助力「獨角獸」回A 商業銀行加碼投行業務

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隨著「獨角獸」概念的走熱，「獨角獸」IPO或發行中國存托憑證（簡稱CDR）成為各大投行關注和跟蹤的焦點。

值得注意的是，為應對金融脫媒、利率市場化等行業趨勢的挑戰，近年來商業銀行多轉向多元化經營發展模式，其中，投資銀行業務也成為商業銀行綜合發展的著力點。

5月8日，作為首家獲批IPO批文的「獨角獸」葯明康德，正式在上交所掛牌上市。而在美股私有化階段以及其後的分拆上市、收購行業公司階段，出現了商業銀行發力投行業務的身影。

葯明康德於2007年在美國紐交所上市，2015年8月，該公司宣布私有化。

《中國經營報》記者了解到，在葯明康德私有化階段，浦發銀行運用境內分行、離岸平台以及浦銀國際境外投行平台聯動，通過牽頭髮放私有化銀團+浦銀國際境外直接投資的投貸聯動模式，助力葯明康德實現自美股紐交所的私有化；私有化完成後，浦發銀行為該企業解決了股權構架重組、分拆上市等問題，並通過併購顧問+併購融資的綜合服務模式幫助其收購同行業公司。

另外，以近期比較火熱的CDR為例，由於CDR發行涉及外匯結算、託管、再投資和產品設計等一系列的金融業務，有海外分支機構和託管經驗的銀行競爭力凸顯。

隨著經濟的轉型升級，債券發行、資產證券化、直接融資、併購重組以及投貸聯動等業務迎來快速發展期，也為商業銀行發展投行業務提供了新契機。從近幾年的商業銀行年報可以發現，國內銀行已涉足多種投行業務。

「投行業務是銀行在傳統業務以外的另一條路。」聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖認為，一方面，在金融脫媒、利率市場化、互聯網金融的挑戰下，傳統的利差盈利模式難以繼續，商業銀行通過發展投行業務，有助於其實現業務和經營模式的轉型升級；另一方面，投行業務作為一種直接融資方式，是銀行間接融資的補充，這在一定程度上可以對沖經營風險。

「傳統商業銀行業務和投行業務像兩條腿走路，所以銀行業務部門的人經常有種感覺，當信貸業務不好做的時候，投行業務反而會好做些。」李奇霖認為。

實際上，國內商業銀行在投行業務方面的布局不斷加碼。

以股份制銀行為例，招商銀行施行的是投行與資管雙核模式，而興業銀行則在2017年年報中明確提出將向「商業銀行+投資銀行」轉型。

浦發銀行相關負責人表示，未來該行將聚焦國資整合及重大資產重組、上市公司及非上市公眾公司非公開發行、跨境併購金融等領域，以 「併購融資＋併購投資+併購顧問」的併購金融綜合服務模式，為企業提供服務。

據了解，在國資整合及重大資產重組、上市公司及非上市公眾公司非公開發行、跨境併購金融等領域，截至目前浦發銀行累計服務企業近1000家，併購交易金額8000億元。

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