EratoFX 億瑞拓：5月10日 知識專欄
系列講解主要經濟體國家貨幣第三部分，日本與日元歷史基本面情況分析
日本及日元的歷史基本面和得出的結論
自布雷頓森林體系崩潰以後日元一直保持升值的趨勢。特別是1985年9月廣場會議到1995年8月的這十年間，日元對美元基本處於升值狀態。美國一直都在壓日元升值。但是，在保持升值的總趨勢的同時，日元也多次出現較大幅度的貶值。
例如在70年代末、80年代初日元就曾發生過兩、三次較大的貶值。在95年到98年期間更是貶值了70%以上。但是，由於日本的高儲蓄率和巨額貿易順差，許多經濟學家認為，日元的長期趨勢是升值而不是貶值。
在最近幾年，由於擔心日本經濟形勢的嚴重惡化會反過來對美國經濟造成不利影響，美國對日元貶值採取了比較寬容的態度。同時，儘管日元貶值不利於美國的出口，但日元貶值也會給美國帶來好處，例如有利於美國吸引外資，有利於美國的金融穩定等等。美國是在權衡利弊的基礎上決定對日元貶值的態度的。
至於在美國的容忍態度中是否含有其他因素，則還有待觀察。今年日本政府的115防衛戰中，除了斯諾的幾句不痛不癢的「市場決定匯率」的話語以外，幾乎沒有其他對日本每天都出現的「干預」的叫囂發出任何強制作用的信息。而最近美國國債的買賣情況是否可以看出一些幕後交易的真情？
由於日本人口的老化，日本的儲蓄率最終將會下降（與此相應，日本的貿易順差將會消逝）從而導致日元的貶值。如果說，日元對美元的長期變動趨勢難於把握，日元對美元的短期變動趨勢就更是如此了。
據說在外匯市場上，日元對美元的交易量並不大，拋售日元的投資者據說主要是外國人，因而還不能說日元貶值已成趨勢。此外，日元的變動也存在季節性因素。日元變動的年度趨勢一般是在一年中的第一個季度決定的。在初秋美元往往會貶值，以後又會升值並一直持續到年底。
日本人似乎生來就是憂心忡忡的。目前在日本，對經濟前景感到絕望的人們越來越多，全國自殺者大幅度增加，從1991年的兩萬兩千多人增至1999年的三萬三千多人。日本內閣府有國民生活心理指數調查，日本銀行對企業心理也有調查，調查國民是否感到不安、苦惱。調查顯示，心理狀況比經濟的實際狀況還要不好，實體經濟還有過微弱的復甦，可心理指標一直下降，美國經濟學家評價日本經濟是「不安經濟」。
日本人危機意識從何而來？首先，這是長期的自然條件形成的國民性格，日本是個島國，長期有颱風、火山、地震等自然災害，危機意識很強；其次，來自於對將來的擔憂，日本經濟現狀、財政狀況不好，原來是「一枝獨秀」，現在是「一枝獨『朽』」，這也會帶來危機感。
由於緩解財政困境的辦法除了通貨膨脹以外，就只能通過稅收手段，因此財政狀況越惡化，老百姓就越擔心政府會增加稅收，用稅收來還內債。日本社會的人口結構現在是「少子高齡化」，65歲以上的人口已經超過15歲以下的人口。這意味著生產年齡人口的減少和工作的人負擔老人的人數增加，這也會引起危機感。
另外，日本資源非常貧乏，能源90%靠進口，進口中又有7、80%靠中東，而中東政治動亂、始終處於動蕩狀態，能源通道總是處於非常危險的境地，如何能沒有危機？燈火輝煌的東京像一個油燈，一旦掐斷能源供應，整個東京將一片黑暗。
日本是一個憂患意識極高的國家，他從來就沒有說自己好過！然而日本從哪個角度都不比其它國差：物價高度穩定，科技高度發達，犯罪率全世界最低.....前面幾部分的內容已經說明了這些。
但日元每年都會有大起大落。日元之所以大起大落，其中就有投機客作祟的原因。該幣種是如此深受投機客的青睞，因而被看成永遠炒做的貨幣！當然造成日元波動的原因不光是投機機構，更重要的是日本的財務決算方式，日本出口商的巨額順差迴流，日本的海外投資贏利，日本海外資產買賣，海外對日本股市的投機，日本上市機構股市盈虧狀況等造成的周期性波動。而投機機構則是乘了這種周期性的波浪進行自己的盈利活動而已。
綜上所說，日元是一個可炒性很強的幣種。熟悉他的特性的匯友每年都會在日元里獲得巨大的收益。
●●●
TAG:EratoFX億瑞拓 |