萬華化學擬522億元收購控股股東整體上市 加固全球MDI老大地位

藉助整體上市，匈牙利BC公司將成為萬華化學的子公司，上市公司的MDI產能也將進一步增加至210萬噸。

萬華化學（600309.SH）的整體上市計劃邁出關鍵一步。

5月9日晚，萬華化學公布了吸收合併其控股股東萬華化工的交易草案，交易作價522億元。萬華化工目前持有萬華化學47.9%的股權。

按照交易計劃，萬華化學將向萬華化工的五名股東發行17.1億股股份，每股價格為30.43元，用於收購萬華化工的全部股權。

萬華化學自去年12月5日起停牌至今，上一個交易日收盤價為36.44元。

萬華化工為持股型公司，主要通過子公司萬華化學、BC公司開展業務，覆蓋聚氨酯、石化、精細化學品及新材料等板塊。以MDI 和TDI為代表的聚氨酯是萬華化工最主要的產品，應用於建材、汽車和電子等不同行業。

去年，萬華化工營業收入648億元，凈利潤162億元。

吸收合併交易完成後，萬華化學將承繼萬華化工的全部資產及負債，萬華化工則被註銷法人資格。萬華化學的實際控制人將保持不變，仍為煙台市國資委。

萬華化學是目前全球最大的MDI生產商，超過了巴斯夫、科思創等跨國化工巨頭。2017年，萬華化學的營收和利潤均創下公司歷史新高，其中聚氨酯系列產品收入298億元，同比提高81.7%，貢獻了公司超過半數的營收。

藉助整體上市，BC公司將成為萬華化學的子公司，萬華化學的MDI產能也將進一步增加至210萬噸。全球僅有五家企業的MDI年產能超過100萬噸，合計佔全球總產能的約88%。

目前，BC公司的MDI產能為30萬噸，是歐洲第五大供應商；TDI產能為25萬噸，為歐洲前三大供應商之一。

BC公司的生產設施大部分位於匈牙利，其歷史可以追溯到1954年。2011年，萬華化工收購了因金融危機陷入困境的BC公司，該公司的運營在三年後出現改善。2017年，BC公司營業收入為131億元，凈利潤達30億元。

去年，聚氨酯產品的價格創下了歷史高位，萬華化工在境外的聚氨酯單價同比上漲了近六成，達到每噸2473歐元（約合1.8萬元人民幣）。

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