20世紀最偉大的經濟學家竟是一名賭徒？凱恩斯：科研賺的錢哪夠養活自己？

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情書

假如你覺得自己正在很糟糕的日子裡

沒有別的原因

並不是遇見了讓你難過的人或者怎樣

只是因為

你沒有把愛惜自己

擺在生活里最重要的位置

導讀：

凱恩斯不僅在經濟學領域有著崇高學術地位，而且對投資有著深刻見解和成就。著名基金經理比爾·米勒在2005年的演講中聲稱，自己的投資理念就是來自於凱恩斯。

年均戰勝市場13.7個百分點

在1920年以前，國王學院的投資僅限於固定收入債券，當凱恩斯上任後，他說服投資人另成立了一隻基金，其投資組合開始包括股票，商品期貨和現金。

這單一帳戶就是切斯特基金，從1927年一直到他去世，凱恩斯一直是這家基金的唯一負責人。

他操盤的業績如何呢？

可以說，他的選股和組合管理技巧都是傑出的，在他管理的18年間，切斯特基金取得了平均年回報率13.2%的成績，而同期英國股市停留在持續低迷的狀態，年平均回報率為負的0.5%。

投資哲學的進化

《凱恩斯傳》的作者羅伯特·斯基爾斯基指出，凱恩斯的投資哲學也有一個進化的過程。

在20年代，凱恩斯把自己看成是一個科學的賭客，他在貨幣和期貨上進行投機，想按照經濟周期來玩一把。

這是他相信「預測」的高峰期，他認為可以通過預測短期變化規律，在這些市場上成為贏家。

到了1930年代，凱恩斯形成了新的投資哲學——要牢牢守住幾隻經過精心挑選的股票，在股市下跌時，一個投資者應該是買，而不是賣，找到便宜貨的期望，要比屈服於大眾的恐慌心理更加理性些。

成功投資的三個基本原則

凱恩斯清楚地認識到，由於各種原因進行大量投資轉移是不切實際的，而且確實不可取。成功的投資取決於三個基本原則：

1、對幾項投資進行仔細選擇，考慮它們相對於今後幾年的實際和潛在內在價值是否便宜，同時還要考慮到其他供投資的選擇。

2、對這幾項大手筆投資穩重持股，絕不動搖，直到幾年後投資收益穩操勝券或投資證明是錯誤時方可放手。

3、建立一個平衡的投資組合，儘管個股持股量較大，風險卻是多種多樣的，如果可能只有相對風險。

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