北上資金破6000億新高，MSCI引來外資「搶食」

5月9日三大股指震蕩盤整，盤中石油能源板塊領漲兩市。環保、頁岩氣等漲幅居前。證券、鋼鐵跌幅居前。

（數據來自於Wind）

機構點評

海通荀玉根：創業板較價值股相對溢價處於歷史39%分位。

較海外成長股溢價處於歷史18-25%分位。以MSCICHINA為國際估值基準，扣除A股市場溢價、成長股溢價後的創業板制度性溢價才是真正決定估值貴與否的核心指標，目前該指標處於歷史40%分位。

興業證券：短期MSCI納入A股預計帶來的增量資金

在中國擴大對外開放的政策和A股加入MSCI事件的驅動下，北上資金4月凈流入達到開通以來的次高，達到386.5億人民幣，從周度數據可以看出，3月底以來北上資金出現持續較強的六周凈流入，且這六周的資金的流入結構開始偏向於A股加入MSCI成分組成。

招商證券：大眾消費類將成為接下來的最重要的主線

居民資產未來變現的預期也會促使居民增加消費信心，從而使得利用各類消費信貸進行提前消費。大眾消費類將成為接下來的最重要的選股以及選主題的主線！

信達證券：醫藥整體盈利增速7年新高

醫藥生物行業，2017全年的營收增速基本保持穩定，2018年一季度則由15.8%上行至22%，同期，行業的凈利潤增速由23.1%攀升至28.4%，雖然仍然低於白酒行業，但也達到行業七年來的新高。

本周機構風向

本周機構較多看震蕩反彈，看多機構家數增多。不少機構一致看好成長及消費板塊機會。

（多空根據策略研報整理）

五大要聞

1

迎MSCI納A外資加速「搶食」 持倉創新高「北上」破6000億

滬港通與深港通項下的北上持倉市值已合計突破6000億元，而今年以來的逐月凈買入額也在不斷增加。業內人士認為，在今年6月份MSCI正式納入A股的預期影響下，更多海外資金正在試圖在A股市場提前布局；而隨著A股市場對外開放程度的提高以及證券經營機構鬆綁外資持股比，年內或有更多外資的增量資金湧入A股掘金

2

IPO審核今年現「雙緩」特徵 多家公司過會後數月未獲批文

自2017年10月新一屆發審委上任以來，月度上會企業數量呈現逐步下降的趨勢，而2018年IPO審核速度放緩的趨勢則更為明顯。除此之外，IPO批文下發速度也隨之明顯放緩。從4月以來，證監會一直保持每周核發2家IPO批文的速度，而IPO批文核發節奏放緩也導致等批文的現象產生。

3

債市指標為股市釋放一個重要信號：歷史上多次牛市與此密切相關

債市近期正在呈現出收益率曲線變陡的格局——中短期品種收益率較長期品種有明顯下降。面對這樣一個變陡的收益率曲線，不同機構解讀出不同的世界。國泰君安證券認為，收益率有可能呈現出「陡峭化的祝福」，市場風險偏好提升的標誌，有利於股市走強。歷史上多次牛市與此密切相關。

4

特朗普宣布美國將退出伊核協議 重啟對伊制裁

特朗普當天並未闡明美國在退出伊核協議後將如何應對伊核問題。他僅表示，美國將繼續在伊核問題上與盟友展開合作，同時重新對伊朗實施「最嚴厲」的制裁。特朗普說，制裁範圍包括伊朗的經濟、能源、石化、金融等領域。任何為伊朗發展核武器提供幫助的國家也將同樣受到美國的制裁。

5

新債王：美元短期或升破95關口

新債王稱，如果美國核心CPI突破2.25%，通脹局勢會徹底扭轉；依然相信30年期美債的3.22%收益率是最重要的債市紅線，儘管市場都關心10年期美債的3%。期待黃金能有突破性上漲，但現在還沒有入場的機會。新債王認為美元長期走勢悲觀，但短期升到95不意外。

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