巴菲特的理念過時了嗎？

當地時間5月5日，2018年伯克希爾哈撒韋股東大會如期在美國小城奧馬哈舉行，將滿88歲的巴菲特和搭檔芒格思維敏捷，繼續以連珠妙語闡述了他們對全球經濟、世界形勢、公司管治、投資理念等方面的看法。數十年的投資經歷早已讓「巴菲特」成為一個金字招牌。

不過，仔細看看巴菲特與芒格所回答問題的題目，其中不乏對巴菲特投資理念和投資決定的「質疑」：伯克希爾會不會退出深陷醜聞的富國銀行的投資？為何會錯過亞馬遜？為何擁有大量美國運通股票，而沒有大量投資表現更好的萬事達和維薩公司股票？此外，巴菲特與特斯拉公司首席執行官馬斯克掀起「護城河」理論之爭，「老巴」甚至還被一位8歲女孩給「問倒」了：伯克希爾近期的大量投資為何背離了原先資本效率的原則？

海外媒體引述一些現場參會者的評論認為，巴菲特的一些觀點也許過時了，他不夠關注新經濟，對新技術變化帶來的任何新型業態和產品也都不夠重視，甚至還拿伯克希爾在一季度出現虧損大做文章。

巴菲特投資了蘋果卻「放走」了亞馬遜，眼看一次又一次的賺錢機會從身邊溜走，難道巴菲特真的落伍了嗎？

就拿科技股投資來說，十多年前的美國科技網路股泡沫破滅，巴菲特不愛冒險的投資風格無疑顯露出他的過人之處。那時，在非理性繁榮下，投資者將大量財富投入到價值被高估的高科技公司中，而巴菲特卻拒絕投資科技股，繼續堅決持有可口可樂等傳統行業公司股票。隨後，網路股泡沫破滅，美國股市連續多年下跌，巴菲特卻得以安然度過股災。大多數人總是願意追隨大眾的主流，爭搶最熱門的股票，然而舊的東西有時候反而更能適應新情況，何必時時冒險呢？巴菲特堅信：如果你不願意擁有一隻股票10年，那就不要考慮擁有它10分鐘。

巴菲特在中國有多受追捧，從今年有近萬名華人參與股東大會即可見一斑。巴菲特在回答一位中國投資者的提問時也表示，今天美國的很多投資人錯過了中國機會，這些投資人應該把他們的目光引向中國。

其實不少人也相信，如果巴菲特生在中國，可能不會這麼成功，但他的投資理念同樣適合於國內市場：投資者都應當回歸到企業的價值層面，著眼於長期投資併合理使用槓桿，而不是短期跟蹤市場的炒作——何必時時冒險？

我們不妨換個角度來看巴菲特，他的成功，或許正是致力於風險控制的結果：他不愛冒險，卻能確保公司長治久安。「股神」不是一天煉成的，也不是一成不變的，巴菲特就明確表示對沒有投資亞馬遜「認錯」。不過，他雖然有些遺憾，但並沒有為此後悔，表示自己未來「還會繼續錯過很多東西」。

或許，巴菲特的成功就在於他的性格。

（作者系證券時報記者）

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