大屠殺！剛剛又一個國家崩盤了……

來源：黃生看金融、稻草和飛花

阿根廷央行剛剛將7天逆回購利率大幅度上調675點，現在阿根廷的七天逆回購利率達到了驚人的40%，這真的是逆天了！

因為阿根廷貨幣比索一天之內大跌近9%，這是近三年來最大的跌幅，為了阻止阿根廷比索貶值，阿根廷央行只有出大狠招。

而且這已經是阿根廷央行一周之內，第三次出手大幅度上調利率了，可見情況之兇險和危急。

今年以來，整個阿根廷比索已經大跌17%，這一周更是被失史無前例的拋售，處於崩盤的走勢中。

周四的時候，阿根廷比索大跌7.8%，阿根廷加息300點，仍然無法止住比索的狂跌。

周五，阿根廷比索繼續暴跌近9%，於是繼續瘋狂加息675點，這是以狂暴加息來對抗資本的外流。

然而瘋狂加息並沒有阻止資本的外流，沒有阻止比索被瘋狂拋售，阿根廷的債券也狂跌，可謂債市、匯市、股市全部崩盤。

這真的讓人倒吸了一口冷氣，因為如此瘋狂加息，是一把雙刃劍，會對阿根廷經濟形成巨大的衝擊。

因為瘋狂加息，會導致阿根廷經濟嚴重受損，因為沒有人和機構能承受這麼高的利息，在如此高的利率環境下，寸草不生。

一旦經濟不好，那麼資本又更會流出阿根廷，這將會使得阿根廷陷入一個惡性循環。

所以，這種加息，也叫絕望式加息，就是垂死加息，是恐慌之中的應急之舉，是焦頭爛額之舉。

整個阿根廷已經陷入了高通脹，經濟嚴重惡化之中，2017年阿根廷的通脹率高達25%，高通脹一旦持續，會嚴重打擊信心。

阿根廷總是在重演歷史，不斷的上演經濟增長，然後崩盤，一次又一次被剪羊毛的命運。

這個國家盛產足球人才，但是對於金融真的是一竅不通，對於金融宏觀管理一塌糊塗，悲劇總是一次又一次上演。

翻開歷史資料，你可以看到阿根廷曾有的榮光和歷史的傷口。

100年前，這個國家一度躋身世界最富裕的十個國家之一，甚至比巴西日本都要富裕。然而因為糟糕的政治和糟糕的政策，20世紀大部分時間，阿根廷都在一條震蕩下行的道路上蹣跚。

在此起彼伏的政治劇目中，貝隆主義無疑是最為知名的經濟毒藥，國有化，福利主義，民粹主義，高額關稅，濫發貨幣是貝隆主義的主要配方。即使在後貝隆時代，軍事獨裁和民主政府來來回回的政治交合中，貝隆主義也留下了難以消弭的詛咒， 通貨膨脹，匯率貶值，債務危機，是頻繁發生的經濟病症。

人們記憶猶新的是2001年的阿根廷震驚全球的債務危機，2001年的債務違約引發了比索大幅貶值、銀行倒閉、社會動蕩，2001年12月底，金融危機演變為政治危機，此後11天里，阿根廷更換了5位總統。

經過反覆的陣痛，以2015年11月馬克里當選總統為標誌，阿根廷似乎終於決定切換髮展軌道， 馬克里主張改變阿根廷現行發展模式，實行自由市場經濟，減少政府干預，他執政以後，推行了一系列重大經濟改革措施，取消農產品出口關稅，放寬資本和外匯管制、削減政府開支、減少財政赤字、放寬貿易限制、重回國際資本市場等。

阿根廷在外匯市場上的自由化政策尤其令人印象深刻，阿根廷取消了購匯審批制度，企業和個人可自由從市場購買外匯用於投資、消費或進口，單一自然人或法人每月最高購匯額度為２００萬美元，以外匯市場供需為基礎的單一浮動匯率機制。取消匯率限制導致了阿根廷盧比的貶值，但卻促進了國際儲備的積累。

馬克里政府積極處理外債違約的歷史糾葛，2016年2月底，馬克里政府與債權人達成和解，結束了持續多年的阿根廷主權債務紛爭。2016年4月18日，阿根廷首次在歐美地區成功發行總額約150億美元的主權債券。阿根廷似乎重新回到了正常國家的陣營。

2017年，阿根廷經濟增長率為3.3%，人均GDP超過14000美元，世界銀行預測2018年阿根廷經濟將增長3%，阿根廷似乎告別了歷史的詛咒。

然而，長期反覆的經濟磨難依然有需要清理的遺產，貧富分化，勞資衝突，通貨膨脹等等問題依然嚴峻，2017年超過20%的通脹率以及接近30%的基準利率就是問題的表徵。

由於經濟結構的內在缺陷，經濟高度美元化的特徵，再加上金融危機的歷史記憶，使得阿根廷經濟對美聯儲貨幣政策和全球美元流動格局特別敏感。

一個佐證是，2015年12月，美聯儲正式宣布加息，逆轉了從次貸危機以來的寬鬆貨幣政策軌跡。美聯儲宣布加息當日，阿根廷比索自9.8052跌至13.9500，跌幅超過30%。

2015年12月以來，美聯儲已經連續6次加息，聯邦基金利率調至1.50%—1.75%的水平，美聯儲還將繼續加息，2018年年底的聯邦基金利率預測中值為2.125%。另外，特朗普的減稅政策，大規模基建計劃都在鼓勵美元迴流，美元主導的國際資本流動格局的逆轉，在俄羅斯，香港，巴基斯坦等都拉響了警報，而中國則實施了嚴格的資本管制政策，多年以後，如果王健林，吳 小 暉有機會講述他們的人生浮沉，其實也可以追溯到這個遙遠而曲折的誘因。

2018年4月24日，美國十年期國債收益率首次突破3%，對全球資產來說，這是一個重要時刻，股市，債市，匯市，大宗商品和房地產市場都會以某種方式做出回應，對新興市場來說，或許真正的壓力測試時刻正在到來。

4月27日阿根廷比索的大幅度貶值可以被理解為這個壓力測試反應的一部分，應該說，阿根廷的經濟換軌，並不意味著增加了金融危機的免疫力。事實上，由於更開放的經濟政策，更少的外匯管制， 阿根廷的經濟對美元的變化反應會更加敏感，然而，基於過去數年良好的經濟政策，和活躍的經濟表現，阿根廷已經具備了更好的經濟基礎來對抗這場全球資產重新定價的風暴。

阿根廷或許會再次哭泣，但有理由相信，這次的眼淚不會流淌幾十年。

原來的阿根廷經濟發達，基本上屬於初級發達國家水平，然而在西方國家的慫恿下，放開管制，於是熱錢兇猛進來，然後又趁機高位做空。

就這樣，阿根廷辛辛苦苦經濟發展的成果，迅速被掠奪一空，基本上陷入了赤貧。

而在新的總統馬里西奧上台後，進行了一系列的改革，但這其中犯了一個愚蠢的錯誤，而改革的關鍵一條，又讓阿根廷哭泣。

那就是結束外匯管制，要知道，在如此高通脹，如此動蕩的經濟形勢面前，一旦結束外匯管制，阿根廷就完全沒有了護城河。

這等於將阿根廷整個金融體系暴露在西方的攻擊視線之下，熱錢和對沖基金可以非常兇猛的攻擊阿根廷金融市場。

因此，阿根廷進入2018年，匯市、債市崩盤就非常正常，這就是一次大屠殺。

不僅僅是阿根廷，還有巴西、墨西哥也遭到了洗劫，巴西貨幣大跌6.3%，墨西哥貨幣大跌4.6%。

只不過阿根廷最慘痛，完全是崩盤了，真的是寒風陣陣，從阿根廷、巴西、墨西哥的遭遇看，整個南美國家都經歷了一次洗劫。

發生這種屠殺和崩盤，阿根廷等國家肯定存在自己的原因，但是外因同樣重要，甚至是根本的原因。

很多人將原因歸咎於美元指數的反彈，認為美元指數反彈，美元的走強，導致了新興市場國家的悲劇。

但這是錯誤的，我要分析指出的是，美元指數現在才92多，而且過去也經歷過美元指數上92。

美元指數從89反彈到92多，這不算是強力反彈，甚至可以說是溫和的，因此將原因歸咎於美元指數走強是不對的。

其實美國可怕的不是特朗普，而是美聯儲，美聯儲才是真正掌管美國的人，美國總統經常換，但是美聯儲這幫人可從來都是全球貨幣的統治者。

特朗普不斷的打壓美元，希望美元貶值促進出口，而且確實也這樣做，使得美元指數一直不溫不火。

但是美聯儲可不一樣，照樣加息，今年堅持加息三次，甚至不排除更多加息，已經進入了持續加息的通道。

隨著加息的持續，對於金融市場的影響會越來越大，因為從量變進入質變，美國股市的動蕩也開始加大。

而且6月份，美聯儲加息是大概率，這樣一來，今年加息就已經兩次了，很可能超過三次加息。

而且美聯儲還在悄悄干一件更狠的事情，那就是不斷的在縮表，縮表的影響遠遠大於加息。

從2017年10月開始，美聯儲進入了縮表，不像美聯儲加息一樣，到處宣傳，搞得人盡皆知。

美聯儲縮表一直靜悄悄的，但一直在進行，而且今年縮表的規模是去年的兩倍，也就是美聯儲在加快速度縮表。

縮表就是將美聯儲過去投放的美元回收，然後註銷，因為這些美元是基礎貨幣，有乘數效應，因此造成的影響是幾倍。

這樣一來，全球的美元會形成通縮，也就是會遇到美元荒，在美元荒的背景下，很多資產的價格就會受到衝擊。

這次首當其衝的就是那些外匯儲備規模不大的國家，一旦資本外流，外匯儲備迅速消耗光，本國的貨幣就大幅度跳水，甚至崩盤。

還有就是那些不採取外匯管制的國家，讓熱錢和對沖基金來去自由，被兇狠的做空。

曾經的俄羅斯，仗著有6000億美元的外匯儲備，放開資本管制，最終也被殺得慘不忍睹，盧布匯率腰斬，最後不得不外匯管制，普京的要面子付出了慘重的代價。

阿根廷很容易被攻擊，外匯儲備不多，卻放開外匯管制，這等於送羊入虎口，歸根到底，還是不懂金融管理。

阿根廷不當的金融管理，讓一個國家辛辛苦苦積累幾十年的財富，一夜之間外流，因為沒有外匯管制，只要西方國家對你搞個評級下調，再通過第五縱隊在內部造謠，人心一恐慌，就崩盤了。

在這方面，中國的金融管理是最強的，建議他們學習中國，中國積累了龐大的外匯儲備，構築了非常寬闊的護城河，這是非常有先見之明的。

同時，中國採取了一定的外匯管制，這是具有重大意義的，很多人不懂這一點。

因為外匯管制會使得投機的熱錢進來和出去的成本非常高，而這類投機的熱錢是不受歡迎的，但是長期投資的資本，即使有外匯管制也會進來的，因為它們是抱著長期投資的目的。

中國通過外匯管制，限制了投機的熱錢在中國來去自由，避免了對沖做空的投機資本對中國財富的掠奪。

這也是西方國家對中國經濟高速發展很羨慕嫉妒恨，卻又一直無法中國剪羊毛的原因，特朗普一直希望施壓中國完全放開資本管制，這無異於異想天開。

今夜，阿根廷別為我哭泣，看看阿根廷的悲劇，匯市、債市崩盤，這是多麼慘痛的教訓。

我們應該感恩，中國已經在構築國家金融安全方面做出了具有重大意義的工作，而很多是大家根本看不到的。還是那句話，你的歲月靜好，是因為很多人在負重前行！

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！