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阿里2018財報解讀:大象跳舞 跨界正酣 投資驅動

5月5日,昨日晚間,阿里巴巴公布了2018財年第四季度財報及2018財年業績。報告顯示,2018財年,阿里收入為2502.66億元,同比增長高達58%,整體增長創下自IPO以來的最高增速。

細分來看,核心電商業務層面,阿里2018財年的收入為2140.20億元,同比增長60%,也創下IPO以來的年度最高增幅。基於此,阿里上調了2019財年收入同比增速預期,並定下增速六成的目標。

大象跳舞:2500億收入體量仍實現60%增長堪稱奇蹟

這不禁讓人聯想起那些大企業紛紛渴求的一個辭彙:大象跳舞。從財務表現看,市值接近5000億美元、年收入超過2500億人民幣的一個大企業,仍能實現60%的年度增長,阿里巴巴的確稱得上是大象跳舞。

往後看,2017財年年,阿里的收入為1582.73億元人民幣,同比增長56%;2016財年,伴隨著成交額破3萬億超越沃爾瑪躋身第一大零售商,阿里的年收入首次突破1000億。向前看,若阿里巴巴明年真能繼續實現60%的增長,那麼該公司的年收入將突破4000億元。

從1000億到1580億到2500億再到4000億,年增長率持續走高,這樣的增長速度,放眼整個互聯網行業都前無古人。尤其是,在高速增長的同時,阿里並沒有以犧牲利潤為前提。2018財年,阿里基於Non-GAAP的凈利潤增幅達到35%,在大體量的互聯網公司中也位居前列。

隨便檢索大象跳舞相關的企業新聞,你會發現它總是與IBM、微軟、思科、惠普、聯想等傳統IT巨頭相關聯,預示著它們在經歷曾經的輝煌、達到某一個體量巔峰之後,都再難持續保持高增長,而不得不訴諸轉型升級,然結果卻總是不盡如人意。阿里以如此巨大體量實現持續高增長,堪稱新IT時代(DT時代、數字經濟時代)的奇蹟。

跨界正酣:15%的跨界業務展現強勁增長

如果說創收佔比85%的電商交易是阿里巴巴的核心業務,而創收佔比15%的雲計算、數字傳媒和娛樂、創新戰略及其他業務視為跨界業務,那你會發現阿里在雙線均實現了超高幅度的增長。這相對顧此失彼的傳統IT企業又是一大奇蹟。

其中,2018財年阿里雲實現了133.9億元的收入,同比增幅高達101%,也就是整整翻了一番,為阿里貢獻了5.35%的營收。類似亞馬遜的AWS,阿里雲在過去相當長一段時間裡就展現了強勁增長,其季度營收已經連續12個季度保持規模翻番。

研究機構IDC數據顯示,截止到2017年上半年,阿里雲在中國IaaS市場份額為47.6%,幾乎為市場所有追隨者的總和,也是市場第二名的5倍。按此速度發展,阿里雲追上亞馬遜AWS和微軟Azure也只是時間問題。

在數字傳媒和娛樂層面,從2018財年第四季度的數據來看,這一板塊的營收為人民幣52.72億元,佔總營收8%;去年同期為人民幣39.27億元,佔總營收10%。同比增長34%。這一收入增長水平在重投資的數字娛樂領域也堪稱十分亮眼。

財報數據還顯示,第四季度阿里旗下優酷視頻日均訂閱用戶同比增長超過60%。可預見,隨著用戶付費訂閱習慣養成,這一板塊將在阿里收入構成及生態閉環上發揮更大能量。

投資驅動:技術與資本雙管齊下保駕高速增長

如果說阿里雲的高速增長得益於市場紅利,那麼電商則實打實的已處於成熟甚至衰落期,然而阿里仍能實現高速增長,其原因就不得不歸結到另一個辭彙,即「投資」了。分析財報不難發現,正是持續不斷的投資——包括技術和資本的——驅動了阿里數年來的高速增長。

正如阿里巴巴集團CEO張勇在財報後的分析師電話會議上所說,增長得益於核心電商業務,以及過去數年對項目所做的投資。「在過去一年,我們加碼投資於技術開發、雲計算、物流、數字娛樂和本地生活服務,以此創造中國及其他新興市場消費增長。」

阿里的「買買買」已經持續數年,僅在2018財年,阿里的資本動作包括投資高鑫零售、tokopedia、萬達電影、居然之家、餓了么和聯華超市,並私有化了銀泰商業。這些耗資超千億、主要圍繞新零售展開的資本布局,為阿里電商核心業務增長帶來了莫大助力。

在前沿技術及電商基礎設施投入方面,阿里近年來也是最積極的互聯網公司。前沿技術研發方面,2018財年最知名的是阿里達摩院成立,這個未來三年將投入1000億元研發資金的龐然大物,將在晶元、人工智慧、量子計算等領域為阿里帶來更多技術資本和想像力。

在電商或新零售基礎設施方面,2018財年阿里聯合菜鳥積極加大物流技術的研發,未來五年內也將投資1000億元改善提升這一電商的「『鐵公雞』大動脈」。此外,新零售第一「網紅」盒馬的開店速度和配送速度,也展示了阿里深耕新零售的魄力。

截止美東時間5月4日下午四點收盤,發布亮眼財報後的阿里巴巴大漲3.56%,市值達到4847.89億美元。很顯然,這一次,連最挑剔的華爾街投資人也選擇相信阿里未來能繼續保持高增長。值得一提的是,同期騰訊在港股的市值為36362.39港元(4632.7億美元),這意味著阿里再次超越騰訊,重新站上中國市值最高的互聯網科技公司位置。

綜上,阿里巴巴2018財年的財報可用大象跳舞、跨界正酣和投資驅動來簡要概括。從邏輯上看,可以說正是技術和資本的重投資,驅動了阿里巴巴的大象跳舞和跨界正酣。目前來看,阿里非核心業務營收比重還只有15%,但放眼未來可以預判,這些業務將在阿里帝國發揮越來越重要的作用——無論是營收還是利潤貢獻。


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