銀保監會正式發布《商業銀行大額風險暴露管理辦法》

上周五，央行進行200億元7天期逆回購操作，當日有600億元逆回購到期，凈回籠400億元。上周累計凈回籠1100億元。本周有2700億元逆回購和1200億元國庫現金定存到期。

資金利率下行。其中，銀行間隔夜和7天質押式回購利率分別下行11BP、26BP至2.59%、2.86%，3個月SHIBOR持平在3.99%。

利率債收益率下行。其中，國債1年和10年期收益率分別下行4BP、1BP至2.94%、3.63%；國開債1年和10年期分別下行6BP、4BP至3.69%、4.40%。

信用債收益率上行。AAA級中短期票據1年、3年和5年期收益率分別上行5BP、2BP、2BP至4.44%、4.65%、4.82%；AA+1年、3年和5年期收益率分別上行5BP、2BP、2BP至4.69%、4.90%、5.09%。

點評：雖然央行公開市場凈回籠，但因月初資金需求較小，資金利率持續下行。因資金面寬鬆，利率債收益率下行，短端下行幅度大於長端。市場傳聞盾安集團出現流動性困難，將於5月9日到期的「17盾安SCP008」超短期融資債券可能出現兌付危機。受此影響，信用債收益率整體上行。

美債收益率小幅上行。上周五，美國國債2年、10年期收益率分別較前一交易日上行2BP、1BP至2.51%、2.95%，5年和30年期持平在2.78%、3.12%。

點評：上周五公布的美國4月非農新增就業人數16.4萬，低於預期19.2萬，美債收益率一度下行，隨後因財政部將在本周發行730億美元美國國債，美債收益率反彈。

銀保監會正式發布《商業銀行大額風險暴露管理辦法》。5月4日，銀保監會發布《商業銀行大額風險暴露管理辦法》（中國銀行保險監督管理委員會令2018年第1號，以下簡稱《辦法》）。《辦法》明確了銀行大額風險暴露監管標準，規定了風險暴露計算範圍和方法，從組織架構、管理制度、內部限額、信息系統等方面對商業銀行強化大額風險管控提出具體要求，並明確了監管部門可採取的監管措施。

《辦法》要求銀行對非同業單一客戶的貸款餘額不得超過資本凈額的10%、風險暴露不得超過一級資本凈額的15%；對非同業關聯客戶的風險暴露不得超過一級資本的20%；對同業單一客戶或集團客戶的風險暴露不得超過一級資本凈額的25%。

《辦法》自2018年7月1日起施行，銀行應於2018年12月31日前達標，對匿名客戶的風險暴露應於2019年12月31日前達標，對2018年底同業客戶風險暴露未達標的銀行設置三年過渡期，應於2021年底前達標。

點評：《商業銀行大額風險暴露管理辦法》旨在防範銀行客戶集中度過高的風險，弱化同業業務對單個客戶的依賴，提高中小企業信貸可得性。目前，國內絕大多數銀行對非同業客戶的貸款餘額和風險暴露已達標，但對同業客戶，部分銀行同業風險暴露超過了監管標準，因此《辦法》專門設置了三年過渡期。銀行可在過渡期內逐步調整業務模式、分散同業資產、擴展客戶群體，無需簡單壓降同業業務總體規模。

正式版本相對今年1月5日發布的徵求意見稿的變化主要表現在：一是允許符合條件的資管和ABS產品不使用穿透方法，即對於風險暴露小於一級資本0.15%的基礎資產，如果銀行能夠證明不存在人為分割基礎資產規避穿透要求等監管套利行為，可不使用穿透方法，無需視為對匿名客戶的風險暴露，有助於降低銀行合規成本。二是延長了對匿名客戶的風險暴露達標的過渡期一年至2019年末，有利於緩解銀行達標壓力。三是完善附加風險暴露計算規則，如果商業銀行能夠證明發起人或管理人與基礎資產實現了破產隔離，可不計算其附加風險暴露，使風險暴露計算結果更加準確、合理。

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