淺談數字貨幣交易所的訂單類型

作為合格的數字貨幣投資者，有必要深入了解併合理使用交易所提供的各種訂單類型，確保自己能將風險控制在合理的範圍內。

一個專業的交易所通常會提供以下幾種訂單類型：

限價單

限價單是一種指定價格和數量的訂單類型，例如，在550的價格買入數量100的限價單，或者在560的價格賣出數量100的限價單。

如果限價買單的價格等於或高於最低的盤口賣單，那麼該限價買單就會立刻成交。但是，限價單不能保證完全成交。如果沒有足夠的對手盤，該限價買單成交一部分後就會作為買盤掛在盤口。

如果限價買單的價格低於最低的盤口賣單，那麼該限價買單不會成交，而是直接作為買盤掛在盤口。

限價賣單與之類似。

市價單

市價單是一種以市場價立刻成交的訂單類型。和限價單不同，市價單總是立刻成交。

例如，總計花費10000的市價買單，該買單會立刻和盤口的賣單按價格從低到高依次成交，直到總計10000花費完畢。整個成交過程可能會有多個不同的價格和數量。

總計賣出100的市價賣單會立刻和盤口的買單按價格從高到低依次成交，直到總計100的數量完全成交。整個成交過程可能會有多個不同的價格和數量。

市價單總是能保證立刻成交，但最終的成交均價可能不是非常理想。

止損單

止損單是一種由市場價格觸發的市價單。當市場價格上漲或下跌到某一指定價位時，止損單會按照市價單被立刻執行。

例如，假設當前市場價是550，一個在500價格持有多頭倉位的交易員希望在市場價下跌到540的時候自動賣出，他可以設置一個觸發價為540的止損賣單，以保證自己的盈利。如果市場價格下跌到540，該止損賣單就會被按照市價單執行。但是，如果市場價格上漲至560或者更高，該止損賣單就不會被執行。

類似的，持有空頭倉位的交易員可以設置一個止損買單。

止損單的作用是在價格朝不利方向變動時，將損失/盈利控制在一定範圍內，對於使用了槓桿交易的投資者尤其重要。

止損限價單

止損限價單和止損單類似，也是由市場價格觸發的訂單。不同的是，當止損限價單被觸發時，按照限價單而非市價單執行。

例如，假設當前市場價是550，一個在500價格持有多頭倉位的交易員希望在市場價下跌到540的時候自動賣出，他可以設置一個觸發價為540的止損限價賣單，賣價為539。如果市場價格下跌到540，該止損限價賣單就會按照539的限價單執行。

和止損單以市價單執行不同，止損限價單以限價單執行。如果沒有足夠的對手盤，就不能保證該訂單被完全成交。

移動止損單

移動止損單是一種更加靈活的止損單。當市場價格朝不利的方向變動，且變動範圍超過了一定距離，就觸發一個市價單。

例如，假設當前市場價是550，一個在500價格持有多頭倉位的交易員設置了一個價格變動範圍是10的移動止損賣單，當市場價從550下跌至540時，該移動止損賣單將被按照市價單執行。但是，如果市場價格上漲至最高580，則當市場價回調至570時，就會觸發該移動止損賣單。移動止損買單與之相反。

可見，隨著市場價格向著有利方向不斷變動，止損點也會隨之變動。合理使用移動止損單能最大化保護投資者盈利，並且，止損距離的設置非常重要，設置過大起不到保護效果，設置過小又容易在震蕩行情中過早平倉而錯過大行情。

FOK訂單

FOK（Fill or Kill）訂單是一種特殊的限價單，它能確保該限價單能在盤口全部成交（Fill），或者全部取消（Kill）。使用FOK訂單的目的是為了確保在某個價位一次性獲得足夠的倉位。

Post Only訂單

Post Only訂單也是一種特殊的限價單，它能確保限價單不會和盤口任何對手盤成交，而是直接掛在盤口，等待被成交。如果可能會與對手盤成交，Post Only訂單就會直接全部取消。Post Only訂單主要是給做市商使用，它用於確保做市商能以更低的Maker手續費率實現做市。

Hidden訂單

Hidden訂單用於發送一個隱藏訂單。如果一個投資者不希望自己的買賣意圖暴露在盤口，他就可以以隱藏模式發送該訂單。Hidden訂單不會顯示在盤口，但價格和時間優先順序與限價單完全相同。作為代價，Hidden訂單將始終支付Taker費率而不是更加優惠的Maker費率。

小結

由於數字貨幣具有劇烈波動、7x24小時交易的特點，一個專業的數字貨幣交易所僅向用戶提供限價單和市價單是遠遠不夠的。完善的訂單類型支持是考察交易所技術實力的重要指標。遺憾的是，目前「國內」的幾大主流交易所仍然僅提供了最基本的兩種訂單類型，遠遠無法滿足專業投資者的需求。

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