巴菲特：確定性

（一）、不了解不買

熟知一個領域就不要偏離它，以巴菲特的觀點，投資人財務上的成功，和他對自己所投資的對象的了解程度成正比。投資的成功與否並非取決於你了解的有多少，而在於你能否老老實實地承認自己所不知道的東西。投資人並不需要做對很多事情，重要的是不能犯重大的過錯。因為巴菲特只在他的了解範圍內選擇企業，所以對伯克希爾所投資的企業一直有高度的了解。他建議投資人，在競爭優勢圈內選股，這不在於競爭優勢圈有多大，而在於如何定義形成優勢圈的參數。

了解一個企業的性質對了解潛在的經濟狀況至關重要。他會告訴你這是一家商品類企業還是消費壟斷型企業，同時還會告訴你公司管理層是否有再投資的能力，以使投資者獲利。你還可以了解公司值多少錢，以及是否可以預測公司未來的收益。如果你是一個投資者，想計算出公司的價值，這些對你非常重要。對巴菲特來說，投資一家企業就是投資企業的未來，因此，他希望判斷出一家企業在未來10年-20年內的收益。而如果你不了解這家企業，你就做不到這一點。

（二）、成功的概率

巴菲特在購買股票時非常關心股票的可預測性，所謂股票的可預測性，是指這家公司能夠經營穩健，無論是管理層還是經營狀況都不希望大起大落，目的是為了保證這種投資報酬率紮實、穩定。他認為，只有建立在穩定基礎上的報酬率才是可靠的。巴菲特一貫的做法是，如果某家公司不能很清晰地計算出來價值，那麼也就無法進入巴菲特的信心循環，他就不會投資這隻股票，他的投資原則非常明確，那就是投資每一隻股票價格上都要物有所值，哪怕估計一定會有有豐厚的回報，但如果無法確切地知道回報率高低，也會被他放棄。

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