巴菲特股東大會後的最全投資指南！

在剛剛過去的12個小時里，全球各地約4萬人湧入美國奧馬哈的城中心體育館內。他們的目的只有一個，取得「股神」巴菲特與好「基友」芒格的投資秘笈。今年已經88歲的巴菲特依舊精神矍鑠，在8個小時內回答了56個問題，涉及中國的投資機會、接班人、蘋果與科技股、加密貨幣、特斯拉（TSLA）以及投資理念等。

2018年巴菲特股東大會現場

沒有直擊現場的投資者不要著急，小e今天就給您梳理巴菲特的2018年投資秘笈。

中國股市會跑贏美國股市

隨著中美貿易摩擦的升級，中國經濟議題成為股東大會的熱點。「股神」巴菲特與芒格對中國經濟依舊非常看好。他盛讚中國經濟的旺盛活力，「中國人聰明，勤奮，必然擁有美好的經濟前景。」

基於此，巴菲特認為中國市場依舊充滿吸引力，美國投資人不能錯過。芒格接過話茬，「伯克希爾哈撒韋用了2億美元換回來10億美元，不太糟，不是嗎？」而這一筆投資發生在2002年。當時芒格支持巴菲特斥資4.88億美元買入中石油1.3%的股權，但當時的華爾街精英認為這是在作死。可隨著國際油價的上漲與在鄂爾多斯盆地發現新的油田，中石油股價在5年間翻了近7倍。巴菲特這一筆投資獲利超過36億美元！

巴菲特和芒格繼續看好中國經濟發展，也就對中國股市更為樂觀。他們相信中國股市最終會跑贏美國股市，現在是低價買入的好時機。巴菲特之所以會看好中國的經濟前景，更在於他對全球新興市場的經濟前景有著廣泛的信心。新興市場的邊際投資效率實在太高了。

繼續增持蘋果拋棄IBM

在談到科技股的時候，巴菲特依舊把大篇幅的時間留給了蘋果（APPL）與IBM，而且態度依舊：繼續增持蘋果，IBM碰也不碰了。

「我今天非常高興，蘋果（AAPL）開始回購股票。我們現在擁有2250億的股份，所以我們能賺的很大一筆利潤。現在是控股5%，未來會是6%、7%，甚至更多。」巴菲特並不擔心iPhoneX的需求放緩，他認為這只是暫時現象。「這是一家令人難以置信的公司，如果你看看蘋果，我認為它的收入幾乎是美國第二大利潤率公司的兩倍。」

談及IBM，巴菲特依舊認為這是他一次失敗的投資。「我在IBM上犯了錯誤。儘管我認為對於一個80歲的我來說，要理解雲服務的崛起有點困難，但是IBM沒有抓住這一次商業機遇是我完全可以認識到的。所以我已經全清倉了IBM。」2011年，巴菲特耗資近110億美元買入了IBM的6390萬股。4年過後，IBM股價已經下跌了14美元，巴菲特浮虧了10.8億美元。

講完了自己的錯誤，也不得不再提一下自己另一次的「看走眼」——沒有投資亞馬遜。但是對於亞馬遜的成功，巴菲特依舊持保留意見。「亞馬遜的成功是個『奇蹟』，所以我沒有投資它」。換而言之，亞馬遜在10餘年沒有盈利的情況下卻依舊能讓股價飆升、市值暴漲，這令巴菲特有點擔憂。

決不會上加密貨幣的當

企業一直處於虧損狀態卻依舊能獲得投資者青睞，這是巴菲特所警惕的。遠的如亞馬遜，近的則如特斯拉（TSLA）。當被問及如何看待周四捅了婁子的「鋼鐵俠」——特斯拉（TSLA）CEO馬斯克時，巴菲特與芒格兩位耄耋的老人給了中肯的意見。「技術創新固然重要，但不能解決所有問題。這更像是一個小孩子的夢想。他也不需要我們，我的其他從事電動車行業的朋友都做得不錯。」

兩位智者點破不說破，耐人尋味。其實他們的言下之意是，一味地追求精尖技術而不顧企業的經營成本並不是在打造「護城河」，更像是一種充滿理想主義色彩的「賭博」。官話講起來就是，馬斯克正在犯左傾冒進的錯誤。巴菲特：「其他電動車的朋友也做得很好」，言下之意是企業經營得更成熟。

盈利可能性尚不明朗的特斯拉（TSLA）都沒有入巴菲特的法眼，更毋庸說方興未艾的加密貨幣了。巴菲特在談及加密貨幣時，還是堅持其一貫的看法——「徹頭徹尾的騙局」。88歲的巴菲特捉摸了好久，也沒有弄清加密貨幣的價值在哪裡。他說：「加密貨幣是一種沒有生產力的資產。因為稀缺性，很多人認為它是黃金。可在我看來，得不到認可的加密貨幣怎麼能與被認可了千年的黃金相提並論呢？投資者只能尋求更高的價格接盤，他們的結局會非常慘。」

接班人青睞的兩個公司

已經88歲的巴菲特與94歲的芒格在過去10年里一直在物色他們的接班人。而目前來看，ToddCombs與TedWeschler很有可能組成伯克斯爾哈撒韋的一對新「基友」。他們兩人的表現的確出色，伯克希爾哈撒韋的A類股票的價值已經超過300億美元了。巴菲特與芒格也非常肯定他們的選股判斷。

「Todd 與Ted 分別投資了美國運通（AXP）以及VISA。儘管我不知道他們的投資策略是什麼，或許是為了對沖？但毋庸置疑的是這兩家的確是非常有價值的公司，也許可以共享蛋糕。」他認為，美國運通（AXP）做得非常棒，占我們總持倉的12%左右，處於中游水平。美國運通（AXP）的客戶黏性很強，而且它的國際業務與對小企業的業務增速很快——美國運通（AXP）在英國、日本、墨西哥的收益都超過了15%。

以上圖片來源：e投睿eToro，數據截止於2018年5月5日

巴菲特很讚賞Todd與Ted能看到全球支付行業的革命。但是，他擔心中國微信支付的崛起（的確，他沒有提到支付寶）會成為美國通運以及VISA的「烏雲」。「微信及各個方面的移動支付在中國做得非常好，我覺得這可能是一個小的陰影，會影響到美國運通（AXP）的發展。我不知道這個烏雲會有多大？」巴菲特這樣說道。

【結語】

講了那麼多，給大家整理了一份表格，方便大家按照「股神」巴菲特的布局建立自己的投資組合。

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圖片來源：e投睿eToro，數據截止於2018年5月5日

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