2018年5月中國食品飲料行業周報：19家白酒上市公司2017年凈賺522.97億

一、食品飲料行業板塊走勢

上周（5.2-5.4）食品飲料行業上漲2.18%。其中，白酒板塊上漲3.13%，乳製品下跌3.94%，調味品上漲2.44%。2018年初至今食品飲料下跌4.13%。

數據來源：中商產業研究院整理

在食品飲料板塊中，本周個股漲幅前十個股分別是：克明面業、重慶啤酒、口子窖、恆順醋業、洋河股份、今世緣、順鑫農業、古井貢酒、涪陵榨菜以及華統股份。其中，克明面業以12.8%成上周漲幅最大的個股。以下為食品飲料板塊個股漲幅情況：

數據來源：中商產業研究院整理

本周個股跌幅前十個股則分別為：海南椰島、黑芝麻、麥趣爾、西王食品、伊利股份、安記食品、*ST皇台、黑牛食品、*ST星湖、廣弘控股。其中，海南椰島以12.8%的跌幅成上周跌幅最大的個股。以下為食品飲料板塊個股跌幅情況：

數據來源：中商產業研究院整理

二、行業動態

（1）中國國際乳業大會促乳業再升級

2018中國國際乳業大會暨第十六屆中國國際奶業展覽會日前在哈爾濱市召開，中外乳業嘉賓瞄準新時代新需求，分享新經驗，分析新形勢，交流新理念，共謀新商機。在新時代的背景下，乳業消費者的需求已由天天消費向健康消費、多元化消費、品質消費轉變，本屆盛會瞄準這一新需求，伊利、蒙牛、完達山、君樂寶、飛鶴等民族品牌各展所長，轉型升級，邁向高端。蒙牛集團執行總裁石東偉在大會主題論壇發言時說，新乳業時代，考驗的核心是「用戶力」，從用戶需求出發，以「工匠精神」堅守品質，以「變革精神」堅持創新，將是拉升「用戶力」的關鍵所在。在本屆「新乳業，標準先行」主題論壇上，與會嘉賓結合乳業發展的新時代特點，瞄準乳業行業的新需求，聚焦乳品行業標準，各抒己見。四項奶業國家標準研討會則針對剛剛發布的《生乳》《巴氏殺菌乳》《滅菌乳》《復原乳鑒定》4個國家食品安全標準的討論稿進行研究，廣泛徵求意見。

據國中商產業研究院統計數據顯示，2018年3月，全國乳製品產量317.2萬噸，同比增長32%；2018年一季度全國乳製品產量886.9萬噸，同比增長15.4%。

2017-2018年乳製品產量及增減變動月度數據表

數據來源：中商產業研究院大資料庫

（2）打擊校園周邊「五毛食品」四川將開展專項整治

從四川省食品藥品監督管理局獲悉，為進一步加強校園及周邊食品安全監管，鞏固校園及周邊食品安全治理工作成效，四川省食葯監局決定自即日起至6月底開展「五毛食品」專項整治工作。此次專項整治工作以校園及周邊為重點區域，涵蓋小食品批發市場、中小學校及周邊和本地食品生產企業。以面向

學生制售食品的生產經營者為重點對象，以「五毛食品」為重點品種，集中力量開展整治，共安排「五毛食品」抽檢監測2050批次。重點抽檢價格低廉的「五毛食品」，其中，調味面製品和膨化食品的抽樣量總和原則上不低於總抽樣量的30%。

（3）西鳳酒提價

據酒業家，西鳳酒893款單品將同時提價，漲價幅度在10%左右。自17年以來，西鳳酒開始梳理和調整經銷商品牌，並持續優化綜合產品的結構。本次西鳳酒調價產品中，經銷商品牌包含在內，或出於西鳳酒加強市場管控意圖。此外，古井貢酒主力產品將於5月9日起提價。其中，獻禮版終端零售價調至95元／瓶、古5零售價135元／瓶，古8零售價280元／瓶，古16零售價420元／瓶；

（4）乳製品交易價下降1.1%

第211次環球乳製品交易網交易於5月1日結束，脫脂奶粉上漲36%，全脂奶粉下降1.5%，全部產品（價格指數）與上一交易價相比下降1.1%，均價3465美元．成交19508噸，拍賣戶數150戶，拍賣參與人數大幅度下降，而成交量增加1.3%，量漲價跌，市場參與者熱情不高是造成整體下跌的主要原因。

（5）19家白酒上市公司2017年凈賺522.97億

截至5月2日，國內主流的19家白酒上市企業2017年年報以及2018年一季度報已經悉數公開。從數據上來看，絕大多數企業的營業收入與凈利潤數據都表現搶眼。2017年19家白酒行業A股上市企業凈利潤總額為522.97億元。具體來看，2017年白酒行業凈利潤排名前十企業依次為貴州茅台、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、口子窖、山西汾酒、今世緣、迎駕貢酒和順鑫農業。其中，貴州茅台以270.79億元位列榜首；五糧液則以96.74億元排名第二；洋河股份位列第三，2017年洋河股份凈利為66.27億元。

值得提出的是，2017年19家白酒A股上市企業中，其中，17家企業實現盈利，僅有青青稞酒和皇台酒業兩家企業虧損。排名前六企業凈利均超10億。其中，貴州茅台獨佔鰲頭，凈利占行業利潤總額的52%。以下為2017年白酒行業上市公司凈利潤排名情況：

數據來源：中商產業研究院大資料庫

（6）全球穀物產量和儲備量將出現下降態勢

根據聯合國糧農組織最新發布的2018年-2019年銷售季首次預測，全球穀物產量和儲備量將出現下降態勢。同時，糧農組織食品價格指數4月份較3月份小幅上揚，比2017年同期增長27%。穀物和乳製品價格繼續保持近期上揚趨勢，糖類價格則持續走低。

三、公司動態

（1）貴州茅台:報表周期「表」似虛，量、價成長「里」仍實

4月27日晚間，貴州茅台酒股份有限公司（SH.600519）發布2018年第一季度報告。報告顯示，2018年第一季度，茅台實現營收174.66億，同比增長31.24%，實現凈利潤85.07億，同比增長39%，分別位於我們30-50%、40-60%預期的下限，當季均價漲幅低於預期。估算2018年一季度茅台酒實際出貨與報表確認數基本相同，同比增約20%至約8300噸，與平安半月談持續調研吻合。2018年一季度預收款餘額132億同比、環比降約58、13億，考慮漲價降幅則更大，但2018年一季度此變化或無真實意義。茅台正常預收款僅需約40億，132億預收款中部分是開發訂製酒，估算未開票預收款或仍有60-80億，預計2H18預收款釋放節奏會加快。老價格預收款應已確認完、18年直營和非標整體佔比會上升，預計均價漲幅2Q18開始會明顯提升。

數據來源：公司公告、中商產業研究院整理

（2）伊利股份:莫望浮雲遮望眼，守得雲開見月明

伊利股份2017年第四季度、2018年一季度收入增速差異大，主因在於2017年第四季度公司主動放緩發貨節奏，2018年一季度在較好渠道庫存下實現高增長。展望18年全年，整體增速應快於17年，二、三季度或在前期高基數下增速有所回落。17年伊利毛利率較16年下降07個PCT,主因在於原材料價格較高，2017年第四季度、2018年一季度毛利率較大差異源於春節高端產品佔比較高。17年伊利銷售費用率較16年下降0.5個PCT,2017年第四季度、2018年一季度銷售費用率較上年同期有提升，主因在於行業競爭加劇。往後看，原奶略有上漲壓力，但高毛利產品佔比提升或有望對沖，毛利率維持穩定，行業競爭強度仍難看到趨緩信號，銷售費用率維持高位。

（3）克明面業總經理擬增持公司股票

克明面業2日早間公告，公司於近日收到公司總經理陳宏先生的通知，擬自公告發布之日起十二個月內增持公司股票。公司股價不超過12元時，增持不低於10,000萬元;公司股價不超過18元時，增持不低於2,000萬元。陳宏先生目前持有公司1,004,900股股份，占公司股本總額的0.30%。

（4）安井食品:董事高管擬合計減持不超638萬股

安井食品5月2日晚間公告，董事長劉鳴鳴、董事兼總經理張清苗、副總經理黃建聯、副總經理黃清松計劃未來6個月內分別減持不超過340萬股、140萬股、79萬股、79萬股，占公司總股本的比例分別為1.5738%、0.6480%、0.3657%、0.3657%。

（5）貝因美:預計全部或絕大部分房產將在今年完成交易

貝因美2017年度網上業績說明會周四下午在全景.路演天下舉辦，公司總經理黃燾在本次活動上表示，鑒於擬出售房產數量及涉及地點較多，截至目前,已出售7套房產，因此預計全部或絕大部分房產將會在2018年完成交易。

（6）維維股份:公司董事擬增持

維維股份5月2日晚間公告，董事長楊啟典、董事副總經理張明揚計劃未來12個月內增持公司股份，增持金額分別不低於300萬元，不超過1000萬元。

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