馬斯克纏鬥「至暗時刻」

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文|張超 編輯|葉麗麗

5月2日，特斯拉於美股市場周三盤後公布了該公司2018財年第一季度財報。

報告顯示：

特斯拉第一季度總營收為34.09億美元，高於去年同期的26.96億美元；

但凈虧損為7.85億美元，與去年同期的凈虧損3.97億美元相比幾乎翻倍；

歸屬於普通股股東的凈虧損為7.10億美元，相比之下去年同期歸屬於普通股股東的凈虧損為3.30億美元；

加上特斯拉主營業務成本達到10.54億美元的新紀錄，也就是說，1到3月，特斯拉每天燒錢1171.11萬美元（摺合人民幣7430.86萬元）。

財務狀況不佳，馬斯克在財報電話會上的表現更是令市場對特斯拉失去信心。在財報電話會上，投行Berstein知名科技分析師Toni Sacconaghi提問：「特斯拉計劃今年將資本支出降到30億美元以下，低於去年的34億美元，將對公司產能帶來什麼影響？」隨後，Toni Sacconaghi進一步追問資本要求的詳細計劃，但突然間信號被切斷，然後就傳來馬斯克的聲音：「不好意思，下一個問題。這問題太沒勁了。」

在他切斷分析師信號之後，特斯拉股價在5月2日盤後短短20分鐘不到的時間裡大跌5%。情緒暴躁的馬斯克甚至被一些分析師認為是精神失常。摩根士丹利股市分析師亞當·喬納斯（Adam Jonas）也表示：「可以說，特斯拉公司2018年第一季度的分析師會議是我20年職業生涯中參加過的最奇怪的一次會議。許多與我討論過這次會議的投資者都深表贊同。」加拿大皇家銀行（RBC）稱，特斯拉的「奇葩」電話會議令投資者們信心受到衝擊。美國時間5月3日，特斯拉股債齊跌，股價盤前跌超7%，開盤後繼續下挫，盤中一度跌超8%，最終收跌5.55%。

馬斯克最終還是為自己在電話會上的表現道歉了，在周五早間的馬斯克發的推特中，他承認自己在一季度財報電話會上忽略分析師問題的行為是愚蠢的：「只要他們在電話里提問了，我就應該現場回答。我無視了他們，這種做法是愚蠢的。」在馬斯克道歉後，特斯拉周五午盤後最高漲超4%，最終收漲3.39%，報294.09美元，脫離了近一個月新低。

股價的回升並不能完全拉回市場對特斯拉的信心，這幾個月來，市場對於特斯拉的擔憂不斷加深。彭博社文章曾指出，特斯拉燒錢速度可謂前無古人後無來者，按照特斯拉平均每分鐘消耗6500美元的速度，它的資金或將在2018年底消耗殆盡。如果今年內特斯拉得不到額外融資，這家企業很可能面臨破產的窘境。

今年可以說是特斯拉的多事之秋了：其主要車型Model 3產量遠遠低於原先公布的預期數字；3月23日，一輛特斯拉在使用自動駕駛系統時遭遇車禍；3月30日，因寒冷環境下方向盤助理系統失靈隱患，特斯拉宣布召回12.3萬輛車；近期，特斯拉又被氫電卡車初創公司尼古拉汽車公司指控抄襲設計，並要求索賠20億美元。

不過，對於目前的困境，馬斯克並沒有表現出悲觀的態度，反而做出了樂觀的預期：在財報會議上，馬斯克表示，預計公司在2018年下半年達到正向現金流，在第三和第四季度實現盈利。對於成立至今，已經虧損15年的特斯拉來說，或將是一個新的轉折點。

他還稱，特斯拉Model 3的產量會在2018年第二季度前，如期達到周產量5000台的目標。而本次一季報顯示，特斯拉在3月最後一周的Model 3產量僅為2020輛，低於原定並多次延期想要實現的2500輛/周目標。

領導特斯拉十幾年來，遇到困境，馬斯克似乎總是一副樂觀的態度，儘管如此，也有媒體報道，由於特斯拉Model 3的生產問題，馬斯克正在承受巨大的壓力，忙得沒時間洗澡，甚至在工廠睡地鋪。4月10日，在接受美國哥倫比亞廣播公司（CBS）《今日早晨》節目採訪時，馬斯克表示：「我確實感到了壓力，在過去的幾個月里我們經歷了難以置信的困難和痛苦。」

鋼鐵俠遭遇「特斯拉危機」

從去年至今，特斯拉遭遇了諸多危機，其中最嚴重的就是Model 3的產能嚴重不足，這也是最令馬斯克感到焦慮的問題。

2017年7月，特斯拉Model 3投產，馬斯克曾一天連發三條Twitter宣告Model 3產能的喜訊，並稱將在8月份生產100輛、9月份生產1500輛、12月份生產2萬輛。

但在去年10月，有美國電動汽車製造商就表示，第三季度僅生產了260輛Model 3車型，遠低於該公司首席執行官馬斯克此前預設的「超1500輛」的目標，究其原因是產能出現瓶頸。

在2017年10月2日的聲明中，特斯拉表示：其在加州的汽車工廠和內華達州的電池工廠都已經高負荷運行，由於產能瓶頸，Model 3產量或許需要更長的時間才能達到預期。

同月底，松下首席執行官Kazuhiro Tsuga進一步解釋稱，特斯拉超級電池工廠生產線投入使用的時間已經被推遲，從而影響了Model 3的產能。

之後，特斯拉便陷入了產能嚴重不足，遲遲難以回本，營收無望的「黑洞」。

據特斯拉2018財年一季報，特斯拉在3月最後一周的Model 3產量僅為2020輛，低於原定並多次延期想要實現的2500輛/周目標。據媒體披露的馬斯克內部郵件，到6月末Model 3的產能將達6000輛/周。而此前特斯拉的6月末生產目標是5000輛/周。

儘管承受著巨大的壓力，但馬斯克在此次財報會議上回答問題依然自信：

「我認為，產量的真正問題、最大挑戰就是軟體問題。在這一點上，我們佔據優勢，我敢說，特斯拉的軟體比其他汽車公司好得多。」

另外，對於Model 3的利潤率，馬斯克也透露，年底前Model 3的毛利率會在20%上下，而且他們對明年達到25%也有信心，這是一個「絕對可以期待」的數字。

這麼多年來，儘管特斯拉長期不盈利，依然吸引了很多投資者。

Teslarati的一篇報道提供了一個答案：「投資者買的不是特斯拉的現在，而是它的未來」。報道還稱，「特斯拉投入了大量資金在資本貨物上，例如工廠、機器工具、機器人及充電設備等。在過去的12個月里，特斯拉花費了約16億美元，然而這些設備的賬麵價值卻在這段時間內增長了28億美元。這些設備包括它的工廠，超級充電站以及運營租賃的車輛等」。

但現在不少人也開始失去信心：不少人懷疑馬斯克此次是否能夠為特斯拉融到足夠的資金，而現在留給馬斯克的時間確實很緊張了。

「冒險家」馬斯克的試驗

馬斯克是一個有野心並具有冒險精神的人，他的目標在於做出影響歷史的事業。他所涉及的領域，都是罕有成功先例的領域，包括新能源汽車、太空商業旅行、家用屋頂光伏電站、從舊金山到洛杉磯只需要45分鐘的膠囊火車方案等。

這些領域取得任何一項進步都足以振奮人心，而馬斯克也是典型的在失敗中持續探索的性格。

2002年6月，馬斯克創立了太空探險技術公司(Space Exploration Technologies簡稱SpaceX)，2006年、2007年、2008年，「獵鷹1號」火箭發射三次都失敗了；但2008年9月，獵鷹1號第四次發射，成功地進入預設軌道。此後，SpaceX又有不少成功發射的案例：今年2月，SpaceX「重型獵鷹」發射成功讓全世界矚目和振奮。

同樣，馬斯克創建的特斯拉，也走在時代前沿，儘管一直在燒錢，面臨各種問題，但是特斯拉被看做是全球電動汽車的引領者、風向標，代表著新能源汽車的發展趨勢。

2017年11月，特斯拉發布了第二代Roadster Sport電動跑車。據介紹，這款跑車加速到60mph（相當於百公里加速）僅需1.9秒，加速到100mph需4.2秒，超過了2017款布加迪Chiron和2014款保時捷918 Spyder，成為當今加速最快的量產車。

從面向高端用戶的Model S、Model X，到面向主體人群的Model 3，以及後來的Roadster，無不彰顯著特斯拉領先的研發技術。

隨著特斯拉超級充電樁在美國和中國廣泛覆蓋，越來越多的人也對電動汽車落地產生了更大的信心。巔峰時刻的特斯拉市值甚至一度超越通用等擁有百年歷史的傳統汽車巨無霸企業。

馬斯克個人獨特的魅力也為特斯拉加了不少分，很多投資人因為相信他而相信特斯拉，這點從特斯拉的融資方式和規模就能看出。

2004年，特斯拉在A輪融資中籌得了750萬美元，馬斯克個人投資了630 萬美元，並擔任特斯拉董事會的董事長。

在2008年經濟危機期間，特斯拉瀕臨破產，但在破產前幾個小時，馬斯克在聖誕節前夕敲定了一份4000萬美元的債務協議，挽救了特斯拉。

2010年6月，特斯拉通過首次公開招股融資2.25億美元後，又利用發行股票和可轉換債券、融資租賃、垃圾債券等方法進行融資。由於特斯拉將使用清潔能源作為使命，2010年美國能源部向特斯拉發放了4.65億美元的貸款，耗時3年特斯拉便提前全額償還了這筆貸款。

此次特斯拉陷入困境，但是不少人相信，每次都能夠力挽狂瀾的馬斯克，這次也依然可以順利解決。馬斯克本人也擁有不少「死忠粉」，願意為其提供「大額無息借款」，60歲高齡的航空航天工程師Bruce Sidlinger就曾表示願意「把腎捐給馬斯克」。

中國追隨者的前車之鑒？

巨額投入、產能不足，不僅特斯拉麵對這些問題，中國互聯網造車新勢力也要面對，第一個交出答卷的特斯拉追隨者蔚來汽車就是其中之一。

2014年成立的蔚來汽車和所有起步不久的新車企一樣，由於在渠道網路建設、品牌推廣以及前期投資方面斥資巨大，其被曝出預測其2018年虧損將達51億元，直到2020年才開始盈利。

公開資料顯示，蔚來汽車目前5輪融資總額已超146億元，並以估值50億美元上榜長城企業戰略研究所發布的《2017年中國獨角獸企業榜單及趨勢研究報告》，但在量產ES8這個問題上也遇到了不小的困難。

當被問及蔚來汽車能否完成量產時，蔚來汽車傳播總監萬銳委婉地表示：

「汽車不是一個贏家通吃的行業，各個企業都有自己生存發展的路徑以及目標節奏。蔚來汽車發展到目前階段基本達成了大的既定目標。」

另一家中國互聯網造車企業小鵬汽車的董事長何小鵬也曾向全天候科技透露了「造車」的艱難，他曾表示，從互聯網公司到造車企業，讓他感覺「非常痛苦」；除了產品研發，銷售體系、自建工廠、團隊建設、充電體系搭建、公司融資等一系列工作讓他忙到只能「住在公司里」。

創新永遠意味著冒險，有人會因此成為先驅，也有人會變成先烈。

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