富士康擬發展半導體業務 四股或迎騰飛契機

富士康擬發展半導體業務行業迎來投資熱潮

據報道，富士康電子已經成立半導體事業集團，並在考慮建造兩座12英寸晶圓廠。消息人士稱，富士康的晶元製造相關附屬公司，例如京鼎精密科技、訊芯科技和天鈺科技已經在半導體事業集團下運營。富士康正尋求進入晶圓製造領域，並且已經讓其半導體事業集團評估建造兩座12英寸晶圓廠的可能性。東吳證券認為，興建晶圓廠熱潮將帶來2018-2019年的設備投資潮，整個全球半導體設備產業將會出現前所未見的欣欣向榮局面。

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北方華創

北方華創:14nm製程設備進入工藝驗證,akrion平台助推清洗機業務發展

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研究機構：上海證券分析師：張濤撰寫日期：2018-04-18

事項點評

14nm製程設備進入工藝驗證,有望後續放量增厚業績公司半導體設備主要產品包括刻蝕機、PVD、CVD、氧化爐、擴散爐、清洗機及MFC等7大類,應用領域包含集成電路、光伏、LED、平板顯示。公司28nm及以上技術代製程設備已批量進入了國內主流集成電路生產線量產,主要客戶包括中芯國際、武漢新芯、三安光電、華燦光電、京東方、樂葉光伏、晶澳太陽能等。公司是國家02重大科技專項承擔單位,先後完成了12吋集成電路製造設備90-28nm等多個關鍵製程的攻關工作,目前所承擔的在研課題14nm製程設備也已交付至客戶端進行工藝驗證,有望在後續實現量產,增厚公司業績。

收購Akrion公司豐富清洗設備產品線以及整合海外市場

公司生產的清洗機涵蓋IC、光伏、LED、平板顯示等應用,貢獻公司營收佔比較高。公司2018年1月以1500萬美元成功收購Akrion公司清洗設備業務資產,該筆收購項目為特朗普上任後首起中資收購案,藉此公司不僅獲得相關專利及核心人員,豐富產品種類,還有利於建設海外產銷平台。

光伏產業助推真空裝備業務大幅提升

真空裝備業務方面,北方華創真空擁有超過60年的真空熱工設備研發和製造經驗。目前已形成了真空熱處理設備、氣氛保護熱處理設備、連續式熱處理設備和晶體生長設備四大類產品線,廣泛應用於光伏、磁性材料領域,主要客戶為隆基股份、寶光股份等。2017年業績2億元,同比增長127.46%,主要受益於單晶爐設備、釹鐵硼材料製備及相關設備市場的拉動。

股權激勵計劃彰顯管理層雄心

公司於3月24日發布股權激勵計劃,擬每年向341名核心技術人才、管理骨幹及關鍵崗位人才授予450萬股,占公司已發行股本總額的0.98%,連續授予3年。此次股權激勵計劃彰顯管理層對公司做大做強的雄心。

盈利預測與估值

我們預期公司在2018-2019年將實現營業收入33.52和52.54億元,同比增長50.80%和56.75%。歸屬於母公司股東凈利潤為1.67和2.49億元,同比增長32.98%和49.50%。2018-2019年EPS分別為0.36和0.55元,對應PE分別為127.17和83.24X。未來六個月內,首次給與「謹慎增持」評級。

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晶盛機電

晶盛機電:再中8.58億大標,在手訂單保障業績高增長

晶盛機電300316

研究機構：中泰證券分析師：王華君撰寫日期：2018-05-04

事件:公司於2018年5月2日收到中環光伏、天津市泛亞工程機電設備諮詢有限公司發出的中標通知書。公司中標「中環光伏可再生能源太陽能電池用單晶硅材料產業化工程四期改造項目設備採購第二批第一包」,本次中標總金額85,824.00萬元,具體金額以雙方後續簽訂的合同為準。

1)本次中標金額預計占公司2017年度經審計營業收入的44.04%,對公司未來業績將產生積極影響;

2)公司近日已中標中環光伏大額訂單:2018年1月12日公司公告中標中環光伏自動晶體生長爐項目,包括「四期項目設備採購第四批第一包」及「四期改造項目設備採購第一批第一包」,總金額8.58億元。

在手訂單保障公司業績高增長:截止2018年3月31日,公司未完成合同總計30.13億元,其中全部發貨的合同金額為9.42億元,部分發貨合同金額6.17億元,尚未到交貨期的合同金額14.54億元。其中,未完成半導體設備合同1.39億元。(以上合同金額均含增值稅)

中報業績預增90%-120%:公司2018年1季度營收達5.66億元,同比增長53.25%,實現歸母凈利潤1.35億元,同比增長122.85%。同時預計2018年1-6月實現凈利潤為2.69-3.12億元,預計同比上升90%-120%。

公司擬5000萬元投資設立全資子公司,用於半導體設備的研製

公司前期擬投資設立全資子公司用於開展半導體設備開發等相關業務,有利於公司加大對半導體設備研發、資本投入,強化產業鏈配套供應能力,穩步做大半導體設備產業規模,強化公司在半導體設備領域的領先地位。

推限制性股票激勵計劃草案,彰顯公司對未來發展信心

公司2018年限制性股票激勵計劃草案,擬向121名激勵對象授予335.22萬股限制性股票,占公司總股本的0.34%,其中首次授予269.22萬股,預留66萬股,限制性股票價格為9.12元/股。激勵方案首次授予的業績考核以2017年凈利潤(3.86億)為基數,2018年-2019年的凈利潤增長率分別不低於50%、70%,即凈利潤分別不低於5.79億、6.56億。若預留部分在2018年授予完成,則預留部分業績考核目標與首次授予一致;若預留部分在2019年授予完成,則以2017年凈利潤為基數,2019年-2020年的凈利潤增長率分別不低於70%、90%,即凈利潤分別不低於6.56億、7.33億。

與中環股份、無錫市政府合作,參與集成電路大矽片研製項目

公司與無錫市政府、中環股份簽署《戰略合作協議》:中環股份、晶盛機電協同無錫市投資平台,建設集成電路用大矽片生產與製造項目,項目總投資約30億美元,一期投資約15億美元。合作有望發揮各方優勢,整合各方資源,發展半導體材料產業,為集成電路產業實現跨越式發展做出貢獻。

公司為國內晶體硅生長設備龍頭,受益光伏行業復甦、半導體行業爆發:我們預計2018-2020年凈利潤達6.69、9.28、11.85億元,EPS為0.68、0.94、1.20元,對應PE為35x、25x、20x。維持「增持」評級。

風險提示:行業波動風險、訂單風險、技術人員流失風險、商譽減值風險。

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長電科技

長電科技:行業龍頭地位穩固,多管齊下釋放盈利能力

長電科技600584

研究機構：聯訊證券分析師：王鳳華撰寫日期：2018-04-18

事件

長電科技發布2017年年報。2017年公司實現營業收入238.56億元,同比增長25%。公司實現歸屬於母公司股東的的凈利潤3.43億元,實現扣非歸母凈利潤-2.63億元,同比分別增長223%、-28%。

營收、凈利潤持續增長,費用率不斷下降

2017年長電科技實現營業收入238.56億元,同比增長25%,近年來公司營業收入保持了較快增長的趨勢。2017年公司實現歸母凈利潤3.43億元,同比增長223%。歸屬於上市公司股東的凈利潤增長主要系報告期原長電及JSCK歸屬於上市公司股東的凈利潤的大幅增長。2017年公司實現扣非歸母凈利潤-2.63億元,同比增長-28%。非經常性損益有所擴大。

從各季度情況來看,Q4非經常性損益大幅下降,歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤大幅增長,扣非歸母凈利潤從2015Q2以來首次轉正。Q4毛利率大幅上升。凈利率從Q3開始由負轉正並開始上升。Q4公司業績明顯向上,預計公司可能迎來業績向上拐點。

行業龍頭地位穩固,多管齊下釋放盈利能力

2017年長電科技銷售收入在全球集成電路前10大委外封測廠排名第三。在先進封裝晶圓份額方面,公司全球市場份額位居第三。看好公司未來通過順利整合星科金朋、與中芯國際組成虛擬IDM發揮協同效應、發展先進封裝技術、降低財務成本、提升勞動生產率等方式釋放盈利能力。

盈利預測與投資建議

預測2018~2020年公司EPS為0.62、0.88、1.35元,分別對應35X、25X、16XPE,首次覆蓋給予「增持」評級。

風險提示

半導體產業景氣波動的風險;研發進度不及預期的風險;整合進度不及預期的風險;匯率波動帶來的風險。

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華天科技

華天科技動態點評:行業前景向好,先進封裝產能釋放形成盈利增長點

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研究機構：東方財富證券分析師：張加代撰寫日期：2018-02-27

【評論】

公司先進封裝產能逐步釋放帶動業績增長明顯。先進封裝領域是一個更大的蛋糕被更少的人吃的領域,龍頭廠商受益明顯,2016年和2017年上半年公司在先進封裝領域產能快速釋放帶來西安子公司和崑山子公司在營業收入與凈利潤兩個方面的增長效果顯著。隨著公司三個募投項目的幾近完成以及先進封裝產能的逐步釋放,先進封裝將成為公司未來幾年的盈利增長點。

全球半導體行業景氣度大幅回升,我國集成電路行業發展勢頭良好。2017年新興市場如物聯網、雲計算、汽車電子、安防電子、智能可穿戴設備等發展迅猛,加上存儲晶元市場需求旺盛,根據世界半導體貿易統計協會(WSTS)報告全球半導體行業2017年的銷售額達到4086.91億美元,同比增長20.6%,首次突破4000億美元大關,創下七年以來的新高,預測未來幾年將迎來發展的高峰期。另外,我國集成電路行業景氣度較高,銷售額同比增長率常年維持20%左右。未來幾年華天科技國內外行業前景向好。

我們預計公司2017-2019年營業收入分別為74.85/101.60/137.36億元,歸屬母公司凈利潤分別為4.97/6.77/9.52億元,EPS分別為0.23/0.32/0.45元,對應PE分別為34/25/18倍,首次覆蓋,給予「增持評級」。

【風險提示】

集成電路行業景氣度下滑;

產品生產成本上升;

技術研發與新產品開發不及預期。

關於股票投資的如有疑問，歡迎大家詢問！

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