燃料油市場遲來的春天

自3月份稅改政策實行以來，燃料油市場一直在觀望中徘徊前行，尤其是渣油和蠟油市場，自3月以來價格走勢低迷，廠家庫存高位使出貨壓力倍增。而自5月初開始，有多重利好作用下，燃料油市場迎來了遲來的春天。

由圖1，雖然國際原油在4月份就開始大幅拉漲，但渣油和蠟油市場絲毫不為所動，只有油漿市場趁勢上行，在4月底油漿市場價格一度和渣油市場價格重合。但在5月開始，渣油市場和蠟油市場開始有明顯的推漲趨勢。除了國際原油高位拉漲之外，其背後還有哪些因素共同作用？

1、燃料油庫存低位：

進入5月，科力和弘潤均轉產瀝青，中海瀝青濱州轉產重交一周，因此前期渣油庫存得以消耗；亞通石化渣油滿足自用為主，金誠360萬噸常減壓停工，燃料油消耗庫存為主。因此在5月份以來，渣油供應的縮緊使庫存下降明顯，給市場價格推漲帶來一大利好。

2、檢修計劃集中：

5月，齊成、安邦、華聯和永鑫均有檢修計劃，但具體時間未定；6月聯合、玉皇、濱陽和尚能也陸續有檢修計劃。因此在5、6月份集中檢修階段，地煉的燃料油供應量會下降，繼續縮緊。5月份整體檢修損失量將比4月份環比增加15.5%。

3、需求回升：

近期，紅海和金誠蠟油加氫即將開工，蠟油採購需求將有明顯回升；由圖4，焦化利潤目前仍維持在高位，汽柴市場價格走高支撐，焦化料採購需求將有回暖。

因此，在燃料油市場這次推漲過程中，供應縮緊，需求回暖加上原油高位共同作用下，燃料油市場短期內將繼續保持高位運行。

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