hoplamazian第一次宣布凱悅將嘗試在2019年之前出售價值15億美元的資產時，許多行業分析師認為，凱悅最終將轉型成一個像其它酒店集團一樣的、更加輕資產化的公司。

在過去的二十年里，越來越多的全球酒店公司相繼追求輕資產模式，幾乎不擁有地產。希爾頓酒店集團就是一個例子，它在2017年年初分拆為三家獨立的上市公司，希爾頓全球控股、Park Hotels & Resorts公司和希爾頓分時度假公司；溫德姆環球當前也在張羅著分拆事宜，它將分拆成兩家上市公司，溫德姆酒店及度假村和溫德姆目的地（包含分時度假和度假租賃）。即使是規模相對較小的酒店公司，如紅獅酒店集團，也在試圖走輕資產化道路，以增強核心競爭力、促進增長。

然而，在這股輕資產化潮流中，凱悅多年來一直是一個自稱為「資產收割機」的局外人。據Hoplamazian最近的言論，它似乎仍將保持這種狀態。「我們並不打算放棄繼續回收資產的想法，出售已有資產所得中的一部分將被用來購買其它資產」，Hoplamazian說：「從歷史角度看，收購資產能讓我們更輕易地在一些關鍵市場上進行擴張，並有機會將一些非常有價值的酒店納入囊中。」

併購驅動增長？

已經有不少酒店集團CEO表述過與Hoplamazian類似的觀點：「我們一直在買方市場/賣方市場上，尋找購買/出售的機會，因為這是保持當前狀態並迅速做出反應的最佳方式。」

當被問及凱悅可能會考慮對哪些資產進行收購時，Hoplamazian表示該公司目前處於審查其它酒店階段，現在說還為時過早。

而且，他也沒有表示是否會繼續關注延伸領域，如康養、非標住宿，這是凱悅去年通過收購養生度假村和水療中心Miraval集團、健身和Spa品牌Exhale以及增持度假租賃品牌Oasis股份的方式大力投資的兩個領域。Hoplamazian還指出，出售資產所得的15億美元也不會用於擴大自營酒店投資組合。

如果凱悅確實打算通過收購其它品牌或平台來促進增長（就像萬豪以133億美元併購喜達屋一樣），那麼該公司也將會出清捎帶收購進來的重資產。「通常，在收購一個品牌或一個平台的時候，你必須將其地產也一併收購進來」，Hoplamazian說：「但我們現在的策略是儘可能快地賣掉地產。」

四年內中國業務翻倍

Hoplamazian指出，凱悅國際業務增長的很大一部分將來自大中華地區。凱悅目前在中國擁有58家酒店，占凱悅酒店全球客房數量的10%。

在接下來的四年里，凱悅計劃將其在中國市場的酒店規模以及營收翻倍。報告期內，凱悅大中華區酒店貢獻了5400萬美元的營收，佔全球總營收的11%。

對全球旅遊品牌來說，中國市場尤為重要，不僅是因為中國國內生產總值（GDP）的增長，而且還與中國140萬出境遊人次有關。

在上個月舉行的世界旅遊理事會會議上，Hoplamazian談到了全球中產階級的重要性，尤其是在中國，他說：「中國旅遊收入增長速度是GDP增速的兩倍，且佔GDP的2%以上。2017年，中國內地遊客人次同比增長近13%；出境遊客人次同比增長7%，達1.3億人次。值得關注的是，到2025年，這一數字預計將增長近一倍，達到2.5億人次。」

今年3月份，凱悅任命前喜達屋酒店大中華區高管何國祥為大中華區總裁，這充分體現了凱悅對中國市場的重視。此外，今年2月份，凱悅還與中國酒店管理集團天府明宇結為戰略合作夥伴，希望在未來五年里將精選服務品牌凱悅嘉軒和凱悅嘉寓（均為中高檔品牌）在中國市場的規模擴張至50家。這與之前希爾頓攜手鉑濤、雅高牽手悅榕庄以加速在中國市場發展的方式類似。

Hoplamazian還指出，凱悅將加強數字領域投入，包括強化現有技術平台、改進支付選項和移動服務、與中國主要電子商務渠道中打好關係，因為這對有效地與中國遊客進行接觸尤為重要。

在中國市場，提升數字營銷觸達力一直是美國酒店集團關注的焦點，其中許多公司不得不承認，騰訊、阿里巴巴、百度等企業提供的移動支付渠道和信息渠道使用範圍特別廣。

例如，萬豪去年8月份深化了與阿里巴巴的合作關係，雙方成立的合資公司全面運營萬豪旗下所有線上中文官方平台，並將以萬豪旗下酒店為重心開發旅遊目的地；萬豪旗下三個忠誠度計劃與阿里巴巴的「88會員」體系實現全面互通。

儘管凱悅在中國市場看到了許多發展其精選服務品牌的空間，尤其是在與天府明宇建立合作夥伴關係之後。但Hoplamazian表示，凱悅將重點發展中國本地酒店品牌發力較弱的領域，即中低檔酒店領域。

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